Zaujalo nás

Nvidia potešila trhy

Spoločnosť Nvidia v stredu po uzatvorení trhu zverejnila svoje hospodárske výsledky za predchádzajúci kvartál. Prekonaním očakávaní analytikov v oblasti tržieb aj zisku opäť potvrdila svoje dominantné postavenie. Finančná riaditeľka Colette Kressová zároveň avizovala, že kapitálové výdavky piatich najväčších hyperscalerov vzrastú v budúcom roku na 1,3 bilióna dolárov. Tieto masívne investície do infraštruktúry pre umelú inteligenciu presahujú HDP väčšiny krajín sveta a stavajú na predpoklade nepretržitého rastu dopytu po výpočtovom výkone. Hoci je tento dopyt reálny, takýto rozsah investícií zvyšuje riziko nadmerného budovania kapacít a následnej trhovej korekcie, čo predstavuje kľúčový faktor pre investorov.

Najdôležitejšie z makrodát

• Hlavným včerajším makrozverejnením bola júlová americká  inflácia podľa Fedom preferovanej PCE metodiky, ktorá síce mierne prekonala očakávania, keď na medziročnej báze rástla 3,7-percentnou dynamikou (vs. 3,6-percentný konsenzus), ale na mesačnej báze dosiahla 0,2 percenta, čo znamená postupnú konvergenciu s cieľmi Fedu. Konštruktívne pôsobilo aj zverejnenie jadrovej inflácie, ktorá rástla len o 3,3 percenta v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka a o 0,2 percenta na medzimesačnej báze, čo bude dávať priestor pre Fed, aby bezprostredne nezvyšoval úrokové sadzby.
• Z USA dorazila aj druhá revízia rastu HDP za druhý kvartál, kde bol potvrdený rast na úrovni 1,5 percenta na medzikvartálnej anualizovanej báze. Reálne osobné výdavky za júl dosiahli 0,0-percentné tempo rastu medzimesačne, čo potvrdzuje slabý štart štvrťroka zo strany spotrebiteľov, a to napriek tomu, že reálny disponibilný príjem domácností si viedol celkom dobre a vzrástol o 0,4  percenta medzimesačne. Tento výsledok znamená, že miera úspor stúpla z 2,6  percenta na 3,0 percenta. Z hľadiska ekonomickej aktivity je kľúčovým príbehom reálny disponibilný príjem domácností – teda príjmy po zdanení a upravené o infláciu. Ide o primárny motor kúpnej sily a naznačuje, že základné spotrebiteľské fundamenty zostávajú pod tlakom. Domácnosti so strednými a nižšími príjmami sú závislé od príjmu na financovanie svojich výdavkov a sú pod finančným tlakom – odtiaľ nízka miera úspor na úrovni 3 percent oproti dlhodobému priemeru 6 percent a fakt, že delikvencie na kreditných kartách a autoúveroch sú na historických maximách alebo blízko nich. Domácnosti s vyššími príjmami majú však viac voľnej kapacity, pričom rastúce bohatstvo domácností (vďaka ich expozícii voči akciovému trhu) povzbudzuje horných 20 percent domácností podľa príjmu, aby pokračovali vo výdavkoch (horných 20 percent domácností podľa príjmu drží 70 percent bohatstva domácností).
• Z USA včera dorazili aj júlové dáta objednávok tovarov dlhodobej spotreby, ktoré rástli o 1,1, percenta medzimesačne, čo prekonalo očakávania, po očistení o obranné výdavky rástli o 1,3 percenta medzimesačne a po očistení o dopravné prostriedky o 0,4 percenta medzimesačne, čo je stále solídny rast.

Dôležité správy z ekonomiky

• 10 akcií s najväčšou trhovou kapitalizáciu indexu S&P 500, ktoré predstavujú až 40 percent celej trhovej kapitalizácie, sa na ziskoch indexu podieľa 38 percentami. Ich podiel na ziskoch sa od konca roka 2022 zdvojnásobil. Inak povedané, vysoká koncentrácia trhu má svoje opodstatnenie, respektíve sa opiera o zisky.

Kľúčové očakávané udalosti

• Ráno bola zverejnená nemecká spotrebiteľská dôvera podľa Gfk za september.
• ECB zverejní júlové úverové štatistiky z eurozóny.
• Z USA dorazia pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.