Zaujalo nás

Inflácia pod povrchom: Mzdy a komodity ako nové zdroje tlakov

Dáta z Apollo Global Management naznačujú, že inflačné riziká v USA sa znovu zvyšujú nielen prostredníctvom cien bývania, ale najmä cez trh práce a komodity. Rast miezd sa po predchádzajúcom vrchole síce spomalil, no stále sa pohybuje okolo 4 percent medziročne a indikátory zo mzdových prieskumov Fedu poukazujú na možný opätovný tlak na ich rast v najbližších mesiacoch. Súčasne sa medziročná dynamika cien priemyselných komodít vrátila do kladných hodnôt, približne k 5 percentám, pričom historicky s oneskorením približne šiestich mesiacov preniká aj do spotrebiteľskej inflácie. V kombinácii so silným ekonomickým rastom podporeným fiškálnymi stimulmi, investíciami do umelej inteligencie a prebiehajúcou reindustrializáciou to zvyšuje riziko, že inflačné tlaky v USA zostanú zvýšené aj mimo sektora bývania.

Najdôležitejšie z makrodát

• Z USA dorazil rýchly odhad spotrebiteľského sentimentu za február podľa Michiganskej univerzity, ktorý vzrástol na 57,3 bodu. Nálada spotrebiteľov sa tak zlepšila oproti januárovej úrovni 56,4 bodu a zároveň prekonala trhové očakávania. Zlepšenie sentimentu naznačuje, že domácnosti vnímajú ekonomickú situáciu o niečo priaznivejšie.
• Z Nemecka dorazili decembrové dáta zo zahraničného obchodu, ktoré ukázali výrazné zlepšenie obchodnej bilancie. Prebytok zahraničného obchodu vzrástol na 17,1 miliardy eur, čím prekonal očakávania 14,1 miliardy eur trhu aj novembrovú hodnotu 13,6 miliardy eur. Pod zlepšenie sa podpísal silný medzimesačný rast exportov o 4,0 percenta, zatiaľ čo dovozy vzrástli miernejším tempom o 1,4 percenta. Dáta naznačujú, že zahraničný dopyt, najmä mimo eurozóny, zostáva pre nemeckých výrobcov dôležitou oporou.
• Nemecká priemyselná produkcia v decembri výrazne sklamala. Na medzimesačnej báze klesla o 1,9 percenta, pričom trh počítal len s poklesom o 0,2 percenta po 0,2-percentnom raste v novembri. Aj na medziročnej báze zostáva produkcia v mínuse, keď klesla o 0,55 percenta, zatiaľ čo trh očakával mierny rast o 0,43 percenta. Dáta potvrdzujú, že napriek silnejším exportom výrobný sektor Nemecka zostáva pod tlakom a oživenie priemyslu je zatiaľ veľmi krehké.

Dôležité správy z ekonomiky

• Predčasné parlamentné voľby v Japonsku sa skončili jednoznačným triumfom premiérky Sanae Takaičiovej. Podľa projekcií NHK získala vládna koalícia až 352 zo 465 kresiel, pričom samotná Liberálno-demokratická strana (LDP) obsadila 316 mandátov, teda komfortnú absolútnu aj dvojtretinovú väčšinu. Ide o výrazný obrat oproti predchádzajúcim rokom, keď LDP oslabila v dôsledku škandálov a rastúcich životných nákladov. Silný výsledok, podporený popularitou premiérky s podporou nad 70 percent, dáva Takaičiovej široký priestor presadzovať jej konzervatívnu a fiškálne expanzívnu agendu, od vyšších výdavkov na obranu až po možné úvahy o zmene pacifistickej ústavy. Voľby sa konali v náročných zimných podmienkach, no vysoká účasť naznačuje, že voliči hľadali politickú stabilitu v prostredí inflácie, slabého jenu a rastúcich geopolitických rizík, najmä vo vzťahu k Číne a Taiwanu.

Kľúčové očakávané udalosti

• Spoločnosť Sentix zverejní index dôvery investorov v ekonomiku eurozóny za február.
• Z firiem dnes reportujú hospodárske výsledky za štvrtý kvartál napríklad DBS Group Holdings, Apollo Global Management, Becton Dickinson a iné.