Spravodajstvo 08.07.2025 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 8. 7. 2025

Najdôležitejšie udalosti

 
                   
 
  • Wall Street vstúpila do nového týždňa stratami, keď investori vykazujú zvýšenú nervozitu okolo protekcionistickej americkej colnej politiky. Ide o reakciu na kroky prezidenta Donalda Trumpa, ktorý rozhodol, že zvýšené sadzby ciel pre krajiny, s ktorými sa nedohodli na nových obchodných dohodách (de facto drvivá väčšina krajín), začnú platiť od 1. augusta. Trump sa súčasne vyhrážal krajinám, ktoré podporujú protiamerickú politiku združenia BRICS, extra 10-percentnými clami a poslal sériu listov minimálne 14 krajinám na čele s Japonskom a Južnou Kóreou, kde oznamuje clá vo výške 25 až 40 percent. Za zmienku stojí takmer sedempercentný pokles kurzu automobilky Tesla v reakcii na kroky jej zakladateľa Elona Muska, ktorý oznámil založenie vlastnej politickej strany America. Dlhopisové výnosy na oboch brehoch Atlantiku reagovali prudkým odrazom na opätovný rast chaosu okolo amerických ciel. Zlato ako bezpečný prístav dosiahlo len limitované zisky reakciou na colné správy, keď jeho ráznejšiemu odrazu bránilo posilnenie dolára a odraz amerických dlhopisových výnosov. Ropa dokázala prekvapujúco striasť zo seba neistotu okolo amerických ciel, ako aj skutočnosť, že OPEC+ oznámil cez víkend vyššie ako predpokladané navýšenie ťažby. Na trhu s komoditou prevládol faktor nízkych zásob trhu a geopolitického rizika, keď jemenskí húsijskí rebeli začali opäť vo veľkom ostreľovať obchodné lode.

Prehľad finančných trhov

 
                   
 

Akciové trhy


Index
Krajina
záver
d/d
w/w
ytd
S&P 500 USA 6230,0 b. -0,79% 0,40% 5,92%
Dow Jones USA 44406,4 b. -0,94% 0,71% 4,38%
NASDAQ Composite USA 20412,5 b. -0,92% 0,21% 5,71%
STOXX Europe 600 EUR 543,5 b. 0,44% 0,39% 7,07%
Nikkei 225 JPY 39587,7 b. -0,56% -2,22% -0,77%

Dlhopisové trhy


Dlhopis
záver
d/d
w/w
ytd
10- ročný americký výnos 4,38 % 3 bps 15 bps -19 bps
10- ročný nemecký výnos 2,64 % 4 bps 4 bps 28 bps
10- ročný britský výnos 4,59 % 3 bps 10 bps 2 bps
10- ročný japonský výnos 1,46 % 3 bps 3 bps 36 bps
10- ročný slovenský výnos 3,40 % 1 bps -2 bps 4 bps
10- ročný český výnos 4,26 % 1 bps -1 bps 4 bps

Komoditné trhy


Komodita
záver
d/d
w/w
ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX 69,58 1,87% 2,91% -6,78%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE 67,93 1,39% 4,33% -5,28%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX 3336,50 -0,02% 1,01% 27,13%
Elektrina (EUR za MWh) Nemecko 87,00 0,27% 2,96% -9,61%
Plyn (EUR za MWh) TTF 34,05 1,95% 6,07% -31,90%

Devízové trhy


Parita
záver
d/d
w/w
ytd
EUR/USD 1,1709 -0,59% -0,67% 11,57%
EUR/GBP 0,8608 -0,27% 0,29% 3,87%
EUR/CHF 0,9348 -0,05% -0,01% -0,57%
EUR/CZK 24,641 0,04% -0,36% -2,28%
EUR/JPY 171,03 0,50% 0,73% 4,82%

Zaujalo nás

 
                   
 

Nasledujúcu dekádu bude Wall Street zaostávať

Podľa americkej investičnej spoločnosti Vanguard by mali americké akcie v nasledujúcej dekáde doručiť návratnosť len 3,8 až 5,8 percenta ročne, čo je menej ako očakávaný ročný výnos akcií v rozvinutom svete mimo USA či na emerging trhoch. Americké akcie sa pohybujú na mimoriadne bohatých valuáciách, navyše v predchádzajúcej vyše dekáde rekordne outperformovali zvyšok sveta. Teraz by mohol nastať návrat k priemeru pri predpokladanom konci americkej výnimočnosti, kde by sa do popredia mohol dostávať americký dlhový problém a nutnosť konsolidácie verejných financií.


