Graf týždňa: Risk on indikátor na 52-týždenných maximách s najväčšou prevahou býkov od novembra 2021

Spanilá rely na Wall Street sa v ostatných dňoch neskončila a široký index S&P 500 rástol už päť týždňov v poradí, čo je najdlhšia zisková šnúra od novembra 2021, pričom technologický index Nasdaq Composite sa posúval nahor dokonca deväť týždňov po sebe, čo predstavuje najdlhšiu rastovú sériu od roku 2019. Oba indexy sa tak dostali na najvyššie úrovne od apríla 2022 a v podstate vymazali všetky straty od začiatku zvyšovania úrokových sadzieb Fedom v marci minulého roka, pri páde volatility meranej indexom VIX na najnižšiu úroveň od konca roka 2019. Aj preto sa indikátory sentimentu a pozicioningu na akciových trhoch pohybujú na vyvýšených úrovniach.

Za nákupnou eufóriou stojí rastúca viera v jemné alebo aspoň v nie príliš hrboľaté pristátie americkej ekonomiky, ktorá by si mohla poradiť aj s prísnejšou menovou politikou (kde Fed na júnovom zasadnutí avizoval, že by mohol doručiť ešte dve zvýšenia sadzieb po 25 bázických bodoch do konca roka), pri dynamickom ústupe inflácie v kombinácii s veľkými očakávaniami okolo umelej inteligencie.

Vskutku, hospodárstvo USA zatiaľ vykazuje (prekvapujúco) relatívnu odolnosť proti uťahovaniu menovopolitických podmienok, rastúca časť trhu je už „unavená“ zo zdôrazňovania zvýšených rizík recesie (ktoré podľa nás stále úplne nepominuli, keďže väčšina oneskorených efektov prísnejšej menovej politiky sa ešte nestihla prejaviť) a s tým súvisiacim rizikom poklesu firemných ziskov a naskakuje na vlak akciovej rely, čím mu ďalej dodávajú palivo nedbajúc na vyvýšené valuačné úrovne. Špeciálne to platí v prípade technologického sektora, ktorý je hlavným ťahúňom rastu Wall Street, keď sa naďalej nesie na vlne boomu umelej inteligencie (okolo ktorej sú podľa nás až prehnané očakávania) vnímanej ako panacea na rast produktivity, vďaka čomu index NYSE FANG+ narástol od začiatku roka o vyše 70 percent!

V takejto konštruktívnej atmosfére aj ukazovatele sentimentu na trhu ukazujú vyvýšené úrovne s vysokou ochotou podstupovať riziko, ktorá je až na úrovni veľkej chamtivosti. Väčšiu expozíciu voči akciovému riziku umožňuje aj už zmienený pokles volatility. 

Akciové býky jednoducho dominujú nad medveďmi, a to už pri technických signáloch prekúpeného trhu.

Graf 1: Risk on/off indikátor je na 52-týždenných maximách pri 14-mesačných maximách indexu S&P 500

Zdroj: sentimenttrader.com

Graf 2: AAII Sentiment je najlepší od novembra 2021

Graf 3:  Kombinovaný indikátor nálady expozície voči riziku podľa HSBC je na úrovni 98 percentilu

Graf 4: Niektoré indikátory sentimentu hovoria o tom, že sa nachádzajú už na úrovni extrémnej  chamtivosti

Zdroj: breakingstocks.live

Graf 5:  Technicky začína byť trh prekúpený, čo vytvára priestor na určitú korekciu