0800 900 500
EN
Spravodajstvo 03.09.2025 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 3. 9. 2025

 
 
 
Kontakty
 
Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk
 		 Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk
Twitter Twitter
 
 
 

Najdôležitejšie udalosti

 
                   
 
  • Wall Street vstúpila do septembra po predĺženom víkende stratami, keď investori vyberajú zisky, predovšetkým na Big Tech firmách, na konci firemnej výsledkovej sezóny za druhý kvartál pri pomerne bohatých valuáciách. Mínusom pre akciový trh je obnovenie neistoty okolo amerických dovozných ciel po tom, ako ich lokálny odvolací súd vyhlásil za neplatné. Rastú tak obavy, že USA budú musieť vracať miliardy dolárov vybraných na clách, čím by sa ešte viac zhoršila už tak napätá fiškálna situácia krajiny.
  • Na globálnych dlhopisových trhoch pokračoval nárast výnosov na dlhších splatnostiach, na ktorom sa podpisujú obavy o fiškálnu kondíciu veľkých ekonomík i zvýšené obavy z ďalšieho inflačného vývoja. V epicentre pozornosti sa ocitli britské dlhopisy, ktorých výnosy na dlhšom konci krivky vyskočili na najvyššie úrovne od roku 1998.
  • Siliaci tlak na vládu britského premiéra Keira Starmera, aby podnikla kroky na opätovné získanie dôvery trhov, ktoré sa obávajú o fiškálnu udržateľnosť verejných financií i rastúcej inflácie a na jeseň bude pravdepodobne čeliť problémom pri zostavovaní štátneho rozpočtu na ďalší rok, spôsobil skokovité oslabenie libry voči americkému doláru, ktorej pád so sebou strhol i euro. Dolár tak v priebehu dňa voči euru posilnil až k hranici 116 centov, ktorú však neudržal po mierne slabšom výsledku augustového ISM indexu z priemyslu.
  • Peniaze mierili z dlhopisov do bezpečia zlata, ktoré sa vyšplhalo na nové rekordné maximá nad magickou hranicou 3 500 dolárov. Novým impulzom v niekoľkoročnom raste drahých kovov sú vyhliadky začatia cyklu znižovania úrokových sadzieb Fedu na jeseň v reakcii na známky utlmovania amerického trhu práce.
  • Silné, až dvojpercentné zisky si pripísala ropa, ktorej cena sa pohybuje nad 65 dolármi za barel.

Prehľad finančných trhov

 
                   
 

Akciové trhy

Index
Krajina
záver
d/d
w/w
ytd
S&P 500 USA 6415,5 b. -0,69% -0,78% 9,08%
Dow Jones USA 45295,8 b. -0,55% -0,27% 6,47%
NASDAQ Composite USA 21279,6 b. -0,82% -1,23% 10,20%
STOXX Europe 600 EUR 543,2 b. -1,50% -1,99% 7,00%
Nikkei 225 JPY 42310,5 b. 0,29% -0,20% 6,06%

Dlhopisové trhy

Dlhopis
záver
d/d
w/w
ytd
10- ročný americký výnos 4,26 % 3 bps 0 bps -31 bps
10- ročný nemecký výnos 2,79 % 4 bps 6 bps 42 bps
10- ročný britský výnos 4,80 % 5 bps 6 bps 23 bps
10- ročný japonský výnos 1,62 % -1 bps -1 bps 52 bps
10- ročný slovenský výnos 3,59 % 3 bps 4 bps 23 bps
10- ročný český výnos 4,35 % 4 bps 2 bps 13 bps

Komoditné trhy

Komodita
záver
d/d
w/w
ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX 69,14 1,45% 2,86% -7,37%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE 65,59 2,47% 3,70% -8,55%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX 3533,16 1,64% 4,11% 34,62%
Elektrina (EUR za MWh) Nemecko 85,10 -0,58% -0,87% -11,58%
Plyn (EUR za MWh) TTF 31,90 -1,24% -4,13% -36,20%

