Zaujalo nás

Firemné insolvencie vzrastajú

Množstvo bankrotov nemeckých spoločností dosiahlo podľa najčerstvejších dát v marci 2026 najvyššiu hodnotu od júla 2013, keď Federálny štatistický úrad ohlásil 2 308 bankrotov, čo predstavuje medziročný nárast o vyše 15 percent. Nemecká ekonomika jednoducho stagnuje a stráca konkurencieschopnosť. A oživenie v tomto roku bude pre krízu okolo Blízkeho východu a pomalú implementáciu fiškálnych stimulov budovania infraštruktúry len slabé.

Najdôležitejšie z makrodát

• Z eurozóny včera dorazili štatistiky priemyselnej produkcie za apríl, ktorá na medzimesačnej báze rástla o 0,1 percenta a na medziročnej báze len o 0,3 percenta. Ukazuje sa, že oživovanie priemyslu v menovej únii sa nekoná a ekonomická aktivita v spracovateľskom sektore ostane relatívne utlmená. 
• Včera bola zverejnená aj obchodná bilancia eurozóny za apríl, ktorá po sezónnom očistení skončila len v slabom prebytku 1,3 miliardy dolárov pri slabosti exportov a hodnotovom raste importov (vyššie ceny energií).
• Zo Spojených štátov bola zverejnená priemyselná produkcia za máj, ktorá rástla o 0,1 percenta na medzimesačnej báze, čo mierne zaostalo za očakávaním trhu.
• V USA bol zverejnený aj Empire State Manufacturing Index za jún mapujúci sentiment v spracovateľskom sektore v regióne New York, ktorý sa zhoršil na 5,7 bodu po májovej úrovni 19,6 bodu. Napriek tomu, že headline číslo sa zhoršilo, niekoľko základných ukazovateľov naznačovalo pokračujúci rast. Nové objednávky aj dodávky vzrástli, zatiaľ čo sa zvýšili aj nevybavené objednávky. Tlak na dodávateľský reťazec však pretrvával, pričom dodacie lehoty sa predlžovali a dostupnosť dodávok sa naďalej zhoršovala aj v dôsledku konfliktu na Blízkom východe. Podmienky na trhu práce zostali stabilné, pričom zamestnanosť sa zvyšovala piaty mesiac po sebe a priemerný pracovný týždeň sa tiež predlžoval. Inflačné tlaky zároveň zostali zvýšené, keďže rast vstupných aj predajných cien zostal silný, pod čo sa takisto podpísali dopady vojny v Iráne. Pokiaľ ide o budúcnosť, firmy si udržali vo všeobecnosti optimistický výhľad pre obchodné podmienky v nasledujúcich mesiacoch, a to aj napriek krátkodobému spomaleniu aktivity.
• Dnes v skorých ranných hodinách bola zverejnená séria makrodát z Číny, ktorá ukazuje na relatívnu slabosť ekonomickej aktivity. Maloobchodné tržby v krajine v máji klesli na medziročnej báze o 0,6 percenta, čo predstavuje prvý pokles po troch rokoch a zaostanie za očakávaniami. Investičná aktivita klesla k máju od začiatku roka na medziročnej báze o 4,1 percenta, pričom prvýkrát od decembra 2020 klesli investície vo výrobnom sektore a investičná aktivita v nehnuteľnostiach klesla za reportované obdobie až o 16,2 percenta. Jediným svetlým bodom zverejnených makrodát z Číny bola priemyselná produkcia za máj, ktorá narástla na medziročnej báze o 4,5 percenta, čo bolo viac ako aprílových 4,1 percenta a nad očakávaniami 4,3-percentného rastu.

Dôležité správy z ekonomiky

• Včera mala verejné vyjadrenie prezidentka ECB Christine Lagardová, ktorá síce privítala mierovú dohodu medzi USA a Iránom znamenajúcu odblokovanie Hormuzského prielivu, čo spôsobilo radikálny pokles cien ropy, no stále priamo nepripustila, že zvýšenie úrokových sadzieb ECB do ponukového šoku nebola bystrá myšlienka. Trvala na tom, že v eurozóne začína byť vidieť druhotné efekty vyšších cien energií, kde je pozorne pod dohľadom najmä inflácia v službách. Lagardová zdôrazňovala, že nemôže nechať vypustiť inflačného „džina z fľaše“ a musí preventívne zahlušiť infláciu predtým, ako sa zobudí. Z nášho uhla pohľadu ide trocha o prehnaný inflačný alarmizmus (čo je z nášho uhla pohľadu výsledkom traumy z roku 2022, keď banka zaspala a zvyšovala úrokové sadzby príliš neskoro, až keď inflácia dosahovala osem percent) a ECB preceňuje inflačné tlaky (ktoré v eurozóne rozhodne nejaký čas pretrvajú) pri preceňovaní rastu HDP, ktorý bude výrazne slabší v porovnaní s júnovou prognózou banky, keď v nej nie je zahrnutá revízia rastu írskej ekonomiky výrazne nadol. 

Kľúčové očakávané udalosti

• Dnes popoludní bude zverejnený prieskum ZEW medzi finančnými expertmi pre Nemecko za máj. V USA budú zverejnené vydané stavebné povolenia a začatá výstavba domov za máj.