Zaujalo nás

Apollo upozorňuje na absenciu pridanej hodnoty umelej inteligencie

Apollo Global Managment, jeden z najväčších alternatívnych správcov aktív, upozorňuje, že napriek masívnym investíciám do umelej inteligencie a veľkému rozruchu okolo nej táto revolučná technológia nateraz nepriniesla firemnému sektoru v USA mimo technologického sektora žiadne výrazné finančné príjmy. Príjmy na pracovníka síce pre veľkolepú sedmičku Magnificient 7 rastú, ale v zásade pre zvyšných 493 firiem indexu S&P 500 stagnujú a to isté platí pre ziskové marže. Stále neexistujú žiadne známky toho, že by umelá inteligencia podporovala rast produktivity. Bez jasného vplyvu na rast ziskov a marží pritom hrozí, že korporátna Amerika bude vnímať výdaje na tokeny nie ako zdroj budúceho rastu, ale ako nákladovú položku, ktorá negatívne vplýva na marže. Otázkou do budúcnosti podľa Apolla je, či aj keď sa jazykové modely stanú komoditizovanými, dokáže firemný sektor premeniť čoraz lacnejšiu inteligenciu na vyšší rast tržieb a vyššie ziskové marže. To môže byť ťažšie, ako sa zdá. Umelá inteligencia môže byť skvelou kalkulačkou, ale v podnikaní je inteligencia väčšinou úsudok. Úsudok závisí od kontextu a odpoveď sa líši v závislosti od toho, ktorého človeka alebo ktorého modelu inteligencie sa spýtate. Azda najdôležitejšie je, že umelá inteligencia nerozumie zodpovednosti, dôvere, kultúre, nepísaným pravidlám, etickým kompromisom ani spravodlivosti, pričom všetky formujú riziko pre reputáciu a v konečnom dôsledku poháňajú rast tržieb a ziskové marže.

Najdôležitejšie z makrodát

• Naprieč Európou boli zverejnené rýchle odhady nálady v ekonomike podľa októbrových prieskumov PMI, ktoré ukázali vo všeobecnosti pokračovanie solídneho ekonomického rastu, hoci nálada sa oproti septembru zhoršila pre vyššie ceny energií, čo súvisí najmä s rastom geopolitického napätia na Blízkom východe, ako aj poškodenou ruskou rafinačnou kapacitou. Kompozitný ukazovateľ PMI z eurozóny dosiahol 51,9 bodu po 53,1 bodu v septembri, pričom v pásme expanzie je aj nemecké kompozitné PMI, ktoré dosiahlo 52,8 bodu po 53,8 bodu v septembri. Vo všeobecnosti platí, že tempo expanzie ostáva robustné najmä vo výrobnom sektore, ktorý nateraz dokáže dobre čeliť vyšším cenám energií, pričom v októbri sa zhoršila nálada najmä v službách práve pre vyššie inflačné tlaky, hoci stále ostáva v pásme expanzie. Výrazné zhoršenie ekonomického sentimentu nastalo vo Francúzsku, ktoré okrem vyšších cien energií čelí aj vyšším nákladom na kapitál, keď sa trhy začínajú viac pýtať na fiškálnu udržateľnosť, čo viedlo k odrazu rizikových prirážok na najvyššie úrovne od dlhovej krízy 2011/2012. Navyše sentiment vo Francúzsku zhoršujú aj protesty a spoločenské nepokoje. Preto PMI composite v krajine klesol v októbri na 48,4 bodu, čo predstavuje štvormesačné minimum, keď kontrakciu aktivity signalizuje sektor služieb aj výroby.
• V Spojenom kráľovstve ukázali rýchly odhad PMI za október na prekvapujúce zlepšenie nálady na 53,1 bodu zo septembrových 52,0 bodu, čo predstavuje osemmesačné maximum, keď sa sentiment zlepšil v sektore výroby aj služieb. Britská ekonomika sa zdá, že vyzerá lepšie, ako sa na prvý pohľad zdá.
• Aj v Spojených štátoch boli publikované rýchle odhady PMI za október, kde síce sentiment ukázal na mierne spomalenie tempa expanzie, no kompozitný ukazovateľ PMI stále dosahuje 57,6 bodu, čo sú mimoriadne vysoké hodnoty. Expanzia americkej ekonomiky je postavená najmä na rozmachu budovania infraštruktúry okolo umelej inteligencie.
• Z USA dorazila aj finalizácia spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity za október, ktorá bola mierne revidovaná nahor oproti rýchlemu odhadu na 48,0 bodu zo 46,3 bodu, no celkovo ide o úrovne v blízkosti historických miním, keď domácnosti cítia zvýšené inflačné tlaky a obávajú sa o svoje pracovné miesta.

Dôležité správy z ekonomiky

• Elon Musk, ktorý je spoluvlastníkom technologickej firmy SpaceX, kde kontroluje väčšinu hlasovacích práv, pripomenul, že odraz výnosov na dlhopisových trhoch s nárastom rizikových prirážok pre mnohé technologické firmy, keď sú investori v strese, či sa investície do budovania infraštruktúry okolo umelej inteligencie vrátia, znamená, že mnohé neocloudové firmy efektívne stratili prístup k financovaniu a s vysokou mierou zadlženia a bez iných príjmov mimo datacentier budú čeliť banálnej smrti a konsolidácii.

Kľúčové očakávané udalosti

• Z Nemecka dorazí dopoludnia prieskum Ifo medzi manažérmi za október.
• Z veľkých firiem dnes reportujú kvartálne výsledky hospodárenia Verizon a Welltover.