Zaujalo nás

AI bublina?

Známy a široko sledovaný americký investičný stratég Ed Yardeni pripustil, že umelá inteligencia je bublina, ale ešte sa nedostala do momentu spľasnutia. Podľa jeho modelu sú podmienky bubliny na úrovni 83 percent, no spúšťač jej prasknutia ukazuje len 34 percent. Historicky podobné podmienky predchádzali medvediemu trhu indexu S&P 500 iba v 9 percentách prípadov do dvoch rokov pri priemernom zhodnotení (po úprave o infláciu) o 18,3 percenta. Inak povedané, ocenenia umelej inteligencie vyzerajú napäto, ale sily potrebné na prasknutie bubliny sa ešte úplne nenaplnili.

Najdôležitejšie z makrodát

• Medziročná miera inflácie v Spojenom kráľovstve vzrástla v septembri 2026 na 3,5 percenta, čo je najvyššia hodnota od októbra 2025, z 3,1 percenta v auguste a nad očakávaniami 3,4 percenta. Najväčší príspevok k rastu mala doprava, kde inflácia vzrástla zo 4,6 percenta v auguste na 6,6 percenta najmä vďaka motorovým palivám pre drahšie ceny ropy. Ceny benzínu medzimesačne vzrástli o 8,2 pence za liter na 169,5 pence, čo je najviac od augusta 2022, zatiaľ čo ceny nafty vzrástli o 10,7 pence na 192,5 pence, čo je najviac od júla 2022. Inflácia cien motorových palív sa zrýchlila z 23,0 percenta v auguste na 29,8 percenta. Inflácia vzrástla aj v odvetví bývania a služieb pre domácnosť (5,3 percenta oproti 4,9 percenta v auguste), komunikácie (5,8 percenta oproti 5,3 percenta v auguste) a rekreácie a kultúry (2,3 percenta oproti 1,6 percenta v auguste). Inflácia cien potravín zostala nezmenená na úrovni 1,3 percenta z augusta, zatiaľ čo inflácia v odvetví reštaurácií a hotelov klesla zo 4,1 percenta na 3,8 percenta. Jadrová inflácia spotrebiteľských cien sa zvýšila z 2,6 percenta na 2,8 percenta, pričom inflácia cien tovarov vzrástla z 2,7 percenta na 3,2 percenta a inflácia cien služieb z 3,4 percenta na 3,7 percenta. Spotrebiteľské ceny sa medzimesačne zvýšili o 0,4 percenta po 0,5 percentnom náraste v auguste. Hoci nateraz celkovo vidno len limitované prelievanie inflácie zo sektora dopravy ďalej, predpokladáme, že Bank of England doručí budúci mesiac prvý tohtoročný „hike“ o 252 bázických bodov.

Dôležité správy z ekonomiky

• Iránsky minister zahraničia Abbás Arakčí uviedol, že Irán je ochotný dať šancu diplomacii ohľadne ukončenia konfliktu na Blízkom východe s USA, ak Washington zruší námornú blokádu (cez Hormuzský prieliv prechádza aktuálne väčšina tankerov a objem prepravenej ropy je približne na úrovni z konca februára, teda spred vypuknutia konfliktu, jediné tankery, ktoré sa nevedia dostať cez úžinu, sú práve iránske pre pokračujúcu americkú blokádu), uvoľní zmrazené príjmy z ropy a vráti sa k júnovému memorandu z Islamabadu. Spojené štáty napriek tomu pripravujú evakuáciu časti personálu z ambasád v Perzskom zálive pre riziko obnovenia bojov. Toto riziko pritom v ostatných dňoch rastie, čo sa pretavuje do dodatočnej geopolitickej prémie v cene ropy, ktorá sa pohybuje už nad 110 dolármi. Prispeli k tomu aj agresívne slová izraelského premiéra Benjamina Netanjahua, ktorý sa prikláňa za obnovu vojenských útokov na Irán, a na trhu sa objavujú správy, že USA spolu s Izraelom už pripravujú plány tejto operácie.

Kľúčové očakávané udalosti

• Z eurozóny dorazí rýchly odhad spotrebiteľskej dôvery za október.
• V USA budú zverejnené pravidelné týždenné nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti.
• V plnom prúde bude pokračovať zverejňovanie firemných kvartálnych hospodárskych výsledkov za predchádzajúci štvrťrok. Z veľkých spoločností zverejnia výsledky Roche, P&G, Nestlé, L´Oreal, Hermes International, Blackstone, Spotify, Lockheed Martin či Atlas Copco.