Zaujalo nás

Nemecko verzus Čína v kapitálových statkoch

Nemecké obchodné saldo s Čínou v kapitálových statkoch sa v roku 2025 preklopilo do deficitu okolo -0,4 až -0,5 miliardy eur mesačne po tom, čo sa v rokoch 2014 – 2019 bežne pohybovalo v prebytku 1,2 – 1,5 miliardy eur mesačne. Prebytok sa počas roka 2024 stenčil k nule a zvrat prišiel na prelome rokov 2024/2025. Tento posun odráža silnejúcu konkurenciu čínskych výrobcov strojov a technológií a oslabenie exportu tradičných nemeckých šampiónov. Pre priemyselnú ekonomiku je to citlivý signál, že jadro strojárstva a tech sektora stráca podiel práve na kľúčovom ázijskom trhu. Berlín preto zrýchľuje debatu o znížení závislosti od Číny a o podpore inovácií a lokálnej výroby vrátane energetiky a obrany. Podobné úvahy prebiehajú aj v ďalších krajinách, ktoré tlačia na homeshoring a odolnejšie reťazce, keď nejde len o ústup globalizácie, ale o nástup globálnej priemyselnej renesancie.

Najdôležitejšie z makrodát

• V Nemecku sklamal novembrový index podnikateľskej dôvery Ifo, kde index biznis klímy za november klesol na 88,1 bodu oproti očakávaným 88,6 bodu a 88,4 bodu v októbri. Zhoršila sa najmä zložka očakávaní, ktorá klesla na 90,6 bodu (konsenzus 91,4 bodu) z 91,6 bodu v októbri, zatiaľ čo hodnotenie súčasnej situácie sa mierne zlepšilo na 85,6 bodu (očakávanie 85,5 bodu) z 85,3 bodu v októbri. Výsledky odrážajú opatrnosť firiem a riziko slabšieho rastu v najväčšej ekonomike eurozóny, kde však trhy v základnom scenári stále očakávajú určité oživenie v budúcom roku.

Dôležité správy z ekonomiky

• Americký prezident Donald Trump sa telefonicky rozprával s čínskym náprotivkom Si-Ťin Pchingom, pričom riešili obchod, clá a exportné obmedzenia v technológiách, ale aj situáciu okolo Taiwanu a vojny na Ukrajine. Donald Trump následne uviedol, že preberali aj „Ukrajinu a Rusko, fentanyl a sóju“ a naznačil „dobrú a dôležitú dohodu“ pre amerických farmárov. Z Pekingu zaznelo, že začlenenie Taiwanu pod pevninskú Čínu je kľúčovým prvkom povojnového usporiadania, čo potvrdzuje tvrdú líniu čínskeho postoja. Hovor nadväzuje na zhoršenú atmosféru okolo ciel, kontrol vývozu čipových technológií a zvýšené napätie v Ázii. Pre trhy je podstatné, že komunikačné kanály medzi dvoma najväčšími ekonomikami zostávajú otvorené. Na kľúčových otázkach ohľadne Taiwanu, technológií, bezpečnosti a Ukrajiny však obe strany ostávajú pevne ukotvené, takže ďalší vývoj bude závisieť skôr od konkrétnych krokov než od slov.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dopoludnia dorazí z Nemecka finalizácia HDP za tretí kvartál. Popoludní bude v USA nabitý program, dozvieme sa o výsledkoch indexov výrobných cien PPI za september, takisto aj o jadrových indexoch výrobných cien PPI za september, o maloobchodných tržbách za september, o indexe spotrebiteľskej dôvery Conference Board za november a štatistike rozjednaných predajov domov za október.
• Z firiem dnes reportujú svoje hospodárske výsledky za tretí kvartál Alibaba, Prosus.