Spravodajstvo 26.10.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 26. 10. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Akciové trhy sa dostali pod intenzívnejší predajný tlak pri opätovnom odraze dlhopisových výnosov, kde americká „desiatka“ testuje päťpercentnú métu. Atmosféra medzi obchodníkmi hustne pre stále vysoké a miestami ešte rastúce geopolitické napätie ohľadne konfliktu medzi Izraelom a Hamasom. Navyše trhy negatívne prijali kvartálne výsledky technologického gigantu Alphabet, ktoré boli inak solídne, no sklamal cloudový biznis. Pádu búrz sa však dokázal vzoprieť Microsoft, ktorý doručil solídne štvrťročné firemné čísla.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Na akciovej Wall Street panovala v strede týždňa nervozita spojená so slabšími výsledkami niektorých spoločností, s geopolitickým napätím na Blízkom východe a obnoveným skokovitým nárastom výnosností na amerických štátnych bondoch. Výsledkom takéhoto negatívneho mixu faktorov boli straty všetkých hlavných indexov, pričom širší index S&P 500 sa prepadol až na päťmesačné minimum pod hranicu 4 200 bodov a technologický index Nasdaq Composite pod tlakom prepadu akcií Alphabet dokonca zaznamenal najväčší percentuálny pokles v tomto roku. O poznanie lepšie na tom boli európske akcie, ktoré sa dokázali udržať v miernom pluse i vďaka tomu, že podnikateľská nálada v Nemecku sa v októbri prvýkrát po šiestich mesiacoch zlepšila.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4186,8 b.	-1,43%	-2,96%	9,04%
Dow Jones	USA	33035,9 b.	-0,32%	-1,87%	-0,34%
NASDAQ Composite	USA	12821,2 b.	-2,43%	-3,70%	22,50%
STOXX Europe 600	EUR	435,3 b.	0,04%	-2,19%	2,44%
DAX 30	GER	14892,2 b.	0,08%	-1,34%	6,96%
CAC 40	FRA	6915,1 b.	0,31%	-0,73%	6,82%
FTSE 100	GBR	7414,3 b.	0,33%	-2,29%	-0,50%
Nikkei 225	JPN	31269,9 b.	0,67%	-2,41%	19,83%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17085,3 b.	0,55%	-3,65%	-13,63%
Shanghai SE Composite	CHN	2974,1 b.	0,40%	-0,03	-3,73%
MSCI Developed World	USD	2772,1 b.	-1,07%	-2,80%	6,51%
MSCI Emerging World	USD	920,8 b.	0,02%	-2,37%	-3,72%

Dlhopisové trhy

Po krátkej konsolidácii sa opäť vydali nahor výnosy štátnych dlhopisov na oboch brehoch Atlantiku. Týkalo sa to predovšetkým dlhších splatností, pričom referenčný americký 10-ročný výnos sa vrátil späť nad hranicu 4,9 percenta.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,95 %	13 bps	4 bps	108 bps
10- ročný nemecký výnos	2,89 %	6 bps	-4 bps	32 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,52 %	7 bps	-4 bps	40 bps
10- ročný španielsky výnos	4,00 %	6 bps	-6 bps	34 bps
10- ročný taliansky výnos	4,92 %	9 bps	-7 bps	20 bps
10- ročný britský výnos	4,61 %	7 bps	-5 bps	94 bps
10- ročný japonský výnos	0,86 %	1 bps	5 bps	44 bps
10- ročný ruský výnos	12,27 %	0 bps	-4 bps	196 bps
10- ročný slovenský výnos	4,10 %	4 bps	-4 bps	41 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	205,79	-0,34%	0,73%	-0,41%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2123,13	-0,62%	0,58%	-2,98%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	508,58	-0,22%	0,63%	-1,00%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	278,15	-1,00%	0,87%	-3,13%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	307,41	-0,31%	0,39%	3,61%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	192,19	-0,29%	0,62%	-1,02%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	339,23	0,04%	-0,03%	5,59%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	222,26	-0,25%	0,62%	0,31%

Komoditné trhy

Citeľná nervozita na trhu sa premietla i do pohybu zlata, ktoré si aj napriek silnejšiemu doláru a rastúcim výnosom na dlhopisoch pripísalo až polpercentné zisky. Proti akciovému trhu sa pohybovala aj cena ropy, ktorá nahrádzala straty z predchádzajúcich dní. Mohli za to rastúce obavy zo zapojenia ďalších blízkovýchodných krajín do konfliktu medzi Izraelom a Hamasom. Výraznejšie zisky ropy pribrzdil pravidelný report stavu zásob komodity na americkom trhu, ktoré boli vyššie ako trh očakával, keď vzrástli o takmer 1,4 milióna barelov.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	90,13	2,34%	-1,50%	4,91%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	85,39	1,97%	-3,32%	6,39%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1979,72	0,44%	1,65%	8,54%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,86	-0,23%	0,10%	-4,55%
Meď (UScent za libru), COMEX	359,10	-0,91%	0,11%	-5,76%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	908,00	1,98%	2,26%	-15,48%
Index komodít (v bodoch)	508,42	0,86%	-0,74%	-2,24%
Energetický index (v bodoch)	777,86	1,54%	-1,61%	-1,47%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	191,92	0,79%	1,19%	-10,22%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	156,73	0,26%	1,01%	2,06%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	76,97	-0,30%	-0,58%	4,78%