Fondy

 
                   

Názov fondu
1 mesiac
3 mesiace
6 mesiacov
12 mesiacov
Od založenia anualizovane
J&T Bond EUR* 0,63% 1,77% 3,52% 7,30% 4,32%
J&T Select EUR* 1,99% 2,05% 3,42% 7,85% 3,20%
J&T Index EUR* 3,61% 22,80% 4,05% 9,95% 15,26%
J&T Profit EUR* 2,56% 3,02% 4,87% 3,66% 0,55%
J&T ARCH INVESTMENTS CZK H 1,07% 3,85% 9,25% 16,67% n/a
J&T ARCH INVESTMENTS CZK HD n/a -8,24% -4,51% 3,99% 6,70%
J&T ARCH INVESTMENTS EUR H 1,19% 3,66% 0,10 15,65% 11,95%
FTIF-Franklin Technology Fund-A(acc)EUR 3,22% 31,39% -6,62% 3,69% 14,46%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology-Classic Cap EUR 0,75% 22,80% -9,60% -1,95% 8,02%
FF - Global Demographics Fund A-ACC-EUR (hedged) 2,14% 20,73% -1,34% -1,40% 8,52%
Amundi Funds US PIONEER Fund -A EUR (C) 2,64% 22,36% -4,94% 0,65% 5,80%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR -0,16% 19,27% -9,32% -0,28% 10,83%
BNP Paribas Funds Aqua-Classic Capitalisation EUR -1,47% 11,94% -0,96% 0,47% 8,17%
BNP Paribas Funds Energy Transition-Classic Capitalisation EUR 5,78% 42,35% -2,74% 10,67% 2,26%
BNP Paribas Funds Nordic Small Cap -Classic Capitalisation EUR -0,27% 17,74% 7,06% 9,03% 11,61%

Korporátne dlhopisy

 
                   

Dlhopis
Cena nákup
Cena predaj
Výnos do splatnosti
JTSEC Finance IV 5,5%/2030 98,00% 100,00% 5,57%
JTSEC Finance III 2030 75,04% 78,04% 5,49%
JTSEC Finance III 5,9%/2029 101,00% 103,00% 5,14%
Triptych 6,4%/2028 99,00% 103,00% 5,50%
JT ARCH Convertible VAR II./2034 107,00% 111,00% n/a
JTSEC Finance III 2029 77,42% 80,42% 5,19%
KKCG FINAN II 5,9%/2029 101,00% 104,00% 4,85%
Ganz House 2028 84,61% 86,61% 5,00%
Downtown Yards 2028 83,80% 85,80% 4,75%
JTEF XIV 6,1%/2029 99,50% 103,50% 5,05%
JT ARCH Convertible VAR I./2034 124,00% 127,00% n/a
JTPEG FSK II 6,25%/2029 101,00% 105,00% 4,76%
JTPEG FSK I 6,5%/2028 101,50% 105,50% 4,79%
JTREF 2 6,5%/2028 101,50% 104,50% 4,83%
JTSEC VAR 2028 99,00% 101,00% 4,92%
Klingerka II 2028 83,80% 85,80% 4,75%
Form Development 6,5%/2029 100,50% 104,50% 5,24%
CPI FS IV 6%/2028 99,00% 103,00% 4,87%
CPI FS V 6,5%/2030 103,00% 107,00% 4,88%
JTEF XIII 6%/2028 100,00% 102,00% 5,25%
JTEF XII 6%/2026 99,50% 101,50% 4,28%
JREF IV 2028 85,11% 87,11% 4,75%
CPI FS III 6,5%/2029 102,00% 106,00% 5,00%
CPI FS II 6%/2027 98,50% 102,50% 4,89%
CPI FS I 5,25%/2025 99,50% 100,50% 3,43%
JTFG XIV 5%/2027 99,00% 101,00% 4,54%
Eurovea 5,5%/2027 99,00% 101,00% 4,96%
JTEF XI 4,25%/2027 96,75% 98,75% 5,13%
JOJ Media House 2026 91,98% 93,98% 4,50%
Eurovea IV 2026 95,12% 97,12% 3,98%
JTFG XII 3,75%/2025 99,80% 100,20% 0,32%
EUROVEA III 2026 95,42% 97,42% 3,97%
Alpha Quest 5%/2025 99,25% 100,00% 4,86%
AUCTOR 5,0%/2025 99,25% 100,00% 4,97%
Eurovea II 2025 98,42% 99,42% 3,94%
JTEF X 5,1%/2026 99,00% 100,50% 4,26%
Retail Property Finance III 2026 92,00% 94,00% 4,37%
Retail Property Finance I 2026 94,50% 96,50% 4,11%
RPF II 5,3%/2026 99,00% 102,00% 3,82%
JTEF IX 5,2%/2026 98,00% 101,00% 4,39%
JTEF VII 2025 99,20% 99,70% 4,92%
JTEF VI 2025 97,50% 98,50% 4,53%
JTREF 2025 98,00% 97,79% 7,33%
Perpetuita 7%* 97,50% 101,50% 6,34%