Devízové trhy

Parita
záver
d/d
w/w
ytd
EUR/USD 1,1640 -0,61% -0,02% 11,05%
EUR/GBP 0,8692 0,53% 0,63% 4,80%
EUR/CHF 0,9366 -0,09% 0,13% -0,37%
EUR/CZK 24,474 0,20% -0,19% -2,98%
EUR/JPY 172,70 0,20% 0,64% 5,74%

Zaujalo nás

 
                   
 

Návrat po siedmich rokoch

Akciám Deutsche Bank sa v posledných mesiacoch darí, pričom za ostatný rok sa viac ako zdvojnásobili. Ich pôsobivý rast najnovšie dokresľuje i návrat banky do indexu STOXX 50, hlavného akciového indexu eurozóny, kam sa vracajú po sedemročnej pauze. Popri Deutsche Bank sa do indexu najnovšie dostali i (rovnako) nemecká firma Siemens Energy a belgická Argenx z biotechnologického sektora. Trio nových firiem v indexe nahradilo výrobcu 5G zariadení Nokia, automobilku Stellantis a výrobcu koňaku Pernod Ricard, ktorých akcie utrpeli prepad v dôsledku amerických ciel.

Fondy

 
                   

Názov fondu
1 mesiac
3 mesiace
6 mesiacov
12 mesiacov
Od založenia anualizovane
J&T Bond EUR* 0,44% 1,69% 3,12% 7,05% 4,34%
J&T Select EUR* 0,86% 4,12% 4,02% 8,86% 3,35%
J&T Index EUR* 2,03% 6,79% 10,40% 10,65% 15,46%
J&T Profit EUR* 0,56% 3,99% 4,79% 3,07% 0,70%
J&T ARCH INVESTMENTS CZK H 1,57% 3,74% 7,78% 16,87% n/a
J&T ARCH INVESTMENTS CZK HD n/a n/a n/a n/a 6,48%
J&T ARCH INVESTMENTS EUR H 0,58% 2,98% 6,79% 15,33% 11,94%
FTIF-Franklin Technology Fund-A(acc)EUR -0,85% 7,94% 9,50% 15,07% 14,52%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology-Classic Cap EUR -0,10% 7,81% 5,27% 9,01% 8,18%
FF - Global Demographics Fund A-ACC-EUR (hedged) 0,03% 4,03% 3,81% 0,58% 8,46%
Amundi Funds US PIONEER Fund -A EUR (C) -1,63% 5,92% 4,10% 4,26% 5,85%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR -1,27% 2,41% 0,35% 4,48% 10,81%
BNP Paribas Funds Aqua-Classic Capitalisation EUR -0,29% -0,13% -0,20% -3,40% 8,11%
BNP Paribas Funds Energy Transition-Classic Capitalisation EUR 7,33% 21,30% 37,10% 21,64% 2,65%
BNP Paribas Funds Nordic Small Cap -Classic Capitalisation EUR 1,36% 4,86% 8,04% 9,68% 11,70%

Korporátne dlhopisy

 
                   

