Spravodajstvo

Správy z trhov

29.11.2023

Graf týždňa: Rekordný stav aktív vo fondoch peňažného trhu

Hotovosť zaparkovaná v krátkodobých investíciách na peňažnom trhu zaznamenala od začiatku zvyšovania úrokových sadzieb Fedom v marci 2022 výrazný rast. Aktuálne sa systematicky posúva z celosvetového hľadiska na nové historické rekordy, keď presiahla podľa dát Investment Company Institute už 5,7 bilióna dolárov. Fondy peňažného trhu dosahujú po ukončení expanzívnej menovej politiky solídne zhodnotenie, násobne vyššie, ako ponúka bankový sektor na sporiacich depozitných produktoch. Krátkodobé konzervatívne investície do dlhopisov s krátkou lehotou splatnosti či štátnych pokladničných poukážok dokonca od štartu sprísňovania menovej politiky hlavnými svetovými centrálnymi bankami porazili celkovým výnosom americký akciový index S&P 500.

Správy z trhov

27.11.2023

Akcie zakončujú jeseň slušnou rely

Aj minulý týždeň panovala na finančných trhoch vo všeobecnosti konštruktívna atmosféra, a to už štvrtý týždeň za sebou. Globálny ekonomický rast sa síce zvoľňuje, no rozhodne nekolabuje pri ústupe inflačných tlakov. To tlačí nadol dlhopisové výnosy z multiročných maxím, keď obchodníci očakávajú, že cyklus sprísňovania menovej politiky sa skončil a okolo leta budúceho roka začnú hlavné centrálne banky povoľovať menovopolitické opraty. Aj preto sa najsledovanejší akciový index sveta S&P 500 pohybuje na najvyšších úrovniach od augusta, pričom európsky subindex STOXX Europe 600 prekonáva dvojmesačné maximá. Ešte lepšie sú na tom technológie, ktorých súhrnný index Nasdaq Composite je dokonca najvyššie od januára 2022. Otázne je, či nie je v cenách akcií započítaného až priveľa optimizmu vzhľadom na to, že riziká ekonomického rastu sú orientované nadol a inflačného vývoja nahor. Slabšiu obchodnú aktivitu v skrátenom americkom týždni pre oslavy Dňa vďakyvzdania bolo cítiť naprieč celým trhom, kde sa investori nepúšťali do výraznejších obchodov.

Správy z trhov

24.11.2023

Graf týždňa: Akým veľkým problémom bude pre trh americký dlh

Fiškálna situácia v Spojených štátoch zostáva napätá. V nasledujúcich 12 mesiacoch bude musieť ministerstvo financií USA refinancovať vládny dlh v objeme presahujúcom osem biliónov dolárov. Keď k tomu pripočítame plánovaný rozpočtový deficit na úrovni dvoch biliónov dolárov, dostávame sa na hrubú výpožičnú potrebu na úrovni astronomických 10 biliónov dolárov. Kto si kúpi také obrovské množstvo nových amerických dlhopisov, zostáva nejasné. Do toho musíme rátať aj s kvantitatívnym uťahovaním zo strany Fedu, keď bude centrálna banka vracať na trh dlhopisy zo svojej bilancie.

Správy z trhov

20.11.2023

Novembrové prebúdzanie býka

Zasadnutie Fedu na začiatku mesiaca nielenže pomohlo finančným trhom jednorazovo nahor, ale súčasne pripravilo pevnú pôdu na podstatnú zmenu sentimentu, ktorý teraz priživuje výraznejší ústup inflačných tlakov. Strach z Fedu a jeho prípadného ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb sa vytratil, pričom vďaka priaznivým dátam z reálnej ekonomiky pretrváva presvedčenie o hladkom pristátí americkej ekonomiky. Celková eufória na trhu tak investorom momentálne velí nakupovať, z čoho ťažia predovšetkým rizikové aktíva na čele s akciami. Vo všeobecnej rely sa však darí i iným aktívam ako drahým kovom či štátnym dlhopisom, ktorých výnosy citeľne poklesli, a americký 10-ročný benchmark už ustúpil pod 4,5 percenta, pričom ešte pred mesiacom atakoval psychologickú päťpercentnú hranicu. S ústupom rizikovej averzie boli výraznejšími porazenými len americký dolár a bitcoin.