S obchodným prímerím navyšujú americké akcie svoje historické maximá
Americké akcie v minulom týždni opäť navyšovali svoje historické maximá pri všeobecne konštruktívnej atmosfére na finančných trhoch. Optimizmus na nich pramení z očakávania uzavretia série obchodných dohôd medzi Bielym domom a hlavnými obchodnými partnermi, zo solídneho začiatku firemnej výsledkovej sezóny za druhý kvartál a z robustného makroprostredia. ECB vo svetle neistoty okolo uzavretia obchodného prímeria EÚ s USA prepla do módu „počkáme a uvidíme“, ponechala úrokové sadzby nezmenené, čím fakticky prerušila cyklus uvoľňovania menovej politiky, ktorý sa tak prakticky dostáva do finálnej fázy. Stávky investorov na ďalšie znižovanie úrokových sadzieb v eurozóne citeľne ochladli, čo má za následok posun eurových sadzieb nahor, z čoho krátkodobo ťaží i dlhodobo posilňujúce euro na úkor amerického dolára, ktorý stráca svoj lesk pre všeobecný odklon investorov od amerických aktív v súvislosti s meniacou sa nielen obchodnou politikou Washingtonu.
Akciové trhy
Americká Wall Street pokračovala v prepisovaní rekordných maxím na všetkých troch hlavných indexoch. Trh naďalej podporujú priaznivé výsledky firiem za druhý kvartál, ako aj vývoj na poli obchodnej vojny, keď sa podarilo vyrokovať obchodnú dohodu medzi USA a Japonskom a rástla nádej, že podobnú dohodu sa podarí dosiahnuť aj Washingtonu a Bruselu. Zároveň však trh zostáva obozretný pre povýsledkový prepad akcií niektorých spoločností (Intel, Generals Motor, Lockheed Martin) v súvislosti s opatrnými výhľadmi a neistotou ohľadom budúceho nastavenia menovej politiky Fedu. Pritom výsledková sezóna ako celok vyznieva výborne, keď zatiaľ za druhý kvartál zverejnilo svoje výsledky zhruba 170 spoločností z indexu S&P 500 a viac ako 80 percent z nich prekonalo očakávania analytikov na úrovni tržieb i ziskovosti. Celkovo index S&P 500 každý deň v týždni prekonával svoje rekordné maximá, posilnil o 1,5 percenta a približuje sa k hladine 6 400 bodov. Blue chips index Dow Jones vzrástol o 1,3 percenta a približuje sa k méte 45-tisíc bodov. Mierne zaostával technologický sektor, ktorého index Nasdaq Composite posilnil o rovné percento. V Európe sa pozornosť investorov sústredila na zasadnutie ECB, ktorá ponechala úrokové sadzby bez zmeny a naznačila pomalšie tempo znižovania úrokových sadzieb v druhej polovici roka. Európske akcie sa nakoniec v týždňovom horizonte pri hodnotení firemných výsledkov a makroekonomického vývoja na jasnom smere nezhodli. Konkrétne paneurópsky index STOXX Europe 600 stúpol o 0,5 percenta, britský index FTSE 100 spevnil o 1,4 percenta, zatiaľ čo nemecký index DAX klesol o 0,3 percenta.
Dlhopisové trhy
Na jastrabiu ECB, ktorá prerušila cyklus znižovania úrokových sadzieb, reagoval dlhopisový trh v eurozóne vzostupom trhových úrokových sadzieb. Nemecký 10-ročný výnos v týždennom horizonte stúpol o dva bázické body na 2,72 percenta. Naopak, v zámorí stupňujúci tlak na uvoľňovanie menovej politiky Fedu poslal americké výnosy s dlhou splatnosťou mierne nadol. Konkrétne 10-ročný benchmark klesol o tri bázické body pod 4,4 percenta.
Komoditné trhy
Zlepšený sentiment a konštruktívna nálada na trhu v súvislosti s urovnávaním obchodných sporov USA s obchodnými partnermi spôsobili pokles cien zlata o 0,4 percenta pod 3 350 dolárov za uncu. Cena ropy v týždennom horizonte mierne klesala, keď trh hodnotí možnosť oslabenia globálneho dopytu, predovšetkým v dôsledku pretrvávajúceho obchodného napätia, ktoré môže utlmiť tempo medzinárodného obchodu, a tým i spotrebu energií. Na strane ponuky zatiaľ sankcie voči Rusku nepriniesli citeľný výpadok produkcie, čo drží ponukovú stranu stabilnú. Trh sa preto zameriava najmä na dopytové faktory, pričom krátkodobý výhľad ostáva opatrný. Americká ľahká ropa WTI sa prepadla o 3,2 percenta na 65,2 dolára za barel, zatiaľ čo severomorská ropa Brent poklesla o 1,2 percenta na 68,4 dolára za barel.
Devízové trhy
Po dvojtýždňovej korekcii predchádzajúcich strát opäť nabral na sile americký dolár, ktorý voči euru opäť atakuje najslabšie hodnoty za ostatné štyri roky na úrovni 1,18 EUR/USD. Za oslabením americkej meny stojí zosilňujúci tlak administratívy Donalda Trumpa dotlačiť centrálnu banku k znižovaniu úrokových sadzieb. Euru pomohol jastrabí výstup zo štvrtkového zasadnutia ECB.