Wall Street sa vrátila k prepisovaniu historických maxím

Napätie medzi Spojenými štátmi a Čínou počas týždňa väčšinu času klesalo a Wall Street aj preto nakoniec zakončila v ziskoch, dokonca hlavné indexy dosiahli nové historické maximá. Trh predpokladá, že Biely dom nebude uvaľovať ďalšie extrémne clá na Čínu, keďže by to poškodilo domácu ekonomiku, čo podporilo rizikový sentiment. Pozitívny impulz priniesol aj silný štart firemnej výsledkovej sezóny za tretí kvartál, najmä v technologickom a finančnom sektore, ktorý kompenzoval obavy o zdravie regionálnych bánk a ich problémy s nesplácanými úvermi. Americké výnosy zostali pod tlakom, keďže pokračovanie vládneho shutdownu a určitá neistota ohľadom obchodnej politiky podporovali očakávania ďalšieho uvoľňovania menovej politiky Fedom podobne ako zverejnenie nižšej ako očakávanej septembrovej americkej inflácie. Nemecké výnosy sa odrážali, k čomu prispeli signály odrazu ekonomickej aktivity eurozóny podľa flashových októbrových prieskumov PMI. Ropa si pripísala výrazné zisky, keď reagovala na uvalenie nových amerických sankcií na ruské ropné firmy Rosneft a Lukoil. Zlato ustúpilo z rekordných maxím, keď prevládal výber ziskov po prudkom raste za ostatné mesiace, podporovaný FOMO (strach z premeškania) sentimentom.

Akciové trhy

Nálada na Wall Street sa v priebehu minulého týždňa zlepšovala, čo ju nakoniec priviedlo na nové historické maximá. Trh ťažil zo silných firemných výsledkov za tretí kvartál a z rastúcej dôvery investorov ohľadom urovnania obchodného napätia medzi USA a Čínou, k čomu prispel zmierlivými vyhláseniami aj americký prezident Donald Trump. Technologický sektor bol motorom rastu, ťahaný novými maximami akcií Apple a silným záujmom o ďalšie veľké technologické firmy, čo naznačovalo oživenie dopytu po iPhone a optimizmus investorov ohľadom rastových titulov. V takom prostredí mu neprekážali ani slabšie kvartálne výsledky Netflixu či Texas Intruments. Indexy ako Dow Jones a S&P 500 profitovali aj z pozitívnych kvartálnych výsledkov spoločností Coca-Cola, 3M, Alphabet či Intel. V samotnom závere týždňa americké burzy podporilo zverejnenie septembrového inflačného reportu z USA, ktorý ukázal nižšie ako očakávané inflačné tlaky, čo zvýšilo očakávania ohľadne ďalšieho uvoľňovania menovej politiky Fedom. Európske trhy nasledovali pozitívny vývoj zo zámoria, pričom najviac sa darilo londýnskej burze, zatiaľ čo Paríž a Varšava rástli miernejšie. Stabilné odvetvia a obranné sektory vykázali silnú výkonnosť, podporené aj politickou stabilizáciou vo Francúzsku a očakávaným rozpočtovým kompromisom.

Dlhopisové trhy

Na americkom trhu dlhopisov prevládal pokles výnosov, podporený nervozitou okolo obchodnej politiky a pokračovaním shutdownu. V závere týždňa zvyšoval tlaky na pokles výnosov aj zverejnený inflačný report za september, ktorý ukázal pokles jadrovej inflácie, čo zvyšovalo očakávania, že Fed bude ďalej uvoľňovať menovú politiku. Desaťročný výnos amerických štátnych dlhopisov sa miestami obchodoval pod métou 4,0 percenta, čo predstavuje najnižšie úrovne od aprílového colného šoku, a jeho väčšiemu poklesu bránila len konštruktívna nálada na akciových trhoch s vyšším sklonom k podstupovaniu rizika. Výnosy na európskych dlhopisoch sa pohybovali mierne nahor, nemecký 10-ročný dlhopis sa obchodoval v úzkom pásme okolo 2,6 percenta, väčšinu týždňa bez výraznejších impulzov. Až v jeho závere prišlo k zverejneniu októbrových prieskumov PMI, ktorých flashové čísla ukázali na ďalšie zlepšenie ekonomickej aktivity, čo tlačilo výnosy na vyššie úrovne.

Komoditné trhy

Ropa sa v minulom týždni prudko odrazila z najnižších úrovní od mája, keď narástla o vyše šesť percent. To vytlačilo benchmark WTI nad 61-dolárovú métu a severomorskú ropu Brent vrátilo nad 65 dolárov. V rozhodujúcej miere za tým stáli nové sankcie Bieleho domu voči Rusku v dôsledku jeho nízkej ochoty robiť kroky k ukončeniu bojov na Ukrajine. Týkajú sa dvoch najväčších ropných spoločností Lukoil a Rosneft. Cieľom sankcií je sťažiť predaj ropy týmito entitami, pričom sankcie sa budú týkať ich dcérskych spoločností. Tieto opatrenia už vyústili do pozastavenia dovozu ruskej ropy do Číny. Podobné sankcie nedávno na tieto dve firmy uvalilo Spojené kráľovstvo a EÚ takisto odsúhlasila 19. sankčný balík proti Rusku, ktoré mieria aj na tieňovú flotilu tankerov. Trhy sú nervózne z toho, že najmä americké sankcie by mohli znížiť dodávky ruskej ropy na svetové trhy a obmedziť ponukovú stranu. Na papieri tieto sankcie vyzerajú tak, že by mohli obmedziť príjmy Kremľa. Zlato zaknihovalo prvý stratový týždeň po deväťtýždňovej sérii rastu, keď odovzdalo 3,3 percenta a  obchodovanie končilo len mierne nad 4 100 dolármi. Na trhu nastal jednoducho výber ziskov po prudkom raste za ostatné necelé tri mesiace, keď kov pridal 33 percent a sériovo prepisoval historické maximá. Trh s kovom v ostatnom čase pripomínal obchodovanie s neziskovými MEME akciami a panoval na ňom FOMO (fears of missing out – strach z premeškania) mód. Stačil preto malý impulz v podobe signálov poklesu obchodnej nervozity medzi Washingtonom a Pekingom či zastavenie oslabovania dolára, aby sa rely „zasekla“ a nastala korekcia.

Devízové trhy

Americký dolár zostal relatívne stabilný. Podporovalo ho vädnutie obchodnej nervozity medzi Bielym domom a Pekingom, kde sa špekulovalo o tom, že rokovania oboch strán o novom nastavení obchodných vzťahov sú konštruktívne. Na druhej strane k väčším ziskom mu bránili septembrové inflačné štatistiky z USA s poklesom menovopolitickej jadrovej inflácie, čo zvyšovalo očakávania ráznejšieho uvoľnenia menovej politiky Fedom na prelome rokov. Euro v závere týždňa mazalo straty po zverejnení solídnych prieskumov PMI za október naprieč Európou, ktoré naznačovali zlepšovanie expanzie ekonomickej aktivity. Britská libra profitovala voči doláru z oživenia domáceho dopytu a z pozitívnych maloobchodných tržieb za september.