Spravodajstvo

Správy z trhov

16.12.2025

Graf týždňa: (Ne)prekvapujúci vzťah medzi zlatom a vojnami

Prvé kovové peniaze sa objavili približne v siedmom storočí pred naším letopočtom v Lýdskom kráľovstve, čo bola ríša Malej Ázie, dnes je súčasťou Turecka. Toto platidlo bolo známe ako electrum – prirodzene sa vyskytujúca zliatina zlata a striebra. Kroisos, posledný kráľ Lýdie, bol okrem svojho obrovského bohatstva známy aj tým, že zaviedol rýdzo zlaté mince, čisto z pragmatických dôvodov, keď hodnota zlata v electrume fluktuovala medzi 50 – 75 percentami, čo robilo problémy pri stanovovaní hodnoty. Kroisos totiž potreboval štandardizovanú platbu žoldu pre zahraničných vojakov, ktorí chránili Lýdiu pred rozpínajúcou sa Perziou. Zlaté mince so zobrazením levice a býka, označované po tomto kráľovi ako kroiseidy, sa následne stali základnou normou v obchode a rozšírili sa po celom východnom Stredomorí až k hraniciam Perzie. Ich pôvod je vlastne spätý s vojenskými výdavkami.

Správy z trhov

15.12.2025

Akcie na maximách po kroku Fedu, ropa a dolár pod tlakom

Široký americký akciový index S&P 500 v priebehu minulého týždňa pokoril historické maximá, keď investori ocenili rozhodnutie Fedu o treťom znížení úrokových sadzieb v tomto roku, ako aj opatrenia centrálnej banky na zlepšenie likvidity na trhu. Konštruktívna nálada však nebola úplne plošná, keď technologický sektor čelil v závere týždňa zvýšenému tlaku po slabších výsledkoch Oracle za tretí kvartál a presune kapitálu do hodnotových titulov, čo zvýšilo volatilitu a napokon stiahlo Wall Street do červených čísel. „Cut“ Fedu spolu s očakávaním viac holubičieho nového šéfa banky od jari budúceho roka stlačil krátky koniec americkej výnosovej krivky nadol. To tlačilo dolár do defenzívy na dvaapolmesačné minimá a, naopak, podporovalo ceny zlata, ktoré sa odrazili k méte 4 300 dolárov na dvojmesačné maximá. Dlhé americké výnosy sa však odrazili, čo môže signalizovať obavy z vyšších inflačných tlakov. Rástli aj nemecké výnosy pri perspektíve oživenia hospodárstva EÚ v budúcom roku. Ropa spadla na dvojmesačné minimá, keď sa do popredia trhu dostávalo očakávanie výrazného previsu ponuky nad dopytom v budúcom roku, ako aj precenenie pravdepodobnosti na ukončenie konfliktu na Ukrajine smerom nahor.

Správy z trhov

10.12.2025

Graf týždňa: Firemné defaulty klesajú a zisky rastú – americká ekonomika zostáva prekvapivo pevná

Keby sa začínala klasická vlna problémov s dlhmi, teda výrazné sprísňovanie úverových štandardov a rýchly nárast nesplácania, miera defaultov by stúpala a firmy by znižovali svoje ziskové výhľady. Dnes však vidíme opak.

Správy z trhov

08.12.2025

Konvergencia Wall Street k maximám

Americké akciové trhy pokračujú v pozvoľnom raste a konvergujú k októbrovým historickým maximám. Investori sa s optimizmom pozerajú na rok 2026, kde očakávajú pokračovanie solídneho amerického ekonomického rastu, ktorému bude pomáhať ďalší rozmach umelej inteligencie, ako aj uvoľňovanie menovej politiky Fedom, fiškálny impulz a rast firemných ziskov. Konštruktívna atmosféra na trhoch sa pretavila do odrazu amerických dlhopisových výnosov napriek tomu, že obchodníci očakávajú doručenie „cutu“ základných sadzieb na decembrovom mítingu americkej centrálnej banky. Vyššie úročenie amerického dlhu a optimizmus na Wall Street však stláčali nadol ceny zlata. Ropa sa síce odrazila z decembrových miním, keď sa zdá, že pokrok v rokovaniach o ukončení konfliktu na Ukrajine sa zasekol, no rast komodity bol utlmený vzhľadom na výhľad vysokého previsu ponuky v budúcom roku. Dolár ostal pod predajným tlakom pri perspektíve divergencie menových politík v Spojených štátoch a v eurozóne.