Zaujalo nás

Problémy na trhu s meďou na dohľad

Podľa projekcií spoločnosti S&P Global by globálny dopyt po medi mohol vzrásť približne z 25 miliónov ton v roku 2020 na 42 miliónov ton do roku 2040. Ťažená (primárna) produkcia by však mala bez výraznejších nových investícií kulminovať okolo roku 2030 na úrovni približne 27 miliónov ton a následne klesať k 22 miliónom ton v roku 2040. Recyklácia by síce mala narásť približne zo 4 na 10 miliónov ton, no ani to nebude stačiť. Ak sa rýchlo nenájdu nové zdroje a projekty, trh môže do roku 2040 čeliť deficitu až okolo 10 miliónov ton ročne, pričom celkovo bude potrebné pridať približne 14 miliónov ton novej kapacity. Vzhľadom na kľúčovú úlohu medi v elektromobilite, obnoviteľných zdrojoch a elektrifikácii ekonomiky ide o riziko, ktoré môže mať výrazné cenové aj makroekonomické dôsledky.

Najdôležitejšie z makrodát

• Z eurozóny dorazili predbežné dáta o vývoji spotrebiteľských cien za február, ktoré naznačili mierny odraz inflačných tlakov. Medziročná inflácia HICP dosiahla 1,9 percenta, čo predstavuje zrýchlenie oproti januárovej dynamike 1,7 percenta. Jadrová inflácia sa medziročne zvýšila na 2,4 percenta z januárových 2,2 percenta. V oboch prípadoch išlo o prekvapenia oproti konsenzom smerom nahor. Zaujímavé pritom je, že negatívny príspevok cien energií bol menší a bolo vidno odraz cien tovarov a služieb. Vzhľadom na ostatný vývoj okolo Iránu možno predpokladať, že inflácia by sa mohla v nasledujúcich mesiacoch ešte viac odrážať.
• Z Číny dorazili februárové prieskumy nálady v ekonomike, ktoré poukázali na pretrvávajúcu slabosť oficiálnych ukazovateľov. Index nákupných manažérov vo výrobe klesol na 49,0 bodu, čím zaostal za očakávaniami 49,1 bodu a zostal pod hranicou rastu. Číslo samo osebe predstavuje 33-mesačné dno. Index v nevýrobnom sektore dosiahol 49,5 bodu, mierne nad januárovou úrovňou 49,4 bodu, no stále pod 50-bodovou hranicou. Kompozitný PMI sa znížil na 49,5 bodu z predchádzajúcich 49,8 bodu, čo signalizuje pokračujúce utlmenie aktivity. Na druhej strane súkromný RatingDog index nákupných manažérov vo výrobe (bývalý Caixin) výrazne vzrástol na 52,1 bodu z januárových 50,3 bodu a prekonal aj očakávania trhu. Ešte silnejší obraz priniesol RatingDog index služieb, ktorý vyskočil na 56,7 bodu z januárových 52,3 bodu. Dáta tak poukazujú na rozdielny vývoj medzi oficiálnymi a súkromnými prieskumami, čo je spôsobené odlišnou vzorkou oslovených firiem. RatingDog sa orientujú najmä na súkromné menšie a exportne orientované firmy, kým oficiálne na väčšie štátne a viac orientované na domáci trh.  To teda napovedá, že externý dopyt je solídny, kým domáca časť ekonomiky vykazuje, podľa očakávaní, slabosť a len pozvoľné oživovanie.

Dôležité správy z ekonomiky

• Americký prezident Donald Trump oznámil, že Spojené štáty poskytnú poistenie pre „všetok námorný obchod“ v oblasti Perzského zálivu a v prípade potreby zabezpečia sprievod tankerov cez Hormuzský prieliv americkým námorníctvom. Cieľom je obnoviť dôveru lodiarov a stabilizovať tok energií po tom, čo konflikt v regióne výrazne narušil lodnú dopravu. Finančné trhy na jeho vyjadrenia reagovali čiastočným upokojením, ktoré však malo len dočasný charakter. Chýbajú detaily tohto plánu, najmä čo sa týka krytia rizík, a nie je zrejmé, ako rýchlo by mohol byť exekuovaný. To znamená, že preprava cez prieliv ostane naďalej zastavená, keď komerčné poisťovne zastavili poistné krytie.

Kľúčové očakávané udalosti

• Pozornosť trhov sa aktuálne upriamuje najmä na situáciu okolo Iránu, ktorý stupňuje odvetné útoky proti americkým cieľom v regióne aj proti štátom Perzského zálivu a ich energetickej infraštruktúre. Eskalácia napätia môže zvýšiť neistotu investorov a podporiť ďalší rast averzie k riziku na finančných trhoch.
• Dnes budú v Nemecku, vo Veľkej Británii, v eurozóne a v USA zverejnené finálne februárové indexy nákupných manažérov v službách a kompozitný PMI, ktoré prinesú detailnejší pohľad na vývoj ekonomickej aktivity. 
• Dopoludnia budú v Európe publikované okrem PMI aj miera nezamestnanosti za január za eurozónu. 
• V Spojených štátoch bude zverejnený index zásobovacích manažérov ISM v sektore služieb za február, ako aj správa ADP o zmene počtu pracovných miest v súkromnom sektore za február, vnímaná ako predvoj oficiálnych nonfarm payrolls dát.
• V USA bude večer zverejnená Béžová kniha, kde Fed zverejní svoju pravidelnú situačnú správu o stave ekonomiky, ktorá môže napovedať viac o ďalšom smerovaní menovej politiky.
• Svoje hospodárske výsledky za štvrtý kvartál dnes reportujú Broadcom, Bayer AG PK, Veeva Systems, Adidas a iné.