Dlhopis
Cena nákup
Cena predaj
Výnos do splatnosti
JTSEC FIN IV 5,50/2028 99,00% 100,00% 5,57%
JTSEC FIN IV 2028 83,54% 85,54% 5,50%
Eurovea II Fin 5,50/2030 99,00% 100,00% 5,49%
Auctor Fin 5,5%/2030 99,00% 100,00% 5,57%
Blackfriars 2029 78,71% 80,71% 5,75%
JTSEC Finance IV 5,5%/2030 98,00% 100,00% 5,57%
JTSEC Finance III 2030 77,04% 80,04% 5,09%
JTSEC Finance III 5,9%/2029 101,00% 103,00% 5,11%
Triptych 6,4%/2028 101,00% 105,00% 4,79%
JT ARCH Convertible VAR II./2034 110,00% 114,00% n/a
JTSEC Finance III 2029 78,06% 81,06% 5,19%
KKCG FINAN II 5,9%/2029 101,00% 104,00% 4,82%
Ganz House 2028 85,25% 87,25% 5,00%
Downtown Yards 2028 84,41% 86,41% 4,75%
JTEF XIV 6,1%/2029 100,00% 103,00% 5,17%
JT ARCH Convertible VAR I./2034 128,00% 132,00% n/a
JTPEG FSK II 6,25%/2029 101,00% 105,00% 4,69%
JTPEG FSK I 6,5%/2028 101,50% 105,50% 4,71%
JTREF 2 6,5%/2028 101,50% 104,50% 4,74%
JTSEC VAR 2028 99,00% 101,00% 4,94%
Klingerka II 2028 84,41% 86,41% 4,75%
Form Development 6,5%/2029 101,00% 105,00% 5,04%
CPI FS IV 6%/2028 99,50% 103,50% 4,60%
CPI FS V 6,5%/2030 102,00% 106,00% 5,08%
JTEF XIII 6%/2028 99,00% 101,00% 5,65%
JTEF XII 6%/2026 100,00% 101,00% 4,62%
JREF IV 2028 85,72% 87,72% 4,75%
CPI FS III 6,5%/2029 102,00% 106,00% 4,95%
CPI FS II 6%/2027 99,00% 103,00% 4,56%
CPI FS I 5,25%/2025 99,50% 100,50% 1,39%
JTFG XIV 5%/2027 99,00% 101,00% 4,53%
Eurovea 5,5%/2027 99,00% 101,00% 4,90%
JTEF XI 4,25%/2027 97,50% 99,50% 4,66%
JOJ Media House 2026 92,61% 94,61% 4,50%
Eurovea IV 2026 95,71% 97,71% 3,97%
EUROVEA III 2026 96,51% 98,01% 3,96%
Alpha Quest 5%/2025 99,25% 100,00% 4,83%
AUCTOR 5,0%/2025 99,75% 100,25% 3,81%
Eurovea II 2025 100,00% 100,00% 0,00%
JTEF X 5,1%/2026 98,80% 100,30% 4,36%
Retail Property Finance III 2026 93,00% 95,00% 4,04%
Retail Property Finance I 2026 95,50% 97,50% 3,51%
RPF II 5,3%/2026 99,00% 102,00% 3,66%
JTEF IX 5,2%/2026 98,50% 100,50% 4,78%
JTEF VI 2025 98,70% 99,50% 2,74%
JTREF 2025 98,99% 98,80% 7,81%
Perpetuita 7%* 97,50% 101,50% 6,30%

Najdôležitejšie z makrodát

 
                   
 
  • Včera bol zverejnený rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien na úrovni eurozóny za august, ktorý ukázal zrýchlenie inflácie na 2,1 percenta na medziročnej báze z 2,0 percenta v júli. Jadrová inflácia však ostala na úrovni 2,3 percenta z júla. Tento vývoj bude znamenať nízku šancu toho, že ECB na najbližšom zasadnutí (a vôbec do konca roka) ešte uvoľní menovú politiku.
  • Zo Spojených štátov dorazil včera prieskum ISM výrobného sektora za august, ktorý ukázal len marginálne zlepšenie nálady na 48,7 bodu zo 48,0 bodu za júl, čo je pásmo kontrakcie. Prieskum ukazuje kontrakciu výrobného sektora väčšinu času od jesene 2022 (s výnimkou úvodu roka 2025, keď panovalo nadšenie z príchodu Donalda Trumpa do Bieleho domu). Prieskum ukazuje systematicky horší sentiment v porovnaní s paralelným prieskumom PMI výroby, ktorého včerajšia finalizácia potvrdila solídnu expanziu, keď hodnota indexu dosiahla 53,0 bodu.
  • Dnes v skorých ranných hodinách bol publikovaný súkromný prieskum RatingDog (v starom názve Caixin) PMI služieb z Číny za august, ktorý ukázal na zlepšenie sentimentu na 53,0 bodu z júlových 52,6 bodu. Ide o najlepší sentiment od mája 2024. Čínska ekonomika postupne vykazuje známky zlepšovania aktivity, keď sa začínajú prejavovať fiškálne a menové stimuly. Kompozitný ukazovateľ PMI sa totiž zlepšil na 51,9 bodu z 50,8 bodu.

