Zaujalo nás

Jevonsov paradox pri realite umelej inteligencie

Jevonsov paradox hovorí o tom, že ak sa niečo stane lacnejším alebo dostupnejším vďaka lepšej technológii, dopyt po tom narastie a tento efekt preváži úspory z vyššej efektívnosti. To vidno aktuálne aj pri jazykových modeloch umelej inteligencie. Štatistiky ukazujú, že jeden milión tokenov stál v roku 2022 20 dolárov pri modeloch ekvivalentu triedy GPT-4, v roku 2024 už len dva doláre a dnes len 15 centov, no dopyt po tokenoch narástol v roku 2024 oproti roku 2022 30- násobne a v roku 2026 až 500-násobne. Inak povedané, umelá inteligencia zlacnela od roku 2022 viac ako stonásobne, ale dopyt po nej narástol 500-násobne.

Najdôležitejšie z makrodát

• Naprieč Európou bola zverejnená finalizácia októbrových prieskumov nálady vo výrobnom sektore podľa PMI, ktoré boli revidované vo väčšine prípadov mierne nahor oproti rýchlym odhadom a ukázali pokračovanie svižnej expanzie ekonomickej aktivity zhruba rovnakým tempom ako v septembri, a to napriek vyšším cenám energií a vyšším úrokovým sadzbám.
• Aj zo Spojených štátov dorazila finalizácia PMI výroby za október, a hoci bol sentiment zrevidovaný mierne nadol na 54,9 bodu z pôvodných 56,0 bodu, stále ukazuje na dynamickú expanziu ekonomickej aktivity, za čím stojí veľký investičný cyklus okolo umelej inteligencie.
• V USA bol zverejnený aj októbrový prieskum ISM výrobného sektora, ktorý ukázal na zlepšenie sentimentu na 55,5 bodu z 54,5 bodu. Nálada vo výrobnom sektore je tak najlepšia od mája 2022. Zlepšil sa subindex samotnej výroby, objednávok aj nevybavených objednávok, pričom subindex zamestnanosti len mierne klesol, ale stále je bohato v pásme expanzie. Subindex cien, ktorý ukazuje inflačné tlaky, však ostáva nepríjemne vysoko. Americký výrobný sektor benefituje zo silnej ekonomiky, investičného boomu, najmä v technologickom sektore, ako aj z dovozných ciel, čo núti výrobcov premiestňovať výrobu práve do USA, ktoré navyše lákajú aj nižšími cenami energií a energetickou bezpečnosťou, čo je veľmi slabá stránka Európy. Plusom pre USA je aj rast výdavkov na zbrojenie v mnohých krajinách, z čoho profitujú lokálne zbrojárske firmy.
• Aj z Číny dorazili prieskumy PMI za október. Vládny PMI výroby klesol na 49,3 bodu z 50,1 bodu v septembri, čím zaostal za trhovými očakávaniami 50,0 bodu a dosiahol najnižšiu hodnotu od júla. Najnovší výsledok poukázal na utlmený domáci dopyt, keďže podpora zo Zlatého týždňa (sedemdňový štátny sviatok začínajúci sa 1. októbra, ktorým sa pripomína vznik Čínskej ľudovej republiky v roku 1949) oslabla, zatiaľ čo dopyt v zahraničí sa tiež zmiernil napriek pokračujúcej odolnosti obchodu súvisiaceho s umelou inteligenciou. Na druhej strane súkromný prieskum PMI výroby podľa RatingDog za október ukázal pokračovanie expanzie ekonomickej aktivity, keď dosiahol 52,0 bodu po septembrových 52,1 bodu. Z Číny dorazil aj vládny PMI nevýrobného sektora za október, ktorý klesol na 49,7 bodu zo septembrových 50,2 bodu, čím zaostal za trhovými očakávaniami 50,5 a naznačuje pokles aktivity v službách už šiestykrát v tomto roku. Podľa sektorov sa aktivita oslabila v stavebníctve aj v službách, čiastočne odrážajúc sezónny vplyv prestávky v Zlatom týždni.

Dôležité správy z ekonomiky

• Včera bol zverejnený Senior Loan Officer Survey, teda úverový prieskum Fedu, za tretí kvartál, ktorý ukázal, že vo vybraných segmentoch banky začali mierne sprísňovať úverové štandardy, a to najmä pre developerov komerčných nehnuteľností. Dopyt po úveroch sa oslabuje, pod čo sa podpisujú najmä rastúce úrokové sadzby, čo platí najmä pre hypotéky, pričom časť firiem sa presúva od bánk k alternatívnym zdrojom získavania kapitálu.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dnes sa uskutočnia v Spojených štátoch midterm elections, teda voľby do Kongresu uprostred funkčného obdobia amerického prezidenta, kde sa volí celá Snemovňa reprezentantov a tretina Senátu. Prieskumy naznačujú, že republikánska strana stratí väčšinu v oboch komorách v prospech demokratov.
• Z Európy dnes nedorazia žiadne podstatnejšie makrodáta.
• V USA budú zverejnené štatistiky podnikových objednávok za september a JOLTS report z trhu práce za rovnaký mesiac, ktorý ukáže počet voľných pracovných miest, ako aj mieru najímania a prepúšťania zamestnancov.
• Dnes by mali zverejniť kvartálne hospodárske výsledky okrem iných AMD, Amgen, Shopify, Pfizer či Booking.com