Spravodajstvo 03.05.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 3. 5. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street bola zasiahnutá v utorok výpredajmi, keď medzi trhovými hráčmi opäť rastie nervozita okolo situácie v malých regionálnych bankách, ktoré čelia úniku vkladov. V popredí je pritom už dlhšie obava zo slabnúceho ekonomického rastu na oboch brehoch Atlantiku a k tomu sa pridávajú signály vädnutia hospodárskeho oživovania v Číne. Nervozita na trhu sa pretavila do skokovitého posilnenia zlata, ktoré ho vrátilo nad dvetisícdolárovú úroveň pri poklese úročenia amerických dlhopisov.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Utorkové obchodovanie na Wall Street sa nieslo v znamení zvýšenej nervozity pred dnešným zasadnutím Fedu a hlavné indexy si prešli malým výpredajom. Vzhľadom na obavyo kondíciu finančného systému po ďalšom krachu First Republic Bank vládla panika predovšetkým v regionálnych bankách, ktorých súhrnný index KBW sa prepadol až na najnižšie úrovne z konca roka 2020. Ďalším negatívnym faktorom bol výpredaj na rope, ktorá so sebou stiahla celý energetický sektor. Európske akcie v opatrnej nálade pred štvrtkovým zasadnutím ECB taktiež výraznejšie strácali a uzatvárali na takmer mesačných minimách.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4119,58	-1,16%	1,18%	7,29%
Dow Jones	USA	33684,53	-1,08%	0,46%	1,62%
NASDAQ	USA	12080,51	-1,08%	2,38%	15,42%
STOXX Europe 600	EUR	461,08	-1,24%	-1,28%	8,52%
DAX 30	GER	15726,94	-1,23%	-0,91%	12,95%
CAC 40	FRA	7383,20	-1,45%	-1,97%	14,05%
FTSE 100	GBR	7773,03	-1,24%	-1,50%	4,31%
Nikkei 225	JPN	29157,95	0,12%	1,88%	11,74%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19933,81	0,20%	1,61%	0,77%
Shanghai SE Composite	CHN	N/A	N/A	N/A	N/A
MSCI Developed World	USD	2803,07	-1,08%	0,49%	7,70%
MSCI Emerging World	USD	973,94	-0,29%	0,86%	1,84%

Dlhopisové trhy

Zvýšená nervozita na trhu a prehodnocovanie budúceho nastavenia menovej politiky Fedu sa premietli do skokovitého poklesu výnosov amerických štátnych dlhopisov, ktoré so sebou stiahli i výnosy konkurencie v eurozóne.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,42 %	-14 bps	2 bps	-45 bps
GER -10Y	2,26 %	-6 bps	-13 bps	-31 bps
FRA - 10Y	2,85 %	-4 bps	-10 bps	-27 bps
ESP - 10Y	3,33 %	-3 bps	-10 bps	-34 bps
ITA - 10Y	4,17 %	0 bps	-10 bps	-54 bps
UK - 10Y	3,67 %	-5 bps	-3 bps	0 bps
JPN - 10Y	0,42 %	1 bps	-6 bps	0 bps
RUS - 10 Y	10,91 %	-2 bps	-9 bps	60 bps
SVK - 10Y	3,56 %	-3 bps	-9 bps	-14 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	212,16	0,29%	0,40%	2,67%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2267,24	0,98%	-1,24%	3,60%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	524,34	-0,02%	0,05%	2,07%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	300,57	1,07%	-1,74%	4,68%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	308,29	-0,32%	0,15%	3,90%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	198,91	0,43%	0,40%	2,45%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	331,93	0,10%	0,13%	3,31%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	227,14	0,29%	0,36%	2,52%