Devízové trhy

Pred dnešným zasadnutím ECB, na ktorom sa nepredpokladá ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb, malo včera euro tendenciu oslabovať voči doláru, keď bez ohlasu zostal i lepší výsledok nemeckého Ifo indexu podnikateľskej nálady. K ziskom dolára, naopak, prispela nižšia ochota investorov riskovať, ktorú oslabili slabšie hospodárske výsledky firiem a tiež priaznivejší úrokový diferenciál.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0566	-0,23%	0,28%	-1,32%
EUR/GBP	0,8724	0,18%	0,52%	-1,48%
EUR/CHF	0,9476	0,17%	0,04%	-4,43%
EUR/RUB	99,085	-0,06%	-3,96%	20,04%
EUR/CZK	24,700	0,39%	0,07%	2,17%
EUR/HUF	384,61	0,36%	0,15%	-3,91%
EUR/PLN	4,4749	0,25%	0,48%	-4,70%
EUR/JPY	158,75	-0,01%	0,49%	11,55%

Dôležité správy z ekonomiky

Po úverovom prieskume ECB za tretí kvartál z utorka boli včera zverejnené septembrové úverové štatistiky z eurozóny, ktoré ukázali ďalšie spomalenie úverovej aktivity. Úvery domácnostiam rástli len 0,8-percentným medziročným tempom a firmám len 0,2-percentným pri kontrakcii menových agregátov M1 aj M3. Slabý rast úverov je dôsledkom vyšších úrokových sadzieb, prísnejších úverových štandardov, ako aj spomaľovania ekonomického rastu. Úverové dáta tak ukazujú, že ekonomika eurozóny stojí na hranici recesie.
Z Nemecka včera dorazil novembrový prieskum inštitútu Ifo, ktorý ukázal marginálne zlepšenie biznis klímy medzi manažérmi na 86,9 bodu z 85,8 bodu v októbri, keď sa mierne zlepšilo hodnotenie súčasnej situácie aj očakávaní. Celkovo sa však nálada stále nachádza v blízkosti 12-mesačných miním a značí, že nemecká ekonomika skončí v plytkej recesii, keď sa naplno prejavia efekt prísnejšej menovej politiky, slabosti čínskeho rastu a problémy s vyššími cenami energií.
Zo Spojených štátov dorazili solídne čísla z realitného trhu, keď sa septembrové predaje nových domov odrazili medzimesačne o 12,3 percenta, čo ide však na vrub pádu o 8,2 percenta v auguste. Celkovo realitný trh v USA ostáva pre vysoké hypotekárne sadzby relatívne slabý, hoci zrejme už našiel svoje dno. Okrem toho boli zverejnené aj štatistiky vydaných stavebných povolení za september, ktoré sa už nejaký čas pohybujú okolo 1,5 milióna, čo je v kontexte ostatných rokov nízke číslo.

Kľúčové očakávané udalosti

Hlavnou udalosťou štvrtka bude zasadnutie ECB, kde je takmer isté, že banka po sérii 10 zvýšení základných sadzieb, ktoré posunuli depozitnú sadzbu na historické rekordy 4,0 percenta, ponechá nastavenie menovej politiky bez zmeny.
Zo Spojených štátov dorazí predbežný rýchly odhad rastu HDP za tretí kvartál, kde sa predpokladá ďalšie zrýchlenie rastu na 4,3 percenta na medzikvartálnej anualizovanej báze.
Z USA okrem toho dorazia pravidelné týždenné dáta z trhu práce v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, septembrové dáta objednávok tovarov dlhodobej spotreby, septembrové štatistiky zahraničného obchodu a septembrové čísla nedokončených predajov domov.
Dnes zverejnia kvartálne firemné výsledky firmy ako Amazon, Mastercard, Merck, Intel, ale aj UPS, Ford Motor či Altria.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
10:00	Nemecko	IFO Index podnikateľského prostredia október	86,9 b.	85,8 b.
10:00	Nemecko	IFO index očakávaní október	84,7 b.	83,1 b.
10:00	Nemecko	IFO index aktuálneho hodnotenia október	89,2 b.	88,7 b.
16:00	USA	Začatá výstavba m/m september	12,3 b.	-8,2 b.
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 20. októbrom	1,371 milióna barelov	-4,491 milióna barelov

