Zaujalo nás

Generálny riaditeľ nemeckej zbrojovky Rheinmetall varuje

Armin Papperger, generálny riaditeľ nemeckej zbrojárskej firmy Rheinmetall, si myslí, že ak vojna okolo Iránu bude trvať ešte ďalší mesiac, v podstate všetky zásoby munície v Spojených štátoch, Európe aj na Blízkom východe sa minú. Pri aktuálnom tempe produkcie Západu by trvalo roky, kým sa opäť obnovia.

Najdôležitejšie z makrodát

• Zo Spojeného kráľovstva dorazila séria dát z pracovného trhu, ktorá ukazuje pokračovanie jeho chladnutia. Počet nezamestnaných narástol vo februári o 24 700 z januárových 4 700, čo je najviac od júla 2024. Tempo rastu miezd sa spomalilo k januáru (trojmesačný kĺzavý priemer na medziročnej báze) na 3,9 percenta z decembrových 4,2 percenta. Miera nezamestnanosti podľa štandardov ILO však ostala za január (trojmesačný kĺzavý priemer) nezmenená na 5,2 percenta.
• Z USA dorazili pravidelné týždenné dáta z trhu práce, ktoré ukázali jeho stabilitu, keď nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti klesli na 205-tisíc, čo je pod úrovňou štvortýždňového kĺzavého priemeru vo výške 210-tisíc. Pokračujúce žiadosti dosiahli 1,86 milióna, čo sú podobné úrovne ako v ostatných týždňoch.
• Z USA bol zverejnený aj marcový prieskum Philly Fed, ktorý sa zlepšil na 18,1 bodu z februárových 16,3 bodu, čo je najvyššia úroveň od septembra 2025. Tieto dáta majú však malú výpovednú hodnotu vzhľadom na vojnu v Iráne, ktorá zhorší sentiment naprieč sektormi a regiónmi.
• Z USA dorazili aj dáta predajov nových domov za január, ktoré skolabovali so 17,6-percentným medzimesačným poklesom, keď dosiahli 587-tisíc jednotiek. Ide o najnižšie číslo od novembra 2022, k čomu čiastočne prispelo aj chladnejšie počasie.

