Zaujalo nás

Berkshire obnovuje spätný odkup akcií

Konglomerát Berkshire Hathaway oznámil obnovenie spätného odkupu akcií tried A a B, keďže vedenie firmy považuje ich aktuálnu cenu za nižšiu ako je vnútorná hodnota spoločnosti. Akcie pritom od historického maxima zo začiatku minulého mája klesli približne o 15 percent a aj po približne dvojpercentnom raste po oznámení odkupu sa stále obchodujú asi 8 percent pod svojím vrcholom. Spoločnosť zároveň disponuje mimoriadne silnou likviditou, keď drží v hotovosti viac než 370 miliárd dolárov. Manažment tak signalizuje, že na trhu zatiaľ nevidí dostatok atraktívnych akvizičných príležitostí vo veľkom rozsahu a spätný odkup vlastných akcií preto vníma ako efektívny spôsob, ako vrátiť kapitál akcionárom. Na čele firmy je od začiatku roka nový generálny riaditeľ Greg Abel, ktorý prevzal vedenie po Warrenovi Buffettovi. Berkshire zároveň nedávno oznámila takmer 30-percentný pokles prevádzkového zisku za štvrtý kvartál, najmä pre slabší výkon poisťovacieho segmentu.

Najdôležitejšie z makrodát

• Hlavným makrozverejnením v piatok bol nonfarm payrolls report z amerického trhu práce za február, ktorý ukázal čistý úbytok pracovných miest na úrovni 92-tisíc, zatiaľ čo trh očakával ich rast o približne 58-tisíc po januárovom prírastku 126-tisíc. Hoci niet pochýb, že trh práce sa spomaľuje, keď aj tvorba pracovných miest za predošlé dva mesiace bola revidovaná nadol o 69-tisíc miest, februárová slabosť je najmä výsledkom mimoriadne nepriaznivého chladného počasia (vplyv najmä na stavebníctvo), ako aj série štrajkov v zdravotníctve. Miera nezamestnanosti sa zároveň zvýšila na 4,4 percenta z januárových 4,3 percenta, pričom trh očakával jej stabilizáciu na úrovni 4,3 percenta. Napriek slabšiemu výsledku však zostáva celková situácia na trhu práce relatívne stabilná, keď firmy príliš neprepúšťajú, no ani nenaberajú, je to také prešľapovanie na mieste. To zatiaľ pravdepodobne nebude dostatočný dôvod na to, aby Fed začal uvažovať o skorom obnovení cyklu znižovania úrokových sadzieb.
• Z eurozóny dorazila finalizácia rastu HDP za štvrtý kvartál 2025, kde bol rast revidovaný na medzikvartálnej báze mierne nadol na 0,2 percenta z 0,3 percenta vo flashovom odhade po 0,3-percentnej dynamike v predchádzajúcom štvrťroku. Na medziročnej báze bol rast taktiež upravený smerom nadol na 1,2 percenta z pôvodne odhadovaného 1,3 percenta po 1,4-percentnej dynamike rastu za tretí kvartál. 
• V USA boli zverejnené štatistiky maloobchodných tržieb za január, ktoré medzimesačne klesli o 0,2 percenta po decembrovej stagnácii. Výsledok bol síce o niečo lepší než trhový konsenzus, ktorý počítal s poklesom o 0,3 percenta, no stále poukazuje na slabšiu dynamiku spotreby na začiatku roka. Dôležitá, tzv. kontrolná skupina maloobchodných tržieb z USA, očistená o volatilné položky a lepšie zachytávajúca základné trendy v spotrebe, v januári medzimesačne stagnovala. To znamená slabší výsledok, než očakával trh, ktorý počítal s rastom o 0,1 percenta. Dáta tak naznačujú utlmenie spotreby domácností po pomerne silnejšom vývoji v predchádzajúcich mesiacoch.
• V skorých ranných hodinách boli zverejnené inflačné štatistiky z Číny za február. Spotrebiteľské ceny vzrástli medzimesačne o 1,0 percenta a medziročne o 1,3 percenta, čo predstavuje najvyššiu medziročnú dynamiku za približne tri roky. Výsledok zároveň prekonal očakávania trhu, ktorý rátal s miernejším rastom cien. Ceny výrobcov však zostávajú v deflačnom pásme, keď medziročne klesli o 0,9 percenta, hoci ide o miernejší pokles, než očakával trh, a zároveň o spomalenie deflačného trendu v priemysle. Predpokladáme, že v nasledujúcich mesiacoch by sa inflačné tlaky v čínskej ekonomike mohli postupne mierne zvyšovať. Prispieť k tomu môže hospodárska politika zameraná na obmedzenie nadmernej konkurencie a priemyselnej nadkapacity, postupná trhová konsolidácia v niektorých sektoroch a formujúci sa energetický ponukový šok v dôsledku iránskej krízy.
  

