Dôležité správy z ekonomiky

• Včera dorazila z Číny séria makrodát. Novembrové štatistiky cien domov ukázali spomaľovanie poklesu, ktoré bolo najmenšie od jari 2023. Ukazujú sa prvé znaky toho, že čínsky realitný trh sa (aj s pomocou vládnych stimulov) začína stabilizovať. Celkovo sú však ceny nových domov oproti vrcholu nižšie o takmer 10 percent a starších nehnuteľností o vyše 16 percent.
• Investičná aktivita v Číne sa od začiatku roka k novembru spomalila na medziročnej báze na 3,3 percenta, čo je najpomalšia dynamika rastu v tomto roku. Celkovo bola slabosť videná v súkromnom sektore, ale aj mnohé čínske miestne vládne orgány mali malý priestor (pri vysokom dlhu) na ďalšiu investičnú aktivitu. Predpokladáme však, že v budúcom roku sa investičná aktivita vzhľadom na oznámené fiškálne a menové stimuly zlepší.
• Z Číny dorazili aj čísla priemyselnej produkcie za november, ktorá na medziročnej báze rástla 5,4-percentnou dynamikou, čo mierne prekonalo konsenzus a predstavuje zrýchlenie oproti októbru. Mäkké prieskumy aktivity vykazujú zlepšenie a okrem toho je možné, že pred koncom roka sa zvyšujú exporty do Spojených štátov pred očakávaným zavedením/zvýšením ciel, ktoré avizoval nový prezident Donald Trump.
• Z Číny dorazili aj novembrové maloobchodné tržby, ktoré vykázali prekvapujúce spomalenie rastu na 3,0 percenta na medziročnej báze zo 4,8 percenta. Spotrebiteľská dôvera je stále relatívne krehká pri klesajúcich cenách nehnuteľností (kde domácnosti zaparkovali podstatnú časť svojich úspor). Predpokladáme, že vládne stimulačné opatrenia by mohli v budúcom roku stabilizovať trh s nehnuteľnosťami, čo by mohlo zlepšiť aj spotrebu domácností.
• Naprieč Európou boli zverejnené rýchle odhady nálady v ekonomike podľa prieskumov PMI za december. Nálada vo výrobnom sektore ostala hlboko v pásme kontrakcie za eurozónu ako celok, zhruba na rovnakých úrovniach ako v októbri, pričom v Nemecku sa ešte marginálne zhoršila. Štrukturálne problémy výrobného sektora eurozóny/EÚ s drahými energiami a pracovnou silou, veľkou reguláciou a byrokraciou, vedúce k deindustrializácii, dominujú nad očakávaniami cyklického oživenia. Skepsu pritom vyvolávajú aj očakávané plošné americké clá na dovozy z EÚ. Nálada v sektore služieb sa však zlepšila a vrátila sa do pásma expanzie, keď inflácia ustupuje a rastú reálne disponibilné príjmy (hoci pomaly), čo by malo podporiť spotrebu domácností. Celkovo sa teda nálada v ekonomike eurozóny v decembri oproti novembru mierne zlepšila, keď PMI Composite narástol na 49,5 bodu zo 48,3 bodu v novembri, no je stále v pásme kontrakcie. Predpokladáme teda len pomalý pozvoľný rast ekonomiky eurozóny v nasledujúcich mesiacoch.
• Rýchly odhad prieskumov PMI za december bol zverejnený aj zo Spojeného kráľovstva, kde sa nálada vyvíja podobným spôsobom ako v eurozóne. Výrobný sektor signalizuje recesiu a sentiment v ňom sa oproti novembru ešte marginálne zhoršil a, naopak, nálada v službách sa zlepšila a ukazuje zrýchlenie expanzie. Celkovom PMI Composite však ostal v decembri na novembrových úrovniach 50,5 bodu, čo dáva konštruktívny pohľad do budúcnosti pre britskú ekonomiku.
• Flashové čísla prieskumov PMI za december boli zverejnené aj v Spojených štátoch a ponúkli priaznivý obraz ekonomického vývoja. Nálada v sektore služieb sa zlepšila na 58,5 bodu, čo predstavuje 38-mesačné maximá (!), no sentiment vo výrobnom sektore sa zhoršil a klesol hlbšie do pásma kontrakcie na 48,3 bodu. Celkovo je však americká ekonomika orientovaná najmä na služby a celkový indikátor sentimentu PMI Composite sa preto odrazil na 56,6 bodu, čo je najvyššia úroveň za 33 mesiacov, keď prevažujú pozitívne očakávania od prorastovej hospodárskej politiky establishmentu Donalda Trumpa.
• Okrem toho dorazil z USA aj decembrový prieskum Empire Manufacturing mapujúci náladu vo výrobnom sektore v regióne New York, ktorá sa prekvapujúco zhoršila na 0,2 bodu z 31,2 bodu v novembri.

Kľúčové očakávané udalosti

• Ráno dorazí zo Spojeného kráľovstva séria dát z trhu práce za október/november vrátane miery nezamestnanosti a tempa rastu miezd.
• Z Nemecka dorazia decembrové prieskumy nálady medzi manažérmi a finančníkmi Ifo, respektíve ZEW raritne zverejnené v jeden deň. Konsenzus trhu nečaká zásadné zlepšenie nálady, čo signalizuje, že nemecká ekonomika bude ďalej pomaly pozvoľne rásť.
• Na úrovni eurozóny bude zverejnená októbrová obchodná bilancia.
• V USA budú publikované štatistiky maloobchodných tržieb za november spolu s priemyselnou produkciou za rovnaký mesiac.

Zaujalo nás

Lamborghini o rok odkladá svoj prvý plne elektrický model

Taliansky výrobca luxusných športových vozidiel Lamborghini odložil až na rok 2029 uvedenie svojho prvého plne elektrického modelu na trh. Pritom ešte prednedávnom počítal s rokom 2028. Dôvodom je podľa šéfa automobilky Stephana Winkelmanna fakt, že trh s luxusnými športovými vozidlami ešte nie je pripravený na plne elektrifikované modely. Pritom jeho taliansky konkurent Ferrari plánuje svoj prvý čisto elektrický model uviesť na trh už v prvom kvartáli budúceho roka.