Dôležité správy z ekonomiky

• Európska centrálna banka včera podľa očakávaní ponechala základné úrokové sadzby neznemené s depozitnou sadzbou na úrovni 2,0 percenta. Sprievodné vyhlásenie zo zasadnutia poukazuje na zvýšenú neistotu, ktorá pramení z konfliktu na Blízkom východe, no signalizuje zvýšenú ostražitosť voči energetickému ponukovému šoku, ktorý sa môže preliať do vyšších inflačných tlakov a spomalenia ekonomického rastu. Tlačová konferencia prezidentky ECB Christine Lagardovej sa niesla mierne v jastrabom duchu a pripravenosti konať, ak to bude potrebné, hoci v najbližšom čase zrejme reagovať nebude, a nemusí vôbec, ak sa konflikt okolo Iránu rýchlo ukončí a energetický šok bude len jednorazový odraz, ktorý sa rozplynie. Každopádne slovník Lagardovej signalizuje jastrabieho pivota, pri inflačných rizikách vychýlených smerom nahor, čo je v aktuálnej situácii úplne pochopiteľné. Ak sme správne čítali medzi riadkami, Lagardová naznačila, že ECB bude reagovať na ponukový šok až vtedy, keď sa cez druhotné dosahy začne prelievať do ekonomiky. To by nastalo v prípade dlhšie trvajúceho konfliktu s nepriechodným Hormuzským prielivom. ECB pripravila aj aktualizovanú jarnú prognózu makroekonomického vývoja (ktorá už čiastočne odzrkadľuje aktuálny vývoj v Iráne), kde v základnom scenári znížila odhady rastu na 0,9 percenta v tomto roku z 1,2 percenta v decembri a na 1,3 percenta v roku 2027 z predchádzajúceho odhadu 1,4 percenta, pričom rast na rok 2028 ostal bez zmeny na úrovni 1,4 percenta. Súčasne ECB priniesla zvýšenie inflačnej prognózy na 2,6 percenta z 1,9 percenta na tento rok, pričom v budúcom roku predpokladá rast cien na úrovni 2,0 percenta oproti decembrovému odhadu 1,8 percenta a na rok 2028 vidí infláciu na úrovni 2,1 percenta, pričom v decembri odhadovala 2,0 percenta. ECB vzhľadom na neistotu pripravila aj dva alternatívne negatívnejšie scenáre stagflačného vývoja.
• Bank of England včera rozhodla jednohlasne o ponechaní nastavenia základných úrokových sadzieb bez zmeny na úrovni 3,75 percenta, pričom sprievodný slovník vyhlásenia bol pomerne jastrabí, keď vystríhal pred vyššími inflačnými tlakmi v dôsledku odrazu cien energií a ďalších komodít. To znamená, že ak vyššie ceny energií v dôsledku konfliktu na Blízkom východe pretrvajú a vyústia do vyšších inflačných tlakov, banka by mohla zvyšovať úrokové sadzby (hoci trh očakával vzhľadom na chladnutie trhu práce a slabý ekonomický rast doteraz pokračovanie uvoľňovania menovej politiky). Reakčná funkcia banky bude závisieť aj od kompenzačných opatrení vlády pre domácnosti s cieľom ochrániť ich pred energetickým šokom. 
• Generálny riaditeľ spoločnosti QATARENERGY vyhlásil, že ostatné raketové útoky Iránu na najväčšiu LNG facilitu na svete v Ras Laffane spôsobili vážne škody, ktoré vyradili dve linky zo štrnástich na spracovanie LNG a dve zariadenia zo štyroch na zlikvidovanie plynu. Oprava potrvá tri až päť rokov a zasiahne 17 percent LNG exportu Kataru. Očakávania trhov pritom boli, že tieto škody sa budú dať opraviť za podstatne kratší čas. To úplne mení situáciu na plynovom trhu, ktorý ostane napätý, čo bude znamenať, že ázijskí zákazníci budú súperiť o americký LNG plyn s Európou. To vyústi do vyšších cien plynu na holandskej burze a môže vážne ohroziť európsky priemysel.
• Americký minister financií Scott Bessent deklaroval, že vláda neplánuje obmedziť či zakázať export ropy z krajiny s cieľom ochrániť americký trh. Napriek tomu sa americký ropný benchmark WTI pohybuje rádovo 20 dolárov pod medzinárodným Brentom. Bessent okrem toho vyhlásil, že plánujú zrušiť sankcie po ruskej rope aj na iránsku ropu, ktorá sa nachádza naložená na tankeroch (jej objem je odhadovaný na 140 miliónov barelov) s cieľom znížiť ceny ropy na trhoch.
• Čínska ľudová banka (PBoC) ponechala na dnešnom zasadnutí svoje kľúčové úrokové sadzby nezmenené na rekordne nízkych úrovniach už desiaty mesiac po sebe, čo bol aj trhový konsenzus, a signalizovala preferenciu stability pred agresívnymi stimulmi. Jednoročná úroková sadzba (LPR), ktorá je referenčnou hodnotou pre väčšinu podnikových úverov a spotrebných úverov, zostala na úrovni 3,0 percenta, zatiaľ čo päťročná LPR, ktorá sa používa pre hypotéky, zostala na úrovni 3,5 percenta. Opatrný postoj odráža prudko rastúce ceny ropy a napätie na Blízkom východe, ktoré zatieňujú výhľad inflácie spolu s nižším cieľom rastu Pekingu na rok 2026 vo výške 4,5 – 5,0 percenta, čo je najnižšia hodnota od roku 1991, čo znižuje naliehavosť rozsiahleho uvoľňovania. Makrodáta zo začiatku roka však poukazovali na odolnosť ekonomiky, pričom priemyselná produkcia a maloobchodné tržby prekonali prognózy a investície do fixných aktív sa oživili. Pretrvávajú však nepriaznivé faktory: slabý externý dopyt, obchodné napätie a silný dolár tlačia na jüan, na domácej scéne pretrváva napätie v sektore nehnuteľností a chladnúci trh práce podkopávajú spotrebu.

Kľúčové očakávané udalosti

• Vývoj na trhoch bude diktovať najmä situácia okolo Iránu a pohyb cien ropy.
• Dopoludnia bude zverejnená obchodná bilancia eurozóny ako celku za január.
• Z USA nebudú dnes zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
• Z veľkých firiem dnes bude reportovať hospodárske výsledky za predošlý kvartál taliansky Enel.