Zaujalo nás

Rizikové správanie trhu

Generálny riaditeľ J. P. Morgan Jamie Dimon upozornil, že súčasná situácia na finančných trhoch mu v niektorých aspektoch pripomína obdobie pred finančnou krízou v rokoch 2005 až 2007. Podľa neho časť trhu opäť siaha po rizikovejších úveroch len pre honbu za výnosom a čistým úrokovým príjmom, hoci samotná J. P. Morgan takúto stratégiu odmieta. Dimon, ktorý vedie banku už približne 20 rokov, zároveň varoval, že úverový cyklus sa skôr či neskôr zhorší, aj keď nie je jasné kedy. Ako potenciálny zdroj prekvapení tentoraz spomenul softvérový sektor v súvislosti s rozmachom umelej inteligencie. Upozornil, že v každom úverovom cykle sa objaví nečakaný problém a že umelá inteligencia môže zmeniť dynamiku rizík. Napriek obavám však Dimon vyjadril presvedčenie, že banka bude v oblasti umelej inteligencie dlhodobo úspešná, pričom odhaduje, že môže byť „víťazom v 75 zo 100 oblastí“. Jeho vyjadrenia tak kombinujú varovanie pred nadmerným rizikom s opatrným optimizmom ohľadom technologickej budúcnosti bankového sektora.

Najdôležitejšie z makrodát

• Americká spotrebiteľská dôvera za február podľa Conference Board vzrástla na 91,2 bodu, čím výrazne prekonala trhový konsenzus 87,4 bodu a zlepšila sa oproti januárovým 89,0 bodu. Dáta naznačujú mierne oživenie nálady domácností, hoci celková úroveň dôvery zostáva pod dlhodobým priemerom a citlivá na vývoj inflácie a trhu práce.

Dôležité správy z ekonomiky

• Americké firmy pôsobiace v oblasti umelej inteligencie obviňujú čínske technologické spoločnosti z kopírovania ich modelov. Spoločnosť Anthropic uviedla, že firmy DeepSeek, Moonshot a MiniMax systematicky získavali dáta z jej jazykového modelu Claude prostredníctvom takzvaných destilačných útokov. Podľa firmy malo cez falošne vytvorené účty vzniknúť viac než 16 miliónov konverzácií, ktoré mohli byť využité na tréning vlastných modelov. Technika destilácie umožňuje menším modelom napodobniť schopnosti väčších systémov s podstatne nižšími nákladmi. Podobné obavy už predtým vyjadrila aj OpenAI, ktorá upozorňuje, že rýchle preberanie schopností amerických modelov môže oslabiť technologickú výhodu USA a potenciálne predstavovať aj bezpečnostné riziko. Anthropic zároveň priznáva, že destilácia je v odvetví bežná prax, čo z konfliktu robí nielen technologický, ale aj ekonomický spor o to, kto bude niesť náklady na vývoj a kto z inovácií bude profitovať.

Kľúčové očakávané udalosti

• Z Nemecka budú zverejnené finálne údaje o HDP za štvrtý kvartál a prieskume spotrebiteľskej dôvery GfK za marec. 
• Zároveň bude zverejnený index spotrebiteľských cien za január za eurozónu, ktorý môže napovedať viac o ďalšom smerovaní menovej politiky ECB.
• Dnes reportujú hospodárske výsledky za štvrtý kvartál spoločnosti NVIDIA, HSBC, TJX, Salesforce Inc a Iberdrola.