Zaujalo nás

Úverové trhy

Prvá polovica roka na úverových trhoch priniesla kombináciu geopolitickej neistoty, colných rizík a fiškálnych zmien, no kreditný cyklus ostal odolný vďaka silným makroekonomickým a firemným fundamentom, stabilnému dopytu inštitucionálnych investorov a obmedzenej ponuke nových emisií. Trh investičného stupňa sa čoraz viac polarizuje – likvidita sa sústreďuje na novšie emisie, zatiaľ čo staršie dlhopisy sa obchodujú minimálne a ponúkajú malú pridanú rizikovú prémiu. Zaujímavou alternatívou pre dlhodobých investorov je preto private credit, ktorý dokáže priniesť vyššie spready pri porovnateľnej likvidite. Viditeľný je aj začínajúci presun globálneho kapitálu z USA do Európy, najmä zo strany centrálnych bánk a štátnych fondov, čo podporuje tamojšie akciové aj úverové trhy. Európsky private credit má stále nízku penetráciu (12 percent korporátneho financovania oproti 75 percentám v USA), no regulačné zmeny, fiškálne stimuly a atraktívne ceny vytvárajú priestor na rýchly rast. Novým faktorom na úverových trhoch je aj boom ohľadne umelej inteligencie – hyperscaleri aj menšie AI firmy čoraz viac financujú expanziu dátových centier a infraštruktúry práve prostredníctvom dlhu. Tento trend môže v nasledujúcich rokoch zmeniť mapu financovania technologického sektora a ponúknuť investorom nové príležitosti mimo tradičných akciových trhov.

Najdôležitejšie z makrodát

• Prebytok obchodnej bilancie eurozóny sa v dôsledku obchodnej vojny a amerických ciel v júni prudko znížil na 7 miliárd eur.

Dôležité správy z ekonomiky

• Akcie obchodované na burze v Šanghaji mieria na najvyššie hodnoty za poslednú dekádu. Nahor ich ťahajú hlavne retailoví investori, disponujúci rekordne vysokými úsporami, ktorí sa odkláňajú od menej rizikových dlhopisov a vracajú sa do rizika akcií s vidinou upokojenia obchodného napätia s USA.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dnes budú zverejnené pravidelné mesačné dáta z amerického realitného trhu v podobe vydaných stavebných povolení a začatej výstavby za júl.