Zaujalo nás

Rekordné roztvorenie nožníc medzi „soft“ a „hard“ dátami zo Spojených štátov

V ostatných týždňoch počas chaosu okolo obchodnej vojny možno pozorovať prudké zhoršovanie sa „mäkkých“ teda predstihových indikátorov (napríklad spotrebiteľská dôvera či dôvera v službách), ktoré sú založené na prieskumoch medzi podnikmi či analytikmi, pričom „tvrdé“ dáta (napríklad priemyselná produkcia či objednávky v priemysle), ktoré vychádzajú z reálnych štatistík (zatiaľ) nenaznačujú prudké chladnutie ekonomickej aktivity. Rozdiel medzi týmito dvoma sériami dát je pritom rekordný. Bude zaujímavé pozorovať, či sa „mäkké“ dáta odrazia alebo „tvrdé“ dáta zhoršia. Každopádne to bude zdroj dodatočnej neistoty, napriek tomu, že aktuálne možno pozorovať pokles napätia okolo obchodnej vojny.

Najdôležitejšie z makrodát

• Finálne čísla rastu spotrebiteľských cien z Nemecka za apríl potvrdili zvoľňovanie sa inflačných tlakov, keď index spotrebiteľských cien spomalil tempom rastu na 2,1 percenta na medziročnej báze a harmonizovaný index spotrebiteľských cien na 2,2 percenta.
• Úverová aktivita v Číne sa podľa aprílový dát spomalila najmä v dôsledku otáznikov okolo obchodnej vojny. Nové úvery v ekonomike dosiahli len 280 miliárd juanov po marcových 3640 miliardách, čo výrazne zaostalo za konsenzom trhu na úrovni 700 miliárd juanov. Celkové množstvo úverových peňazí v ekonomike však rástlo v dôsledku zvýšenej emisie štátnych dlhopisov, no len 7,2- percentným medziročným tempom, čo je rekordne nízke číslo.  Predpokladáme, že menové stimuly a uvoľňovanie menovej politiky by mali postupne, spolu s uvoľnením napätia okolo obchodnej vojny, viesť k pozvoľnému rastu úverov čínskeho súkromnému sektoru v nasledujúcich mesiacoch.

Dôležité správy z ekonomiky

• Deeskalácia napätie okolo obchodnej vojny a viac racionality v prístupe Bieleho domu k colnej politike sa prejavuje aj do poklesu indexu neistoty americkej obchodnej politiky, ktorý klesol na úrovne z pred 2. apríla, tzv. dňa oslobodenia, keď Biely dom vyhlásil vysoké dovozné clá voči celému svetu. To sú však stále pomerne vyvýšené úrovne oproti stavu z konca minulého roka.

Kľúčové očakávané udalosti

• Už ráno boli zverejnený rýchly odhad rastu HDP Spojeného kráľovstva za prvý kvartál, spolu so štatistikami zahraničného obchodu a priemyselnej produkcie za marec.
• Na úrovni eurozóny bude zverejnený aktualizovaný (druhý) odhad rastu HDP za prvý kvartál, kde predbežné výsledky ukázali prekvapujúci 0,4- percentný medzikvartálny rast. Z eurozóny budú zverejnené aj dáta priemyselnej produkcie za marec.
• Z USA dorazia pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, prieskumy NY Empire Manufacturing a Philly Fed Manufacturing (obe) za máj, pozorne sledované (v dôsledku ciel) ceny výrobcov za apríl, ako aj dáta maloobchodných tržieb za apríl a priemyselnej produkcie za apríl.
• Trhy budú pozorne sledovať aj vystúpenie šéfa Fedu Jerome Powella.
• Kvartálne hospodárske výsledky budú publikovať Walmart, Alibaba, Siemens, Deutsche Telekom, Allianz, Telefonica či Bridgestone.