Zaujalo nás

Aukcia amerických dlhopisov pri výnose 5,30 percenta

Dňa 8. októbra 2008, keď sa začínala veľká finančná kríza, centrálne banky Spojených štátov, Spojeného kráľovstva a eurozóny koordinovane znižovali sadzby v snahe stabilizovať medzibankový trh. O 18 rokov neskôr je situácia opačná. Zápisnica Fedu signalizuje ich ďalšie zvyšovanie a 10-ročné americké dlhopisy sa predali s výnosom 5,30 percenta, čo je maximum od novembra 2000. Hoci sa hovorilo o neochote domácich veriteľov zapojiť sa, aukciu ovládli zahraničné centrálne banky, ktoré absorbovali vyše 80 percent emisie. Dlhopisový trh Spojeným štátom zatiaľ financovanie umožňuje, no platia zaň vyššiu trhovú cenu.

Najdôležitejšie z makrodát

• V stredu zverejnilo makrodáta Nemecko, po ktorom nasledovalo zverejnenie zápisnice Fedu.
• Nemecká priemyselná produkcia v auguste medzimesačne vzrástla o 2,0 percenta, čím výrazne prekonala očakávaný konsenzus na úrovni 0,5 percenta a zaznamenala najsilnejší rast od marca 2025. Prudký odraz po júlovom poklese o 1,2 percenta však poháňalo najmä stavebníctvo s rastom o 9,3 percenta vďaka verejným infraštruktúrnym zákazkám a strojárstvo s 5,3 percenta. Naopak, automobilový priemysel klesol o 5,4 percenta, čo čiastočne zapríčinili augustové závodné dovolenky. Pozitívny výsledok však nadhodnocuje skutočný stav jadra priemyslu, keďže samotná výroba bez energetiky a stavebníctva rástla iba o 0,6 percenta a energeticky náročné odvetvia zaznamenali pokles.  Na medziročnej báze rástla produkcia o 2,3 percenta, čo predstavuje výrazný posun oproti júlovému poklesu o 1,8 percenta. V medziročnom porovnaní možno zlepšenie výhradne priradiť stavebníctvu, keďže produkcia bez energetiky a stavebníctva medziročne klesla o 0,4 percenta a energeticky náročné odvetvia padli až o 2,1 percenta. 

Dôležité správy z ekonomiky

• Zápisnica zo septembrového zasadnutia Fedu, na ktorom FOMC jednomyseľne zvýšil sadzby na 3,75 – 4,00 percenta, potvrdila jastrabie nastavenie centrálnych bankárov, keď  väčšina z nich považuje ďalšie zvýšenie sadzieb do konca roka za primerané a takmer všetci vnímajú inflačné riziká ako vychýlené smerom nahor. Hoci zápisnica presný termín ďalšieho kroku nenaznačuje, trh októbrovému zasadnutiu priraďuje len 20-percentnú pravdepodobnosť zvýšenia, keď sa očakávania posunuli na december. 

Kľúčové očakávané udalosti

• Vo štvrtok Nemecko zverejní makroekonomické dáta obchodnej bilancie za august, kým Spojené štáty zverejnia pravidelné týždenné nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti.
• Postupne sa rozbieha aj kvartálna firemná výsledková sezóna, keď čísla zverejní PepsiCo.