Zaujalo nás

Najväčší fond v česko-slovenskom priestore doručil v roku 2024 dvojciferné zhodnotenie

J&T ARCH INVESTMENTS, fond kvalifikovaných investorov, investujúci do myšlienok, príležitostí a projektov, ktoré vytvára skupina J&T alebo ktoré vznikajú v spolupráci s jej dlhodobými partnermi, spravoval v minulom roku aktíva v hodnote 121,5 miliardy českých korún, teda takmer 4,9 miliardy eur, čo predstavuje medziročný nárast o viac než 66 miliárd českých korún, čo je po prepočte viac ako 2,6 miliardy eur (+118 percent). Fond investujúci predovšetkým (ale nielen) do energetiky zaznamenal výrazný príliv nového kapitálu, najmä vďaka rekordným primárnym úpisom a zvýšenému záujmu investorov, ktorých počet vzrástol približne o 3 700 na celkovo viac než 7 500. Korunová trieda investičných akcií dosiahla zhodnotenie 17,44 percenta, eurová trieda 16,02 percenta, čo potvrdzuje pokračujúcu výkonnosť portfólia aj po rekordnom roku 2023. J&T ARCH si tak upevnil pozíciu najväčšieho fondu v Česku a na Slovensku a zaradil sa medzi najväčšie fondy v Európe. Spoluzakladatelia deklarujú dlhodobé vlastníctvo minimálne polovice fondu, čím zvyšujú dôveru trhu.

Najdôležitejšie z makrodát

• Včera zverejnená séria čínskych makroekonomických ukazovateľov za máj (maloobchodné tržby, priemyselná produkcia a investície) naznačuje, že čínska ekonomika je relatívne robustná v kontexte neistoty a otáznikov okolo obchodnej vojny a je na ceste doručenia tvorcami hospodárskej politiky naplánovaného rastu HDP za prvý polrok.
• Sentiment vo výrobnom sektore regiónu New York sa podľa júnového prieskumu Empire Manufacturing zhoršil na -16,0 bodu z -9,2 bodu za predchádzajúci mesiac.

Dôležité správy z ekonomiky

• Zo strategického hľadiska predpokladáme, že hlavným rizikom globálneho makrovývoja nie je rastúci protekcionizmus v zahraničnom obchode (ktorý iste bude určitým protivetrom rastu), ale nadmerný rast vládnych výdavkov spolu s relatívne uvoľnenou menovou politikou. Americká administratíva sa bude snažiť za takmer akúkoľvek cenu dosiahnuť solídny ekonomický rast pred tzv. midterm elections, teda voľbami do Snemovne a doplňujúcimi voľbami do Senátu uprostred prezidentského mandátu Donalda Trumpa. A to bez ohľadu na deficity rozpočtov. Preto sa vydala cestou daňových škrtov s cieľom kompenzovať neistotu a podkopanú dôveru v nastavenie vlastnej hospodárskej politiky s odlivom kapitálu z krajiny. Príjmy rozpočtov sa jej zvýšia cez clá len symbolicky a DOGE program vládnych úspor pôsobí skôr ako paródia. Na druhej strane Atlantiku sa bude vo veľkom zbrojiť a najmä v prípade Nemecka aj investovať do infraštruktúry. Navyše aj Čína bude robiť fiškálnu expanziu s cieľom podpory ekonomiky. Centrálne banky budú pôsobiť ako čoraz menej nezávislé a budú vychádzať v ústrety vládam (tak ako často v minulosti), najmä ak budú rásť obavy o udržateľnosť rastúcich dlhov. Ak si budú musieť vybrať medzi cenovou stabilitou alebo makro/finančnou stabilitou, budú tolerovať zvýšené inflačné tlaky. Pre investorov to bude znamenať, aby investovali tam, kam pôjdu vládne zdroje (obrana, telecom či banky na financovanie), aby sa vyhýbali vládnym dlhopisom a mali expozíciu voči reálnym aktívam.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dopoludnia bude zverejnený index ZEW z Nemecka za jún, najprominentnejší nemecký predstihový ukazovateľ, kde sa očakáva, vzhľadom na ústup nervozity okolo obchodnej vojny, rázne zlepšenie sentimentu.
• Zo Spojených štátov dorazia maloobchodné tržby a priemyselná produkcia za máj.