Zaujalo nás

Pozor na súčasných akciových víťazov, v dlhodobom horizonte majú tendenciu byť porazení

Len dve z desiatich najväčších spoločností z indexu S&P 500 v období vrcholu na trhoch na začiatku roka 2000 v ďalších 25 rokoch prekonali výkonnosť samotného benchmarku. Ide o spoločnosti Microsoft a Oracle. Zvyšok top 10 spoločností ako Walmart, Exxon Mobil, IBM, Pfizer, Cisco, GE, Intel a Citigroup za trhom zaostali. 

Najdôležitejšie z makrodát

• Indikátor investorskej nálady Sentix za eurozónu sa v auguste prekvapujúco zhoršil na -3,7 bodu zo 4,5 bodu, pričom konsenzus trhu očakával zlepšenie na 7,0 bodu. Zhoršilo sa hodnotenie súčasnej situácie, ako aj očakávaní. Ide o prvú reakciu na nevyváženú obchodnú dohodu medzi Spojenými štátmi a EÚ, kde bude únia čeliť podstatne vyšším clám ako v čase, keď sa Donald Trump stal druhýkrát americkým prezidentom.
• Z USA včera dorazili podnikové objednávky za jún, ktoré zaregistrovali 4,8-percentný medzimesačný pokles po veľmi solídnom 8,3-percentnom raste v máji.
• Včera bol zverejnený kvartálny úverový prieskum Fedu pod názvom Senior Loan Officer Opinion Survey, ktorý ukázal sprísňovanie úverových štandardov a pokles dopytu po úveroch medzi firmami. Pri úveroch pre domácnosti prieskum ukázal nezmenené úverové štandardy na úvery na bývanie, no zároveň klesajúci dopyt po takýchto úveroch. Pri spotrebných úveroch sa úverové podmienky sprísnili a dopyt poklesol, pri úveroch na automobily sa úverové štandardy v zásade nezmenili a dopyt narástol. Celkovo prieskum ukázal, že v porovnaní s históriou za ostatné dve dekády sú úverové štandardy podstatne prísnejšie (hoci menej prísne ako počas vrcholu opatrnosti v rokoch 2023 a 2024). Celkovo prieskum nedáva veľa optimizmu ohľadne investícií a naznačuje skôr pomalší ekonomický rast.
• Dnes bol v skorých ranných hodinách zverejnený súkromný čínsky prieskum Caixin PMI služieb za júl, ktorý ukázal podstatné zlepšenie nálady na 52,6 bodu z 50,6 bodu, čo je najvyššia hodnota od mája. PMI Composite sa však zhoršil na 50,8 bodu z 51,3 bodu v dôsledku zhoršenia nálady vo výrobnom sektore, kde aktivita podľa Caixin klesla v júli do pásma kontrakcie.
  

Dôležité správy z ekonomiky

• Americký prezident Donald Trump sa opäť vyhrážal Indii, že výrazne zvýši clá na ňu (bez špecifikácie výšky) za nákupy ruskej ropy. Indické ministerstvo zahraničných vecí vydalo v reakcii na sankcie Spojených štátov a Európskej únie mierené na Indiu tlačové vyhlásenie, v ktorom pripomína, že na začiatku ruskej invázie na Ukrajinu Spojené štáty podporovali, aby India nakupovala ropu z Ruska (keďže tradiční indickí dodávatelia ju presmerovali do Európy) s cieľom stabilizovať energetické trhy. India zároveň pripomenula, že samotná EÚ a Spojené štáty pokračujú v nákupe mnohých ruských komodít vo veľkých objemoch. India už predtým deklarovala, že bude pokračovať v nákupe ruských komodít, keď urobí všetky opatrenia na ochranu svojich národných záujmov hospodárskej bezpečnosti.

Kľúčové očakávané udalosti

• Naprieč Európou budú zverejnené finalizácie prieskumov PMI služieb a kompozitný PMI za júl.
• Z USA takisto dorazia finalizácie prieskumov PMI služieb a kompozitného PMI za júl, prieskum ISM nevýrobného sektora za júl a bude publikovaná aj bilancia zahraničného obchodu za jún.
• Kvartálna firemná výsledková sezóna dnes ponúkne aj hospodárske výsledky AMD, Caterpillar, Amgen, Pfizer či Marriott.