Dôležité správy z ekonomiky

• Spanilá rely na Wall Street sa minulý týždeň neskončila a široký index S&P 500 rástol už päť týždňov po sebe, čo je najdlhšia zisková šnúra od novembra 2021, pričom technologický index Nasdaq Composite sa posúval nahor dokonca deväť týždňov po sebe, čo predstavuje najdlhšiu rastovú sériu od roku 2019. Oba indexy sa tak dostali na najvyššie úrovne od apríla 2022 a v podstate vymazali všetky straty od začiatku zvyšovania úrokových sadzieb Fedom v marci minulého roka, pri páde volatility meranej indexom VIX na najnižšiu úroveň od konca roka 2019. Za nákupnou eufóriou stojí rastúca viera v jemné alebo aspoň v nie príliš hrboľaté pristátie americkej ekonomiky, ktorá by si mohla poradiť aj s prísnejšou menovou politikou (kde Fed na júnovom zasadnutí avizoval, že by mohol doručiť ešte dve zvýšenia sadzieb po 25 bázických bodov do konca roka), pri dynamickom ústupe inflácie v kombinácii s veľkými očakávaniami okolo umelej inteligencie. Vskutku, hospodárstvo USA zatiaľ vykazuje (prekvapujúco) relatívnu odolnosť proti uťahovaniu menovopolitických podmienok, rastúca časť trhu je už „unavená“ zo zdôrazňovania zvýšených rizík recesie (ktoré podľa nás stále úplne nepominuli, keďže väčšina oneskorených efektov prísnejšej menovej politiky sa ešte nestihla prejaviť) a s tým súvisiacim rizikom poklesu firemných ziskov a naskakuje na vlak akciovej rely, čím mu ďalej dodávajú palivo nedbajúc na vyvýšené valuačné úrovne. Špeciálne to platí v prípade technologického sektora, ktorý je hlavným ťahúňom rastu Wall Street, keď sa naďalej nesie na vlne boomu umelej inteligencie (okolo ktorej sú podľa nás až prehnané očakávania) vnímanej ako panacea na rast produktivity, vďaka čomu index NYSE FANG+ narástol od začiatku roka o vyše 70 percent! V takejto konštruktívnej atmosfére aj ukazovatele sentimentu na trhu ukazujú vyvýšené úrovne s vysokou ochotou podstupovať riziko, ktorá je až na úrovni veľkej chamtivosti. Väčšiu expozíciu voči akciovému riziku umožňuje aj už zmienený pokles volatility. Akciové býky jednoducho dominujú nad medveďmi, a to už pri technických signáloch prekúpeného trhu.

Kľúčové očakávané udalosti

• Už v skorých ranných hodinách sa čínski tvorcovia menovej politiky rozhodli, že budú pokračovať v znižovaní úrokových sadzieb s cieľom podporiť vädnúce oživovanie miestnej ekonomiky. Po tom, čo v minulých dňoch znížila sadzbu 7-dňového reverzného repa a 1-ročný medium term lending facility, dnes doručili zníženie sadzieb na pôžičky – tzv. Loan Prime Rate o 0,1 percenta pri 1-ročnej aj 5-ročnej fixácii.
• V Európe dnes nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta. 
• Z USA dorazí séria dát z realitného trhu v podobe štatistík začatej výstavby a vydaných stavebných povolení. 

Zaujalo nás

Nemyslieť na peniaze je podľa Američanov najväčší luxus

Podľa analýzy investičnej spoločnosti Charles Schwab potrebujú Američania 2,2 milióna dolárov, aby ich iní považovali za bohatých. Sami sa pritom cítia bohatí už s majetkom 560-tisíc dolárov. Pocit bohatstva závisí z veľkej časti od toho, s kým sa ľudia porovnávajú. Až 70 percent respondentov si navyše myslí, že byť bohatý nie je otázka miliónov, ale skôr pocitu dovoliť si o peniazoch vôbec nepremýšľať.