Prelom januára a februára prial zámorským akciám
Po januárovom vytriezvení vstúpili akciové trhy úspešne do nového mesiaca a korigovali tak časť predchádzajúcich strát. Nákupnú náladu podporilo nastupovanie do prepredaných pozícií, ako aj solídne pokračovanie výsledkovej sezóny za štvrtý kvartál a priaznivé čísla z amerického trhu práce v podobe Nonfarm payrolls reportu, ktoré ukázali jeho silu. Európa bola na tom o poznanie horšie, keď sa investori nedokázali vyrovnať s posunom ECB jastrabím smerom. Dlhopisové výnosy na oboch brehoch Atlantiku sa svižne odrážajú, keď reagujú na vysoké inflačné tlaky a jasný jastrabí pivot Fedu a ECB. Zlato podporené inflačnými rizikami a slabým dolárom dokázalo odolať prudkému nárastu výnosov na dlhopisoch a bezpečne sa drží nad 1 800-dolárovou hranicou. V menovom páre EUR/USD mala navrch jednotná európska mena, keď by ECB mohla rýchlejšie sprísňovať svoju menovú politiku, čo ešte donedávna vehementne odmietala. Previs dopytu nad ponukou pomáha rope v pohybe vysoko nad 90 dolárov.
AKCIOVÉ TRHY
Prvý februárový týždeň prial akciovým trhom, keď na prepredanom trhu, ktorý bol technicky už vo fáze korekcie, prišlo k veľkému obratu a robustnej štvordňovej rely, najväčšej od novembra 2020. Odraz bol motivovaný vyberaním ziskov zo špekulácií na pokles a solídne pokračujúcou firemnou výsledkovou sezónou za štvrtý kvartál. Obchodovanie poznamenali aj dobré dáta z trhu práce v podobe silnej tvorby pracovných miest a dynamického rastu miezd, čo dáva americkej centrálnej banke ďalšie dôvody, prečo je potrebné rýchlejšie sprísňovať menovú politiku. Výraznejšou prekážkou pre trhy nebol ani štvrtkový pokles vyvolaný chabými výsledkami hospodárenia a výhľadom Facebooku, ktorý naopak kompenzovali priaznivé čísla ďalšieho gigantu Amazon. Fundamenty väčšiny hlavne technologických spoločností však zostávajú extrémne priaznivé, pričom robustný výhľad na ďalšie obdobie znižuje obavy a neistotu z blížiaceho sa zvyšovania sadzieb Fedu. Európske akcie končili týždeň v červených farbách pre prísnejší postoj európskych centrálnych bánk k inflácii, čo prispelo k štvrtkovej otočke o 180 stupňov a masívnemu výpredaju na trhu. ECB nepriniesla prekvapenie zo samotného zasadnutia menového výboru, ktorý ponechal sadzby aj kvantitatívne uvoľňovanie nezmenené, ale na tlačovej konferencii jej šéfka Christine Lagardová kládla väčší dôraz na rastúce inflačné riziká a tentoraz vynechala slová o nepravdepodobnom raste sadzieb v tomto roku. Tohto zdanlivého ústupku sa trh rýchlo chytil a vyhodnotil ho ako reálnu možnosť, že ECB by mohla zvyšovať úrokové sadzby ešte v tomto roku. Celkovo za celý uplynulý týždeň v zámorí index Dow Jones stúpol o 1,05 percenta, širší index S&P 500 sa zvýšil o 1,55 percenta a technologický Nasdaq spevnil o 2,38 percenta. Z európskeho regiónu paneurópsky index STOXX Europe 600 oslabil o 0,73 percenta, nemecký DAX stratil až 1,43 percenta, pričom britský FTSE 100 zostal v pluse 0,67 percenta.
DLHOPISOVÉ TRHY
Jastrabia BoE zvyšujúca úrokové sadzby spolu s vyhliadkami na skoršie ukončenie extrémne expanzívnej menovej politiky a zvyšovanie sadzieb ECB bola silným impulzom pre raketový nárast výnosov európskych dlhopisov, ktoré sa v prípade nemeckého 10-ročného benchmarku preklopili do kladných hodnôt až na 0,2 percenta. Európsky vývoj kopírovali aj krivky v zámorí, keď americká ekonomika potvrdila veľkú silu v tvorbe nových pracovných miest. Navyše čísla ukázali aj prudký januárový medziročný nárast miezd, z čoho kričí ďalšie priživovanie inflačných tlakov, čo je jednoznačný signál pre rýchlejšie uťahovanie menovej politiky Fedu. Výnos referenčného 10-ročného dlhopisu tak razom poskočil až nad 1,9 percenta.
KOMODITNÉ TRHY
Zlato ťažiac z oslabujúceho dolára, rastúcich inflačných tlakov a pretrvávajúceho napätia na Ukrajine dokázalo odolať nárastu dlhopisových výnosov a udržalo sa nad 1 800-dolárovou hranicou. V krasojazde pokračuje ropa, ktorá sa pohybuje na sedemročných maximách nad 90-dolárovou hranicou. Čierne zlato naďalej ťaží z robustne sa oživujúceho dopytu, ktorý pre obmedzenie investícií do ťažobných zariadení v období pandémie nedokáže ponuka plne uspokojiť. Previs dopytu nestačí kompenzovať ani zvyšovanie produkcie kartelu OPEC+ od marca o 400-tisíc barelov denne. Forsáž komodite dodáva aj geopolitické napätie okolo Ukrajiny a na Blízkom východe, ktoré ohrozuje globálne dodávky z týchto oblastí na svetové trhy. Americká ľahká ropa WTI vzrástla o 5,3 percenta na 92,2 dolára a severomorský benchmark, ropa Brent, pridal 4,1 percenta na 93,1 dolára za barel.
DEVÍZOVÉ TRHY
Euro vďaka rekordnej 5,1-percentnej inflácii v eurozóne tlačiacej na ECB rýchlejšie sprísňovať menovú politiku a zvyšovať sadzby ešte v tomto roku posilnilo voči doláru o 2,7 percenta až na trojtýždňové maximá 1,1449 EUR/USD. Americkú menu výraznejšie nezachránili ani prekvapivo priaznivé údaje z amerického trhu práce, kde sa podarilo v januári mimo poľnohospodárstva vytvoriť až takmer 500-tisíc pracovných miest, čo spolu s mimoriadne dynamickým rastom miezd podporilo vyhliadky na marcové zvýšenie úrokových sadzieb v USA.