Týždenný sumár: Technológie stiahli Wall Street do strát, aj keď ostatné sektory rástli

Wall Street vymazala všetky zisky z úvodu minulého týždňa, ktoré čerpali energiu zo solídneho priebehu firemnej výsledkovej sezóny za tretí kvartál, a ponorila sa do straty, za čím stáli výlučne technologické akcie okolo umelej inteligencie po tom, ako viacerí hyperscaleri doručili hospodárske čísla za tretí štvrťrok. To vrátilo na trhy pochybnosti o návratnosti investícií do budovania datacentier. Zvyšok akciových sektorov však zaknihoval rast aj vďaka poklesu dlhopisových výnosov, kde vládny dlh opäť funguje ako bezpečný prístav pri turbulenciách na trhoch. Na finančné trhy pritom nemali žiadny vplyv zasadnutia Fedu a ECB, kde obe banky podľa očakávaní ponechali nastavenie menovej politiky bez zmeny a „hiky“ si odložili na december. Zlato ostáva pod tlakom okolo 4 000-dolárovej méty, keď obchodníci očakávajú vyššie úrokové sadzby po dlhší čas pri vyšších inflačných tlakoch v dôsledku vyšších cien energií. Ropa Brent ostala v minulom týždni na zvýšených úrovniach v okolí šesťmesačných maxím po správach, že v Hormuzskom prielive iránske sily zasiahli niekoľko tankerov. Kurz EUR/USD sa v úvode týždňa priblížil k méte 111 centov pri optimizme okolo umelej inteligencie, čo predstavovalo najsilnejší dolár od mája 2025, no v druhej polovici týždňa euro väčšinu strát vymazalo a končilo obchodovanie okolo 111,8 centa.

Akciové trhy

V prvej polovici minulého týždňa panovala na Wall Street konštruktívna nákupná atmosféra, keď boli utíšené pochybnosti o návratnosti investícií do budovania datacentier a oficiálne vyplnenie žiadosti developera veľkých jazykových modelov Anthropic o primárny úpis. Pozitívnu energiu dodával trhom aj dovtedajší solídny priebeh firemnej výsledkovej sezóny za predchádzajúci kvartál, kde tržby aj zisky prekonávali očakávania. V druhej polovici týždňa sa však nálada zhoršila po tom, ako viacerí hyperscaleri zverejnili nepresvedčivé hospodárske výsledky za predchádzajúci štvrťrok. Alphabet zaostal za očakávaniami na úrovni rastu ziskov aj tržieb, pričom stres vyvolali najmä slabšie príjmy z reklamného biznisu, ktorý by mohla umelá inteligencia narušiť. Microsoft síce výsledkami prekonal očakávania trhu, no obchodníkom sa nepáčil pomalší výhľad rastu investícií na umelú inteligenciu, keď čelí úzkemu hrdlu u dodávateľov infraštruktúry. A ani Amazon nedokázal poraziť vysokú latku očakávaní hospodárskych výsledkov. Výsledkom bol pokles technologického indexu Nasdaq Composite o 2,0 percenta na týždennej báze, čo znamená, že sa pohybuje približne osem percent nad nedávnymi historickými maximami z októbra, pričom široký index S&P 500 stratil necelých 0,6 percenta, keď straty veľkých technologických firiem boli kompenzované odrazom ostatných sektorov na čele so zdravotníctvom, materiálmi či sieťovými odvetviami, teda viac hodnotovými časťami trhu, ktorý outperformoval rastové tituly už štvrtý týždeň za sebou.

Európske akciové trhy však v priebehu celého týždňa rástli, keď im pomáhalo zverejňovanie výborných kvartálnych hospodárskych výsledkov firiem, ako aj pokles nervozity okolo stavu verejných financií vo Francúzsku, keď klesli rizikové prirážky miestnych dlhopisov. Široký paneurópsky index STOXX 600 rástol na týždennej báze o 1,7 percenta pri zisku francúzskeho indexu CAC 40 o 2,4 percenta a nemeckého indexu DAX 30 o 2,5 percenta.

Dlhopisové trhy

Dlhopisové výnosy v Spojených štátoch ostali v minulom týždni stabilné s bázou k určitému poklesu, keď sa pri 10-ročnej splatnosti prvýkrát po mesiaci ponorili pod päť percent. Časť investorov v nich vidí hodnotu a asymetrickú príležitosť, keď napätie okolo toho, ako mnohé krajiny s vysokou mierou zadlženia zvládnu novú realitu vyšších sadzieb, postupne odznieva a do popredia sa dostáva najmä solídne tempo ekonomického rastu a odolnosť svetovej ekonomiky voči protivetrom okolo vyšších cien energií. To bol hlavný dôvod pre pullback výnosu z októbrových multiročných maxím približne o 40 bázických bodov. Stabilný bol aj nemecký 10-ročný výnos okolo 3,35 percenta, pričom v samotnom závere minulého týždňa mal tendenciu robiť krok nadol po zverejnení slabšieho ako očakávaného rastu spotrebiteľských cien v Nemecku podľa flashového inflačného reportu za október. Na finančné trhy pritom nemali žiadny vplyv zasadnutia Fedu a ECB, kde obe banky podľa očakávaní ponechali nastavenie menovej politiky bez zmeny a „hiky“ si odložili na december, keď by malo byť viac jasné, ako sa vyššie ceny energií prejavujú v inflačnom vývoji.

Komoditné trhy

Ropa Brent ostávala v priebehu celého minulého týždňa napriek určitému pullbacku na pomerne vysokých úrovniach okolo 114 – 115 dolárov pre zvýšené geopolitické napätie okolo Blízkeho východu a protichodné informácie o diplomatickom riešení krízy či vojenskej eskalácii medzi USA a Iránom hneď po amerických midterm elections, teda volieb do Kongresu uprostred funkčného obdobia amerického prezidenta. V samotnom závere týždňa však vyskočila komodita nad 117 dolárov na šesťmesačné maximá po správach, že v Hormuzskom prielive iránske sily zasiahli niekoľko tankerov.

Zlato ostalo v minulom týždni pod predajným tlakom, keď stratilo tri percentá a končilo obchodovanie pod 3 900-dolárovou métou na najnižšie úrovne od októbra 2025. Obchodníci očakávajú vyššie úrokové sadzby Fedu pod dlhší čas [KV2.1]pri vyšších inflačných tlakoch v dôsledku vyšších cien energií. 

Devízové trhy

Kurz EUR/USD sa v úvode týždňa priblížil k méte 111 centov pri optimizme okolo umelej inteligencie, čo predstavovalo najsilnejší dolár od mája 2025, no v druhej polovici týždňa euro väčšinu strát vymazalo a končilo obchodovanie okolo 111,8 centa po zhoršení sentimentu okolo umelej inteligencie. Väčším stratám dolára v závere týždňa bránilo zverejnenie rýchleho odhadu nemeckej inflácie za október, ktoré ukázalo pomalší ako očakávaný rast cien.