Zaujalo nás

India ako exportér vzácnych zemín

India, ktorá disponuje tretími najväčšími zásobami vzácnych zemín na svete, sa snaží využiť globálne napätie okolo čínskych exportných obmedzení a posilniť vlastné postavenie v tomto strategickom odvetví. Spustením iniciatívy National Critical Mineral Mission chce zvýšiť ťažbu a spracovanie REE, ktoré sú kľúčové pre elektromobilitu, obranu či výrobu čipov. Investičný potenciál v oblasti domácich ťažiarskych a technologických kapacít by mohol prilákať súkromný kapitál, najmä v rámci partnerstiev so štátnou firmou IREL. Aj keď India aktuálne produkuje menej ako percento svetovej ponuky REE, rastúci dopyt po technológiách jej dáva výhodu tak spotrebiteľa, ako aj budúceho exportéra. Diverzifikácia dodávateľských reťazcov v prospech Indie by mohla oslabiť závislosť Západu od Číny a zmierniť geopolitické riziká. Z dlhodobého hľadiska to môže mať vplyv na valuácie firiem z oblasti ťažby, technológií i priemyselnej výroby.

Najdôležitejšie z makrodát

• Inflačný report zo Spojeného kráľovstva za máj ukázal vývoj cien zhruba podľa očakávaní. Spotrebiteľské ceny rástli 0,2-percentným medzimesačným tempom a 3,4-percentnou dynamikou na medziročnej báze po 3,5-percentnom tempe za apríl. Jadrová inflácia sa spomalila na 3,5 percenta na medziročnej báze z 3,8 percenta. Inflácia na ostrovoch je stále zvýšená, najmä v službách, kde sa pohybuje na úrovni 4,7 percenta, čo znamená, že Bank of England bude opatrná pri ďalšom uvoľňovaní menovej politiky. Pravdepodobný „cut“ je možný až na konci leta či na začiatku jesene.
• Finalizácia inflácie z eurozóny za máj potvrdila flashový odhad, teda zvoľňovanie inflačných tlakov, kde headline inflácie dosahuje 1,9 percenta v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka, pričom jadrová inflácia dosahuje úrovne 2,3 percenta na medziročnej báze.
• Z USA dorazili výnimočne už v stredu (vzhľadom na štátny sviatok vo štvrtok) pravidelné dáta z trhu práce, ktoré ukazujú naďalej pozvoľné chladnutie. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti dosiahli 245-tisíc a štvortýždňový kĺzavý priemer sa posunul na 246-tisíc. Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti dosiahli 1,95 milióna osôb.
• Z USA včera dorazila aj séria dát z realitného trhu, ktoré ukazujú jeho ochladzovanie. Vydané stavebné povolenia klesli za máj medzimesačne o 2,0 percenta a dosiahli 1,39 milióna jednotiek, čo je najnižšia úroveň od júna 2020. Začatá výstavba klesla medzimesačne o 9,8 percenta a klesla na 1,26 milióna jednotiek, čo je najmenej od júla minulého roka.
  

Dôležité správy z ekonomiky

• Výbor pre operácie na voľnom trhu (FOMC) americkej centrálnej banky ponechal na júnovom zasadnutí v súlade s predpokladom trhu nastavenie základných úrokových sadzieb štvrtýkrát po sebe bez zmeny v pásme 4,25-4,5 percenta (a to napriek opätovnej kritike amerického prezidenta Donalda Trumpa, ktorý vyzýval na zníženie sadzieb o 100 bázických bodov).
• Sprievodné vyhlásenie zo zasadnutia sa oproti predošlému mítingu takmer nezmenilo. Stále konštatuje solídnu expanziu ekonomickej aktivity, solídny stav trhu práce a zvýšenú infláciu. Zmena sa týkala miery neistoty v ekonomickom výhľade, ktorá síce klesla, ale stále ostáva zvýšená. Okrem toho bola vo vyhlásení poznámka o riziku vyššej inflácie a miery nezamestnanosti.
• Aktualizovaná ekonomická prognóza Fedu znížila (oproti marcovej už zníženej projekcii) odhad rastu americkej ekonomiky na tento rok na 1,4 percenta z 1,7 percenta, na budúci rok na 1,6 percenta z 1,8 percenta a ponechala odhad na rok 2027 na úrovni 1,8 percenta. Mierne nahor bola upravená aj miera nezamestnanosti, keď centrálna banka po novom očakáva na konci tohto roka úroveň 4,5 percenta oproti 4,4 percenta z marca, 4,5 percenta odhaduje aj na konci budúceho roka oproti 4,3 percenta z marca a na rok 2027 odhaduje 4,4-percentnú mieru, čo je o 0,1 percentuálneho bodu viac ako v marci. Ide o logický krok vzhľadom na zvýšené clá a neistotu okolo nich, ktorá tlmí ekonomickú aktivitu.
• Odhady jadrovej PCE inflácie boli posunuté oproti marcu (kde už boli zvýšené oproti decembru) nahor na tento rok na 3,1 percenta z 2,8 percenta, na budúci rok na 2,4 percenta z 2,2 percenta a na rok 2027 na 2,1 percenta z 2,0 percenta. Ide opäť o výsledok zvýšených dovozných colných sadzieb.
• Je pochopiteľné, že v takomto prostredí zvýšenej neistoty a možného odrazu inflačných tlakov (čo naznačil aj šéf Fedu Powell na tlačovej konferencii), kde sa efekt ciel ešte plne neprejavil do cenovej úrovne, a pri stále svižnom raste ekonomiky, preferuje nateraz Fed ponechanie nastavenia menovej politiky bez zmeny, kým sa ekonomický vývoj viac vyjasní (najmä ohľadom colných dohôd a výšky colných sadzieb).
• Dot-plot graf projekcie úrokových sadzieb bol mediánovo posunutý na koniec tohto roka nahor na 4,1 percenta oproti 3,9 percenta v marci. To znamená, že priemerný centrálny bankár kalkuluje s možnými dvoma „cutmi“ po 25 bázických bodov. Na druhej strane 9 zo 17 centrálnych bankárov neočakáva do konca roka žiadny „cut“. Na rok 2026 predpokladajú dot-plot projekcie ďalšie dva „cuty“ a na rok 2027 ešte jeden dodatočný. Dlhodobá úroková sadzba ostala podľa projekcie nezmenená oproti marcu na úrovni 3,0 percenta.
• Hlava Fedu Jerome Powell na tlačovej konferencii po zasadnutí konštatoval, že centrálna banka sa pravdepodobne dostane do situácie, keď bude primerané uvoľňovať menovú politiku. Zdôraznil, že „bystrejšie“ rozhodnutia bude môcť urobiť, ak počká pár mesiacov. Je zrejmé, že to hovoril najmä v súvislosti s predpokladaným inflačným dosahom ciel, ktorého miera nie je zatiaľ jasná. Inak povedané, Fed je naďalej v móde „wait and see“.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dnes nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta z Európy, Číny či USA, kde budú trhy zatvorené pre sviatok Juneteenth.
• Zasadnutie bude mať švajčiarska centrálna banka, ktorá zrejme zníži úrokové sadzby na nulu a Bank of England, ktorá ich ponechá bez zmeny na úrovni 4,25 percenta.