Zaujalo nás

Hyperscaleri menia kapitálovú štruktúru trhu s podnikovými dlhopismi v USA

Na americkom trhu podnikových dlhopisov v investičnom pásme dlhé roky dominovali emisie finančného sektora, no teraz v ňom výrazne rastie váha technologických firiem. Nominálna veľkosť emisií finančných inštitúcií sa od roku 2019 zvýšila približne z 560 miliárd dolárov na súčasné pásmo približne 830 až 850 miliárd dolárov. Emisie dlhu technologických firiem však rastú rýchlejším tempom, keď sa z úrovní približne 390 až 400 miliárd dolárov dostali až k približne 660 až 670 miliardám dolárov na prelome rokov 2025 a 2026, ukazujú štatistiky Apollo Global Managment. Tento posun odráža rastúce zadlžovanie hyperscalerov, ktorí financujú expanziu dátových centier, cloudovej infraštruktúry a umelej inteligencie. Technologické firmy sa tak stávajú čoraz významnejším zdrojom ponuky investičného dlhu, ktorý bol historicky doménou bánk.

Najdôležitejšie z makrodát

• Z Nemecka bol zverejnený januárový Ifo index podnikateľskej klímy, ktorý sa udržal na úrovni 87,6 bodu, čo bolo pod trhovým konsenzom 88,3 bodu a zároveň zhodne s decembrovými 87,6 bodu. Očakávania firiem sa mierne zhoršili na 89,5 bodu z decembrových 89,7 bodu, čo naznačuje pretrvávajúcu opatrnosť podnikov vo výhľade na najbližšie mesiace. Naopak, hodnotenie aktuálnej situácie sa mierne zlepšilo na 85,7 bodu oproti decembrovým 85,6 bodu, čo signalizuje stabilizáciu súčasných podmienok, no bez výraznejšieho impulzu k obratu. Celkovo dáta potvrdzujú, že nemecká ekonomika zostáva pod tlakom slabého dopytu a nízkej dôvery v rýchle oživenie, aj keď krátkodobý obraz sa už ďalej výrazne nezhoršuje.

Dôležité správy z ekonomiky

• Americký prezident Donald Trump oznámil, že zvýši clá na automobily, lieky a drevo z Južnej Kórey z 15 percent na 25 percent. Trump ako dôvod uviedol oneskorenie schválenia obchodnej dohody so Spojenými štátmi juhokórejským zákonodarným zborom.
• India a Európska únia v pondelok uzavreli „prelomovú“ dohodu o voľnom obchode, ktorá je označovaná za „matku všetkých dohôd“, povedal indický premiér Naréndra Módí počas utorkového prejavu na Indickom energetickom týždni. Dohoda o voľnom obchode s EÚ, ktorá predstavuje približne 25 % svetového HDP a približne tretinu svetového obchodu, bude tiež dopĺňať dohody Indie s Britániou a Európskym združením voľného obchodu, vyhlásil Módí. Dohoda vytvorí trh s 2 miliardami ľudí v čase, keď sú obchodné väzby testované uprostred rastúceho geopolitického napätia.
• Skupina OPEC+ plánuje v marci ponechať ťažbu ropy nezmenenú, hoci ceny sa od začiatku roka posunuli vyššie, najmä pre výpadky dodávok a geopolitické riziká. Kľúčovým faktorom je obmedzená produkcia v Kazachstane, kde ťažba v januári výrazne klesla oproti bežným úrovniam, čo napína ponukovú stranu trhu. Osem hlavných členov OPEC+ má o ďalšom nastavení produkcie rozhodovať začiatkom februára, no zatiaľ sa neočakáva zmena politiky, keďže výhľad globálneho dopytu zostáva neistý. Trh zároveň sleduje vývoj okolo Iránu a Venezuely, kde sa v krátkom horizonte neočakáva rýchly návrat dodávok. Pre ropu to znamená, že aj bez formálneho obmedzovania ťažby zostáva ponuka relatívne napätá, čo podporuje ceny.

Kľúčové očakávané udalosti

• V USA vyjde index spotrebiteľskej dôvery Conference Board za január, dôležitý indikátor nálady amerických domácností. 
• Z firiem dnes reportujú hospodárske výsledky za štvrtý kvartál napríklad Louis Vuitton, UnitedHealth, Boeing, Union Pacific, General Motors a iné.