Najdôležitejšie z makrodát

 
                   
 
  • Nemecká priemyselná produkcia sa v máji odrazila o 1,2 percenta medzimesačne a o 1,0 percenta medziročne. V dátach vidno prvé náznaky cyklického odrazu, hoci veľmi mierneho a z nízkeho základu, keď sa začína otáčať cyklus zásob a objednávok, ktoré začínajú rásť. V najbližšom čase bude protivetrom pre nemecký priemysel obchodná neistota, silné euro, ako aj počasie, ktoré znižuje stav vody na riečnych prepravných trasách na čele s Rýnom. Na druhej strane plánovaná fiškálna expanzia je nádejou na ráznejšie oživenie nemeckého priemyslu v budúcom roku.
  • Na úrovni eurozóny boli zverejnené maloobchodné tržby za máj, ktoré medzimesačne klesli o 0,7 percenta pri 1,8-percentnom medziročnom raste. Ide o pomerne slabý výsledok, ktorý ukazuje, že domácnosti nie sú ochotné príliš míňať napriek odrazu reálnych miezd, keď rastie miera úspor pri nízkej spotrebiteľskej dôvere v dôsledku zníženej neistoty, ku ktorej prispela aj obchodná vojna.
  • Investorská dôvera podľa Sentix za júl v eurozóne narástla tretí mesiac po sebe, keď sa posunula na 4,5 bodu, čo predstavuje najvyššiu úroveň za vyše tri roky.

Čas
Krajina
Udalosť
Skutočná hodnota
Predchádzajúca hodnota
8:00 Nemecko Priemyselná produkcia m/m máj 1,20% -1,60%
8:00 Nemecko Priemyselná produkcia r/r máj 1,20% -2,24%
10:30 eurozóna Sentix investorská dôvera júl 4,5 b. 0,2 b.
11:00 eurozóna Maloobchodné tržby m/m máj -0,70% 0,30%
11:00 eurozóna Maloobchodné tržby r/r máj 1,80% 2,70%

Sadzby centrálných bánk

 
                   

Krajina
Hlavná sadzba centrálnej banky
3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB) 2,00% 1,98%
USA (FED) 4,25% až 4,5% 4,85%
Spojené kráľovstvo (BoE) 4,25% 4,22%
Švajčiarsko (SNB) 0,00% -0,05%
Česká republika (ČNB) 3,50% 3,49%
Japonsko (BoJ) 0,50% -0,03%

Dôležité správy z ekonomiky

 
                   
 
  • Americký prezident Donald Trump rozhodol, že zvýšené sadzby ciel pre krajiny, s ktorými sa nedohodli na nových obchodných dohodách (teda drvivá väčšina krajín), nezačnú platiť na konci 90-dňového moratória od zajtra, ale až od 1. augusta. To je de facto predĺženie moratória, keď Biely dom chce dať krajinám (a sebe) čas na dokončenie série obchodných dohôd.
  • Americký prezident Donald Trump sa vyhrážal, že je pripravený uvaliť extra clá pre krajiny, ktoré budú podporovať protiamerickú BRICS politiku. Nevysvetlil však, čo pod tým konkrétne myslí a ktorým krajinám takéto clá hrozia. Už v decembri 2024 sa Trump vyhrážal samotnému BRICS 100-percentnými clami, ak budú robiť kroky, ktoré ohrozia dominanciu dolára.
  • Americký prezident Donald Trump zverejnil na sociálnej sieti Truth sériu listov, ktoré poslal minimálne 14 krajinám na čele s Japonskom a Južnou Kóreou, kde im oznamuje zvýšenie ciel s platnosťou od 1. augusta, ktoré sa pohybujú medzi 25 (Japonsko a Južná Kórea) a 40 percentami (Mjanmarsko a Laos). Ide o odlišné sadzby ciel pre tieto krajiny v porovnaní s 2. aprílom (tzv. dňom oslobodenia), kde sa pohybovali medzi 11 a 50 percentami. V listoch varuje pred odvetnými opatreniami pod hrozbou zavedenia dodatočných odvetných ciel, pričom dodal, že k týmto clám môžu byť pridané špeciálne odvetné clá. Zaujímavé je, že EÚ zatiaľ žiadny list nedostala (respektíve nie je známe, že by ho Trump poslal).

Kľúčové očakávané udalosti

 
                   
 
  • Z Nemecka dorazia štatistiky zahraničného obchodu za máj.
  • Z USA nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.


Zdieľať na sociálnych sieťach:

Nasledujúce články