Zaujalo nás

Silný frank straší analytikov. Švajčiarsku hrozí deflácia a v hre sú aj záporné úrokové sadzby

Švajčiarsko v apríli zaznamenalo najpomalší medziročný rast spotrebiteľských cien od začiatku roka 2020. Inflácia sa zastavila na nule, okrem iného aj vzhľadom na silný frank, ktorý funguje ako bezpečný prístav v čase zvýšenej geopolitickej neistoty spojenej s americkou obchodnou politikou. Silná domáca mena tak Švajčiarom zlacňuje ceny dovážaných tovarov, predovšetkým palív a energie. V utorok centrálna banka informovala o tom, že je pripravená masívne intervenovať na devízovom trhu proti posilňovaniu franku a dokonca zvažuje znížiť úrokové sadzby pod nulu. Už teraz reaguje na nízkoinflačné prostredie postupným znižovaním úrokových sadzieb, ktoré sa od jesene znížili o 1,5 percenta na aktuálnych 0,25 percenta.

Najdôležitejšie z makrodát

• Naprieč Európou boli zverejnené finalizácie prieskumov PMI služieb a kompozitného PMI za apríl. Hoci boli oproti rýchlemu odhadu revidované nahor, ukázali na spomalenie ekonomickej aktivity oproti marcu, za čím stojí chaos okolo dovozných ciel. Výsledky PMI však stále signalizujú, s výnimkou Spojeného kráľovstva, expanziu. Vzhľadom na určitý ústup obchodného napätia a rast možností dosiahnutia obchodných dohôd medzi USA a EÚ je možné, že v nasledujúcich mesiacoch by sa sentiment mohol opätovne pomaly zlepšiť.

Dôležité správy z ekonomiky

• Friedrich Merz z konzervatívnej únie CDU/CSU, ktorá vyhrala nemecké parlamentné voľby, získal včera, hoci šokujúco až na druhý pokus, dôveru nemeckého Bundestagu a stal sa novým nemeckým kancelárom v (staro)novej vláde, kde tentoraz je CDU/CSU seniorným hráčom a SPD má juniorné postavenie.
• Čínska centrálna banka PBOC oznámila veľké opatrenia na podporu ekonomického rastu, ktorý bol v ostatných týždňoch zasiahnutý obchodnou vojnou so Spojenými štátmi. PBOC znížila sedemdňovú repo sadzbu o 10 bázických bodov na 1,4 percenta a zároveň znížila sadzbu povinných minimálnych rezerv bankového sektora o 50 bázických bodov, čo by malo zvýšiť likviditu na trhu rádovo o 1 bilión jüanov (resp. približne 140 miliárd dolárov). Okrem toho PBOC oznámila dodatočné kroky na podporu spotreby a technologického sektora. Medzi ne patrilo zriadenie programu refinancovania spotreby a starostlivosti o starších ľudí v hodnote 500 miliárd jüanov a rozšírenie existujúceho fondu na refinancovanie technológií o 300 miliárd jüanov. Sektor nehnuteľností získal podporu prostredníctvom zníženia sadzby úverov z fondu na bývanie. To by malo pomôcť podporiť prebiehajúce stabilizačné úsilie.

Kľúčové očakávané udalosti

• Hlavnou udalosťou dňa bude ukončenie dvojdňového zasadnutia Výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) americkej centrálnej banky, ktorá by mala nechať nastavenie menovej politiky bez zmeny a mohla by v komunikácii tlmiť očakávania na znižovanie úrokových sadzieb vzhľadom na inflačné riziká v dôsledku colnej politiky.
• Z Nemecka budú zverejnené štatistiky podnikových objednávok za marec.
• Na úrovni eurozóny budú publikované maloobchodné tržby za marec.
• Z veľkých a známych firiem búdu dnes reportovať kvartálne firemné výsledky Walt Disney, Uber a Novo Nordisk.