Dôležité správy z ekonomiky

• Ministri financií skupiny G7 sa stretnú s predstaviteľmi Medzinárodnej agentúry pre energiu (IEA), aby zvážili koordinované uvoľnenie strategických ropných rezerv v dôsledku prudkého nárastu cien ropy ohľadne konfliktu s Iránom. Niektorí predstavitelia diskutujú o možnom uvoľnení 300 až 400 miliónov barelov, čo predstavuje až 30 % z 1,2 miliardy barelov núdzových zásob IEA.
• Administratíva amerického prezidenta Donalda Trumpa oznámila spustenie programu poistenia ropných tankerov v hodnote 20 miliárd dolárov, ktorého cieľom je podporiť obnovenie lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv paralyzovaný konfliktom s Iránom. Program má spravovať vládna Agentúra pre medzinárodné rozvojové financovanie USA (DFC) a má pokrývať politické a bezpečnostné riziká spojené s prepravou ropy v regióne. Opatrenie prichádza v čase prudkého rastu cien ropy, keď sa ceny v závere týždňa vyšplhali nad 90 dolárov za barel. Tankerová doprava v Perzskom zálive totiž zostáva takmer zastavená a niektoré krajiny regiónu už začali obmedzovať ťažbu, keďže svoju produkciu nedokážu exportovať. Hormuzský prieliv pritom za normálnych okolností zabezpečuje prepravu približne pätiny svetovej spotreby ropy a významnej časti globálneho exportu skvapalneného zemného plynu. Analytici však upozorňujú, že samotné poistenie tankerov pravdepodobne nebude stačiť na okamžité obnovenie dopravy. Prevádzkovatelia lodí sa totiž obávajú najmä bezpečnosti svojich plavidiel, keďže v posledných dňoch bolo v súvislosti s americko-izraelskými útokmi na Irán napadnutých viacero tankerov. Lodná doprava sa tak do oblasti vo väčšom rozsahu pravdepodobne vráti až vtedy, keď sa výraznejšie zlepší celková bezpečnostná situácia v regióne.

Kľúčové očakávané udalosti

• Hlavná pozornosť trhu sa sústredí na vývoj okolo Iránu, ktorý zintenzívňuje odvetné útoky proti americkým cieľom v regióne, ako aj proti okolitým krajinám Perzského zálivu, čo môže viesť k rastu nervozity a averzie voči riziku na trhoch.
• V Európe budú publikované nemecké priemyselné objednávky za január a priemyselná produkcia za január.
• Z eurozóny bude zverejnený index dôvery investorov v ekonomiku od spoločnosti Sentix za marec, ktorý poskytne aktuálny pohľad na náladu investorov v menovej únii.
• Z USA nebudú publikované žiadne podstatnejšie makrodáta.
• Hospodárske výsledky za štvrtý kvartál dnes reportujú spoločnosti ako Constellation Software, Hewlett Packard, Casey’s a Banco de Chile.