Čas
Krajina
Udalosť
Skutočná hodnota
Predchádzajúca hodnota
11:00 eurozóna Index spotrebitelských cien m/m august 0,20% 0,00%
11:00 eurozóna Index spotrebitelských cien r/r august 2,10% 2,00%
11:00 eurozóna Jadrový index spotrebitelských cien m/m august 0,30% -0,20%
11:00 eurozóna Jadrový index spotrebitelských cien r/r august 2,30% 2,30%
15:45 USA Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére august 53 b. 49,8 b.
16:00 USA Výdavky v stavebníctve m/m júl -0,1% -0,40%
16:00 USA ISM index nákupných manažérov vo výrobnej sfére august 48,7 b. 48,0 b.

Sadzby centrálných bánk

 
                   

Krajina
Hlavná sadzba centrálnej banky
3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB) 2,00% 2,03%
USA (FED) 4,25% až 4,5% 4,85%
Spojené kráľovstvo (BoE) 4,00% 4,11%
Švajčiarsko (SNB) 0,00% -0,00%
Česká republika (ČNB) 3,50% 3,50%
Japonsko (BoJ) 0,50% -0,03%

Dôležité správy z ekonomiky

 
                   
 
  • Americký prezident Donald Trump vo včerajšom vystúpení vyhlásil, že sa odvolá proti neplatnosti väčšiny cien na Najvyšší súd. Clá označil ako núdzové ekonomické opatrenie, pričom poznamenal, že ak by ich Spojené štáty nemali, skončili by ako krajina tretieho sveta. Trump sa okrem toho kontroverzne vyjadril aj o stratách na akciových trhoch v úvode obchodného týždňa, čo zdôvodnil tým, že investori si prajú clá. Vskutku trh korigoval z historických maxím práve pre neistotu, ako sa vyvinie situácia, a nie preto, že by s otvorenou náručou prijal clá. Trump sa okrem toho vyjadril, že si praje od Fedu zníženie sadzieb.

Kľúčové očakávané udalosti

 
                   
 
  • Naprieč Európou budú zverejnené finálne čísla prieskumov PMI služieb a kompozitného PMI za august. Rovnaké dáta budú zverejnené aj zo Spojených štátov, kde budú okrem toho zverejnené júlové štatistiky podnikových objednávok, JOLTS report za júl o počte otvorených pracovných miest a večer bude publikovaná aj Béžová kniha Fedu.
  • Trhy si budú všímať aj vystúpenie prezidentky ECB Christine Lagardovej.

Zdieľať na sociálnych sieťach:

Nasledujúce články

Správy z trhov 03.09.2025 Ranný prehľad trhov 3. 9. 2025
Správy z trhov 02.09.2025 Graf týždňa: Sériové prepisovanie maxím, ale aj otázniky okolo umelej inteligencie
Správy z trhov 02.09.2025 Ranný prehľad trhov 2. 9. 2025
Správy z trhov 01.09.2025 Akcie na konci leta korigovali svoje zisky
Zobraziť všetky

Vážime si Vaše súkromie

Radi by sme Vám poskytli čo najlepšie skúsenosti s našou webovou stránkou. Súbory cookie sa používajú na lepšie prispôsobenie vašich skúseností s webovou stránkou, aby sme Vám mohli ponúknuť reklamu na mieru a zistiť, ako návštevníci používajú našu webovú stránku. Kliknutím na tlačidlo Prijať všetky súbory cookie súhlasíte s tým, že môžeme používať všetky typy súborov cookie. Ak chcete povoliť používanie len určitých typov súborov cookie, môžete tak urobiť v časti Nastavenia súborov cookie. Kliknutím na Odmietnuť súbory cookie môžete odmietnuť používanie všetkých súborov cookie okrem tých, ktoré sú nevyhnutné na prevádzku našej webovej stránky.

Prijať všetko Odmietnuť všetko Nastavenia