Zaujalo nás

Kapitalizmus sa musí zmeniť, inak stratí legitimitu

Larry Fink, generálny riaditeľ najväčšieho správcu aktív na svete BlackRock, v Davose na Svetovom ekonomickom fóre varoval, že globálny kapitalizmus stráca dôveru verejnosti, pretože prosperita zanechala príliš veľa ľudí pozadu v chudobe. Povedal, že úspech sa nesmie merať len rastom HDP alebo akciových trhov, ale aj tým, či ho ľudia dokážu „vidieť, dotknúť sa ho a vybudovať na ňom budúcnosť“. Fink varoval, že umelá inteligencia by mohla prehĺbiť nerovnosť, tak ako to urobila globalizácia, a vyzval, aby Davos viac načúval bežným komunitám, nielen elitám.

Najdôležitejšie z makrodát

• Včera bola zverejnená len finalizácia inflačného reportu na úrovni eurozóny za december, ktorá potvrdila, že spotrebiteľské ceny rastú na úrovni približne cieľového tempa ECB (2,0 percenta), čo znamená, že banka je v komfortnej pozícii, aby nemenila nastavenie menovej politiky. Technicky finálne číslo medziročnej inflácie za december bolo revidované nadol na 1,9 percenta z úrovne rýchleho odhadu 2,0 percenta. Jadrová inflácia však bola potvrdená na flashovej úrovni 2,3 percenta.

Dôležité správy z ekonomiky

• Na  akciových trhoch včera vypukla nervozita v reakcii na nové colné hrozby amerického prezidenta Donalda Trumpa od začiatku februára. Týkajú sa vybraných európskych krajín, ktoré vyslali vojakov do Grónska s cieľom deklarovať, že ostrov nie je na predaj. Zdá sa, že by sa mohlo rozhorieť ďalšie kolo obchodnej vojny, keď EÚ zvažuje odvetu v podobe ciel vo výške 93 miliárd eur či prvýkrát v histórii využiť antinátlakový inštrument, ktorý by bránil prístupu na jednotný trh americkým firmám. Ak sa však obzrieme na Trumpov postup v nedávnej minulosti, vždy mal takúto agresívnu taktiku s prvkom časovej úzkosti a vždy dosiahol, čo chcel. Inak povedané, americký prezident zrejme nemá úmysel v základnom pláne naozaj zaviesť clá, len pritlačiť Európu k stene, zlepšiť si vyjednávaciu pozíciu a dostať Grónsko akýmkoľvek spôsobom de facto pod americkú kontrolu. Pripravme sa, že bude ako buldozér a tlak bude stupňovať až na hranicu možného. Investorom by však nemali prasknúť nervy. Trump napokon doteraz zakaždým žmurkol, špeciálne, keď ho k tomu prinútila panika na trhoch. Smutné však je, že Európa nemá žiadnu reálnu páku, aby Biely dom zastavila. V dnešnej meniacej sa geopolitickej konfigurácii, keď je potrebné mať rozumnú energetickú politiku, vymenila (najmä plynovú) závislosť od Ruska za závislosť od Spojených štátov, čelí deindustrializácii a v mnohých oblastiach závislosti od Číny a chýbajú jej aj moderné technológie. A k tomu takzvanú mierovú dividendu (zníženie výdavkov na zbrojenie) po páde železnej opony populisticky „prejedla“ cez rast sociálnych výdavkov.

Kľúčové očakávané udalosti

• V skorých ranných hodinách dnes ponechala čínska centrálna banka PBOC nastavenie menovej politiky nezmenené ôsmykrát za sebou. To znamená, že ročná benchmarková sadzba, od ktorej sa odvíjajú ceny spotrebných úverov a podnikových úverov, ostala na úrovni 3,0 percenta a 5-ročná loan prime rate, od ktorej sa odvíjajú hypotekárne sadzby, ostala na úrovni 3,5 percenta. Relatívne pomalý rast domáceho dopytu, ktorý chcú tvorcovia hospodárskej politiky (a centrálna banka je v Číne vnímaná de facto ako jedno z ministerstiev), však bude vytvárať tlaky, aby banka ďalej uvoľnila menovú politiku. Koniec koncov už minulý týždeň znížila úrokové sadzby svojich nástrojov štrukturálnej menovej politiky o 0,25 percentuálneho bodu, čím znížila ročnú sadzbu na refinancovanie úverov pre poľnohospodárstvo a malé podniky na 1,25 percenta. Namiesto priameho zníženia úrokových sadzieb znížila úroky, za ktoré požičiava zdroje komerčným bankám, s cieľom povzbudiť ich, aby poskytovali úvery cieľovým sektorom za výhodnejšie sadzby. PBOC tiež plánuje zriadiť špecializovaný program refinancovania pre súkromné firmy a zvýšiť kvóty na úvery na technologické inovácie, podporu pre malé a stredné súkromné spoločnosti. Okrem toho sa minimálna akontácia pre hypotéky na komerčné nehnuteľnosti zníži na 30 percent,  aby sa pomohlo znížiť zásoby na trhu s nehnuteľnosťami.
• Z makrodát dnes dorazí séria štatistík z trhu práce v Spojenom kráľovstve vrátane miery nezamestnanosti, zmeny zamestnanosti či tempa rastu miezd za november.
• Z Nemecka bude zverejnený januárový ZEW prieskum nálady medzi finančníkmi, kde sa predpokladá zlepšenie sentimentu.
• Z USA nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
• V plnom prúde pokračuje firemná výsledková sezóna za štvrtý kvartál, kde čísla zverejnia okrem iných Netflix, Interactive Brokers, 3M, U. S. Bancorp, Dr. Horton či United Airlines.