Komoditné trhy

Na akciový výpredaj a slabší dolár reagovalo pozitívne zlato, ktoré si pripísalo bezmála dve percentá a vrátilo sa nad psychologickú hranicu 2 000 dolárov. Mizerné obchodovanie predviedla ropa, ktorá stratila viac ako päť percent a prepadla sa na päťtýždňové minimá. K slabej kondícii prispela nervozita pred tohtotýždňovým zasadnutím Fedu i ECB, ako aj po slabších dátach z Číny obnovené obavy o stav globálnej ekonomiky, a tým aj obavy z nižšieho dopytu po komodite.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	75,32	-5,03%	-6,75%	-12,33%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	71,66	-5,29%	-7,02%	-10,72%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2016,68	1,72%	0,97%	10,56%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	25,37	1,52%	1,43%	5,92%
Meď (UScent za libru), COMEX	384,80	-1,76%	0,00%	0,98%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	1066,69	1,03%	-2,34%	-0,71%
Index komodít (v bodoch)	476,08	-2,18%	-3,53%	-8,46%
Energetický index (v bodoch)	663,11	-4,12%	-5,80%	-16,00%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	205,12	-0,67%	0,42%	-4,05%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	166,12	1,52%	1,17%	8,17%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	74,06	-0,94%	-2,04%	0,82%

Devízové trhy

Napriek zvýšenej rizikovej averzii na trhu sa nedarilo americkému doláru, ktorý býva považovaný za bezpečné útočisko v čase neistoty. Dolár tentoraz doplatil na slabšie dáta z amerického trhu práce, kde v marci výraznejšie ubudli voľné pracovné pozície. Silný trh práce bol doteraz jedným z pilierov uťahovania menovej politiky Fedu a jeho slabnutie tak naznačuje blížiaci sa koniec cyklu zvyšovania úrokových sadzieb. Zatiaľ čo už je Fed na cieľovej rovinke, ECB bude v priebehu tohto roka ešte pokračovať vo zvyšovaní svojich sadzieb, čo sa premieta do kontinuálneho posilňovania eura, ktoré sa aktuálne drží voči doláru nad hranicou 1,1 EUR/USD.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0999	0,21%	0,24%	2,67%
EUR/GBP	0,8822	0,44%	-0,23%	-0,35%
EUR/CHF	0,9825	-0,05%	0,38%	-0,72%
EUR/RUB	88,112	0,48%	-0,71%	10,08%
EUR/CZK	23,595	-0,09%	0,35%	-2,41%
EUR/HUF	374,78	0,61%	-0,80%	-6,63%
EUR/PLN	4,5799	-0,60%	-0,36%	-2,30%
EUR/JPY	150,21	-0,50%	2,28%	6,52%

Dôležité správy z ekonomiky

Hlavným makrozverejnením stredy bol rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien v eurozóne za apríl, ktorý ukázal, že ich medziročné tempo sa mierne zrýchlilo na 7,0 percenta z marcových 6,9 percenta, čo bolo v súlade s očakávaniami. V marci pôsobil silný negatívny bázický efekt cien energií, kým v apríli vyprchal (hoci v ďalších mesiacoch bude ďalej brzdiť infláciu) spolu so stále vysokou infláciou v službách pre silné trhy práce a tlaky na rast miezd. Pozitívom je, že jadrová inflácia sa prestala zrýchľovať, keď dosiahla na medziročnej báze 5,6-percentný rast po 5,7-percentnom tempe v marci. Vo všeobecnosti je táto úroveň vysoká a neakceptovateľná pre ECB a ukazuje, že cenové tlaky sa preliali mimo energií a potravín do celkovej ekonomiky, džin z fľaše je vypustený a bude sa ťažko krotiť, teda inflácia by mohla byť lepkavá a rozhodne bude vyžadovať ďalšie zvyšovanie sadzieb ECB, najbližšie už tento štvrtok, a to pravdepodobne o 25 bázických bodov.
Včera bol zverejnený aj marcový úverový prieskum ECB, ktorý ukázal ďalšie značné sprísnenie úverových štandardov pre firmy aj domácnosti a zároveň signalizoval pokles dopytu po úveroch v dôsledku vyšších úrokových sadzieb (a slabosti investičnej aktivity a oslabovania trhov s bývaním). Tieto štatistiky signalizujú značné zvoľňovanie ekonomického rastu.
Okrem toho včera dorazili štatistiky nemeckých maloobchodných tržieb za marec, ktoré pokračujú v kolapse so zrýchľujúcou dynamikou v dôsledku stále vysokej (hoci už ustupujúcej) inflácie, ktorá znižuje životnú úroveň, keď nominálne disponibilné príjmy s ňou nedokážu držať tempo.
Naprieč Európou boli zverejnené finalizácie prieskumov PMI výroby za apríl, ktoré aj keď boli oproti flashovému číslu mierne revidované nahor, potvrdili prehlbujúcu sa kontrakciu výrobného sektora.
Zo Spojených štátov dorazil JOLTS report otvorených pracovných miest za marec, ktorý potvrdil veľmi pozvoľné ochladzovanie pracovného trhu. Počet otvorených neobsadených pracovných miest klesol na 9,6 milióna, čo je najmenej od mája 2021. Stále však na jedného nezamestnaného pripadá až 1,6 voľného pracovného miesta. Okrem toho boli v USA zverejnené štatistiky podnikových objednávok, ktoré za marec rástli 0,9-percentným medzimesačným tempom, čo prekonalo konsenzus na úrovni 0,8 percenta.

