Zaujalo nás

Spojené štáty výrazne zvyšujú náskok pred Európou v podnikových investíciách 

Podnikové investície v USA by mali podľa prognóz Oxford Economics v období rokov 2021 až 2027 vzrásť reálne o približne 40 %, čo je viac ako trojnásobne rýchlejšie tempo než v eurozóne, kde sa očakáva rast len o 12 %. Hlavným motorom amerického rastu sú investície do infraštruktúry a zariadení súvisiacich s umelou inteligenciou, zatiaľ čo v Nemecku majú podnikové investície počas rovnakého obdobia prakticky stagnovať. Dáta poukazujú na prehlbujúcu sa technologickú a investičnú priepasť medzi USA a Európou, ktorá sa ešte zvýraznila po nástupe generatívnej AI a spustení ChatGPT na konci roka 2022.

Najdôležitejšie z makrodát

• Piatkovému makroekonomickému kalendáru dominovali predstihové augustové indexy nákupných manažérov, maloobchodné tržby a spotrebiteľská dôvera zo Spojeného kráľovstva.
• V Spojenom kráľovstve priniesol piatok trojicu pozitívnych prekvapení. Index spotrebiteľskej dôvery GfK za august vzrástol o tri body na -14 bodov, čím prekonal očakávanie analytikov na úrovni -18 bodov a dosiahol najvyššiu úroveň od augusta 2024, podporený rastúcim optimizmom osobných financií. Rýchly odhad kompozitného indexu nákupných manažérov za august stúpol na 52,5 bodu z 52,2 bodu a prekonal očakávania konsenzu na úrovni 51,6 bodu. Rast indexu bol podporený predovšetkým sektorom služieb, ktorého index vyskočil na šesťmesačné maximum 52,8 bodu, v rámci ktorého prekonal konsenzus 51,8 bodu aj júlové dáta na úrovni 54,6 bodu. Priemyselný index zaznamenal pokles na päťmesačné minimum na úrovni 51,5 bodu v súlade s očakávaniami analytikov. Maloobchodné tržby za júl v medziročnom porovnaní klesli z 5 percent v júni na 2,3 percenta v júli a v medzimesačnom porovnaní zaznamenali kontrakciu z 0,9 percenta v júni na -0,9 percenta v júli.
• V Nemecku predstihový index nákupných manažérov ukázal rozdiel vo výrobe a v službách. Priemyselný index prudko vyskočil na 54,1 bodu z júlových 52,2 bodu a výrazne prekonal očakávania na úrovni 52 bodov, keď nemecká výroba rástla najrýchlejším tempom od januára 2022, podporená vládnym fiškálnym stimulom. Naopak, index sektora služieb klesol na úroveň 48,5 bodu v auguste zo 49,8 bodu v júli. Kompozitný index zaznamenal jemný pokles z úrovne 51,3 bodu v júli na 51 bodov v auguste, v rámci ktorého nedokázal prekonať konsenzus analytikov na úrovni 51,3 bodu. 
• V eurozóne predstihový kompozitný index nákupných manažérov stúpol z júlových 52 bodov na augustových 52,1 bodu, čím dosiahol deväťmesačné maximum a indikoval solídny rast HDP v treťom kvartáli okolo 0,3 percenta. Priemyselný index vzrástol z 51,9 bodu v júli na augustových 52,8 bodu a prekonal očakávania analytikov na úrovni 51,8 bodu. Index služieb bol zverejnený na úrovni 51,7 bodu a prekonal konsenzus na úrovni 51,5 bodu.
• V Spojených štátoch rýchly odhad kompozitného indexu nákupných manažérov S&P Global vyskočil na 56,0 bodu z júlových 54,5 bodu, čím dosiahol dvadsaťmesačné maximum a signalizoval najrýchlejší rast americkej ekonomiky za viac než štyri roky. Kompozit bol ťahaný nahor predovšetkým sektorom služieb, ktorého index rástol na 56,8 bodu z júlových 54,6 bodu, zatiaľ čo priemyselný index klesol na 53,2 bodu. 

Dôležité správy z ekonomiky

• Nasledujúci týždeň sa bude trh sústrediť na dve udalosti. Prvou bude zverejnenie kvartálnych hospodárskych výsledkov spoločnosti Nvidia v stredu po ukončení obchodovania. Od uvedenia prvého AI modelu spoločnosti OpenAI v novembri 2022 je Nvidia v centre pozornosti investorov ako hlavný aktér v oblasti umelej inteligencie, pričom kvartálne hospodárske výsledky budú dôležitým testom toho, či si spoločnosť dokáže udržať vysoké tempo rastu tržieb a ziskov. Obchodníci očakávajú tržby na úrovni 92 miliárd dolárov a zisk presahujúci dve miliardy dolárov.  
• V piatok vystúpi nový šéf Fedu Kevin Warsh po prvý raz na sympóziu centrálnych bankárov v Jackson Hole. Pôjde o mimoriadne sledovanú udalosť, keďže Warsh, ktorý funkciu prevzal len v máji, doteraz trhu zámerne neposkytoval výhľad menovej politiky centrálnej banky. Jeho prejav sa uskutoční len tri týždne pred septembrovým zasadnutím Fedu. V súčasnosti obchodníci počítajú so 60-percentnou pravdepodobnosťou ponechania sadzieb na úrovni 3,50 až 3,75 percenta. Centrálna banka však bude brať do úvahy inflačný tlak v podobe rastu energií a pokles spotrebiteľskej aktivity.

Kľúčové očakávané udalosti

• V pondelok nebudú zverejnené žiadne makroekonomické dáta.
• Kvartálne hospodárske výsledky pred začatím obchodovania zverejní spoločnosť PDD Holdings.