Zaujalo nás

Kolabujúca cena plynu v Európe

Referenčná cena plynu v Európe sa nedávno ponorila pod 30 eur/MWh, čo predstavuje najnižšiu úroveň od mája 2024. A to napriek príchodu chladnejšieho počasia a skutočnosti, že zásobníky plynu v EÚ sú naplnené podpriemerne, približne o 10 percentuálnych bodov nižšie ako v rovnakom období minulého roka. Od februárových vrcholov klesla cena TTF kontraktu približne o 50 percent, keď odznieva aj nervozita okolo ukončenia tranzitu ruského plynu do Európy cez Ukrajinu. Podiel ruských importov na kontinent spadol na aktuálnych približne 13 percent (TurkStream a LNG) z približne 20 percent v minulom roku. Za padajúcimi cenami stojí predovšetkým záplava amerického LNG plynu, ktorý tvorí už vyše 50 percent všetkých nepotrubných dodávok do EÚ, keď medziročne jeho import narástol približne o 50 percent. Navyše LNG trh sa preklápa do veľkého previsu ponuky v nasledujúcich rokoch. Stále však napriek ostatnému pádu ceny plynu v Európe platí, že je rádovo dvojnásobná oproti priemeru rokov 2015 – 2020 (cca 16 eur/MWh) a donedávna bola takmer trojnásobne vyššia ako v USA, čo prispieva spolu s neohrabanou reguláciou k deindustrializácii EÚ v dôsledku výrazného pádu konkurencieschopnosti.

Najdôležitejšie z makrodát

• Hlavným makrozverejnením z eurozóny v utorok bol rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien za november, ktorý ukázal, že medziročné tempo rastu sa mierne zrýchlilo na 2,2 percenta z 2,1 percenta v októbri, čo bolo miernym prekvapením (konsenzus 2,1 percenta). Na medzimesačnej báze však ceny klesli o 0,3 percenta po 0,2-percentnom raste v októbri. Jadrová inflácia sa udržala na medziročnej báze na úrovni 2,4 percenta ako v októbri, hoci konsenzus hovoril o 2,5-percentnej dynamike rastu. Na medzimesačnej báze však klesla o 0,5 percenta po 0,3-percentnom raste v októbri. Hlavným zdrojom inflácie sú služby, kde sa dynamika na medziročnej báze zrýchlila na 3,5 percenta a potraviny (a alkohol) na 2,5 percenta. Naopak, ceny energií brzdia infláciu s poklesom o 0,5 percenta. Hoci ceny energií budú ďalej brzdiť infláciu, podobne ako spomaľovanie rastu miezd a pokles cien dovozov (aj pre silnejšie euro a americké clá), biznis sektor očakáva vyššie inflačné tlaky, a to najmä v službách. Celkovo predpokladáme, že rast cien sa bude v eurozóne v najbližšom čase pohybovať okolo dvojpercentného cieľa ECB, ktorá preto nebude mať žiadny dôvod ďalej uvoľňovať menovú politiku.
• Okrem toho bola z eurozóny zverejnená miera nezamestnanosti za október, ktorá mierne narástla na 6,4 percenta zo 6,3 percenta v septembri. Ide o ďalší dôkaz voľného chladnutia trhu práce.

Dôležité správy z ekonomiky

• OECD v aktualizovanom ekonomickom výhľade poukazuje na prekvapujúcu odolnosť svetovej ekonomiky, keď podporuje najmä rozmach umelej inteligencie, čo pomáha kompenzovať šok dovozných ciel zavedených Spojenými štátmi. Organizácia predpokladá, že globálna ekonomika spomalí budúci rok tempo rastu na 2,9 percenta z 3,2 percenta v tomto roku. Zároveň však varuje, že ekonomika bude zraniteľná voči obnove napätia v medzinárodnom obchode a riziko vidí aj v korekcii akciového trhu, ak sa nenaplnia veľké očakávania okolo umelej inteligencie.

Kľúčové očakávané udalosti

• Naprieč Európou budú dnes zverejnené finálne dáta prieskumov PMI služieb a kompozitný PMI za november. 
• Trh bude pozorne sledovať aj vystúpenie šéfky ECB Christine Lagardovej.
• Z USA dorazia ADP report tvorby pracovných miest súkromným sektorom za november, prieskum ISM nevýrobného sektora, ako aj finálne dáta prieskumu PMI služieb s následným zverejnením kompozitného PMI.
• Z veľkých známych firiem dnes zverejnia kvartálne výsledky za tretí štvrťrok Salesforce či Royal Bank of Canada.