Kľúčové očakávané udalosti

Hlavnou udalosťou dňa bude koniec dvojdňového zasadnutia Fedu s rozhodnutím o nastavení menovej politiky a s tlačovou konferenciou jeho šéfa Jeroma Powella. Konsenzus trhu očakáva doručenie zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov na 5,25 percenta (horná hranica rozpätia). Trhy budú pozorne vnímať najmä sprievodný slovník Powella na tlačovke.
Z makrodát v USA dorazí prieskum nálady ISM v nevýrobnom sektore za apríl spolu s finalizáciami prieskumov PMI služieb za apríl a PMI Composite za rovnaký mesiac. Okrem toho bude zverejnený ADP report čistej zmeny pracovných miest v súkromnom sektore za apríl.
Na úrovni eurozóny bude zverejnená miera nezamestnanosti za marec.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Maloobchodné tržby m/m marec	-2,4%	-0,3%
8:00	Nemecko	Maloobchodné tržby r/r marec	-8,6%	-7,1%
9:55	Nemecko	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére apríl - finalizácia	44,5 b.	44,7 b.
10:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére apríl - finalizácia	45,8 b.	47,3 b.
10:00	Eurozóna	Menová zásoba M3 r/r marec	2,50%	2,90%
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére apríl - finalizácia	47,8 b.	47,9 b.
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien m/m apríl	0,70%	0,90%
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien r/r apríl	7%	6,90%
11:00	Eurozóna	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r apríl	5,60%	5,70%
16:00	USA	JOLTS otvorené pracovné pozície marec	9,59 milióna	9,974 milióna
16:00	USA	Podnikové objednávky m/m marec	0,90%	-1,1%