Zaujalo nás

Čína dáva najavo nulovú toleranciu k spomaľovaniu ekonomiky

Čínsky prezident Si Ťin-pching naznačil, že prudké spomaľovanie ekonomického rastu a pretrvávajúce deflačné riziká nebude vláda tolerovať, a urobil rad neobvyklých politických krokov, aby v druhej najväčšej ekonomike sveta podporil sentiment. V rozmedzí 24 hodín Čína oznámila zvýšenie celkového schodku verejných financií najviac za 30 rokov o jeden bilión jüanov, predstavila balíček štátnych dlhopisov, ktorý znamená odklon od tradičného modelu rastu, a prezident uskutočnil bezprecedentnú cestu do centrálnej banky, čím trhom vyslal jasný signál o svojom zameraní na ekonomiku.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-2,71%	-10,46%	-10,78%	-2,96%	1,16%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,70%	-7,33%	-1,70%	12,10%	-3,12%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-2,06%	-7,68%	-4,03%	1,38%	2,98%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,31%	-4,52%	-4,69%	0,96%	0,55%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-2,33%	-9,18%	-4,68%	8,95%	-2,25%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-2,91%	-9,76%	4,90%	8,05%	6,30%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-1,00%	-1,16%	12,88%	8,89%	15,66%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-1,67%	-1,57%	2,16%	7,90%	3,95%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,98%	-7,68%	1,07%	-0,88%	5,26%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-2,12%	-8,37%	2,87%	11,41%	9,38%
Generali Emerging Europe EUR	3,15%	-3,74%	10,17%	38,44%	2,25%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-2,22%	-4,86%	-5,65%	7,48%	3,72%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-2,58%	-9,99%	-7,38%	6,20%	5,19%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-2,36%	-5,08%	-4,78%	8,50%	4,25%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-4,57%	-8,32%	-8,64%	5,24%	2,70%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-5,78%	-10,94%	-8,37%	2,60%	1,17%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-3,86%	-5,58%	-2,03%	10,56%	2,77%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-2,81%	-6,28%	0,42%	2,75%	1,03%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-4,66%	-11,07%	6,44%	-5,70%	-1,19%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-4,39%	-10,34%	5,69%	-7,31%	-1,47%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-3,98%	-4,13%	6,89%	4,28%	6,10%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-4,72%	-9,95%	-0,50%	9,66%	4,87%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-1,92%	-6,68%	-5,89%	8,83%	4,69%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-5,35%	-10,61%	-10,24%	0,22%	3,35%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-1,43%	-5,48%	-3,34%	2,69%	2,70%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-4,55%	-7,77%	-8,02%	9,62%	3,43%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-3,55%	-9,87%	-9,31%	3,09%	3,11%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-2,10%	-12,30%	-6,55%	5,12%	-1,39%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-1,75%	-7,25%	-1,50%	4,53%	3,31%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-2,80%	-4,73%	0,28%	10,00%	6,89%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-4,15%	-9,23%	1,09%	7,53%	2,41%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,09%	-7,46%	-2,09%	5,97%	0,31%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-4,45%	-9,77%	-1,78%	-4,57%	8,07%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-2,48%	-0,67%	-0,74%	-2,48%	3,24%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-1,73%	-4,15%	-1,72%	-2,20%	3,32%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-1,32%	-2,69%	-1,71%	-1,02%	-0,28%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-2,12%	-5,28%	-3,86%	1,24%	1,61%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-1,80%	-9,81%	-4,31%	5,82%	7,88%
Parvest Aqua Classic EUR	-5,48%	-11,26%	-4,49%	-2,12%	7,28%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-3,82%	-5,65%	-2,08%	-3,30%	3,62%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-2,74%	-0,40%	7,81%	-1,84%	0,16%
Amundi SF - EUR Commodities	-1,06%	-3,01%	0,32%	-5,53%	-3,08%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-2,00%	-4,52%	-4,82%	-4,00%	4,09%
J&T Bond Fond EUR	0,28%	1,09%	2,01%	4,62%	3,96%
J&T Select EUR	-0,54%	-0,40%	1,18%	6,70%	1,99%
J&T Profit EUR	0,23%	0,82%	2,00%	4,10%	3,07%
J&T Index EUR	-1,36%	N/A	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 24.10.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,51%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,19%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	99%	101%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,50%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	80,18%	83,18%	6,10%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,40%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	6,01%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,83%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	6,10%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,76%	88,76%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	88,00%	91,00%	5,50%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	94,00%	96,00%	5,26%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,50%	89,50%	5,60%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	92,76%	93,50%	6,61%
JTREF Zero Coupon/október 2025	86,20%	87,98%	6,58%
JTFG IX 4%/október 2023	100,00%	100,00%	4,00%
TMR III 4,4%/október 2024	98,50%	100,00%	4,45%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	5,98%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	95,25%	97,25%	4,78%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	6,02%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,89%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,98%	90,98%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	84,50%	88,50%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,23%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,38%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,37%
JREF IV 2028	76,00%	78,00%	5,46%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	7,09%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-211,73%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,93%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,66%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,50%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,74%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,09%
Poľsko (NBP)	6,00%	5,80%
Maďarsko (MNB)	13,00%	12,66%
Rusko (BoR)	13,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%