Zaujalo nás

Veľké techy dominujú S&P 500

Akcie veľkých technologických firiem tento rok zatiaľ hviezdia a tiahnu nahor i celú Wall Street. Najsledovanejší americký burzový index S&P 500 za prvú tretinu roka posilnil aj so zohľadnením vyplatených dividend o 9,2 percenta. Podľa analýzy spoločnosti S&P Dow Jones Indices sa na tom až z dvoch tretín podieľala pätica spoločností Apple, Microsoft, Nvidia, Meta Platforms a Amazon.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,56%	-2,78%	7,18%	-5,31%	1,88%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	0,00%	-2,75%	12,20%	-10,15%	-3,09%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,10%	-1,11%	5,09%	-4,18%	3,30%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,36%	-2,38%	4,83%	-6,90%	1,08%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,99%	-3,09%	13,59%	-0,92%	-1,71%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,45%	3,41%	7,49%	-11,41%	6,33%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-0,80%	2,83%	-1,05%	-1,09%	15,45%
FF Global Infrastructure Fund EUR	0,42%	0,37%	3,31%	-0,21%	3,95%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,72%	-7,15%	-4,87%	-10,07%	5,31%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-0,64%	2,68%	10,33%	-5,06%	9,64%
Generali Emerging Europe EUR	8,18%	0,59%	22,43%	5,03%	1,50%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	1,67%	3,37%	11,02%	6,20%	4,10%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-0,57%	1,73%	16,43%	9,36%	5,68%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	1,47%	3,28%	12,04%	6,20%	4,59%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	1,71%	1,35%	13,38%	3,16%	3,30%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	0,56%	2,28%	11,68%	1,06%	1,63%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	2,54%	-0,59%	11,13%	4,07%	2,95%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-2,31%	-6,81%	0,24%	-11,43%	1,11%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-0,49%	-6,23%	-16,87%	-4,91%	-1,69%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-0,48%	-6,76%	-14,69%	-7,38%	-2,05%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	0,70%	-0,56%	-4,22%	-16,24%	5,86%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-10,43%	-15,54%	8,03%	-21,78%	5,09%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-8,02%	-15,95%	10,83%	-12,75%	5,42%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-7,31%	-16,25%	15,06%	-15,16%	4,54%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-9,99%	-17,49%	0,34%	-13,35%	2,99%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-4,30%	-7,19%	19,40%	1,96%	4,09%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-8,06%	-17,46%	17,54%	-12,22%	3,69%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,78%	-8,42%	10,25%	-11,93%	-0,96%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-3,30%	-8,87%	7,02%	-13,73%	3,51%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-3,69%	-7,63%	7,68%	-6,72%	7,13%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	1,40%	-0,07%	5,13%	-15,71%	2,43%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,78%	-6,33%	5,73%	-9,94%	0,57%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-2,88%	-5,35%	-4,63%	-9,38%	8,44%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-1,39%	-3,51%	-3,51%	-8,55%	3,55%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-0,18%	-2,68%	-1,02%	-9,35%	3,60%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,30%	-1,49%	0,20%	-4,53%	-0,12%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,18%	-1,08%	5,16%	-5,46%	1,81%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-0,20%	2,32%	11,33%	0,32%	8,70%
Parvest Aqua Classic EUR	-1,11%	-2,17%	2,05%	0,29%	12,71%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,02%	-0,98%	-2,52%	-5,32%	3,82%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-7,10%	-12,48%	-14,47%	-3,82%	-0,41%
Amundi SF - EUR Commodities	-1,03%	-5,47%	-6,17%	-20,11%	-3,19%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,38%	-0,06%	0,60%	-5,31%	4,41%
J&T Bond Fond EUR	0,34%	1,29%	2,64%	2,23%	3,98%
J&T Select EUR	-0,01%	2,40%	5,29%	-2,27%	1,96%
J&T Profit EUR	0,08%	1,03%	2,07%	1,59%	3,01%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 28.4.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,41%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,41%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	77,12%	81,12%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,36%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	79,00%	83,00%	6,27%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	101,00%	4,98%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	76,00%	80,00%	6,34%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,43%
Eurovea IV 2026	82,70%	86,70%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,00%	89,00%	5,34%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	90,00%	93,00%	5,87%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,50%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,45%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	N/A	90,75%	6,55%
JTREF Zero Coupon/október 2025	83,70%	84,99%	6,75%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	4,00%
TMR III 4,4%/október 2024	96,50%	97,50%	6,34%
Joj Media House 5,3%/august 2023	99,50%	100,50%	3,22%
JTREF 4,5%/2023	99,00%	99,99%	4,39%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	93,00%	95,00%	4,90%
JTEF XI 4,25/2027	92%	96%	5,50%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	84,77%	88,77%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,33%	86,33%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,36%
JREF IV 2028	70,25%	74,25%	5,95%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-194,50%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,50%	3,24%
USA (FED)	4,75% až 5%	5,27%
Veľká Británia (BoE)	4,25%	4,59%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	1,27%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,18%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	16,24%
Rusko (BoR)	7,50%	8,33%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%