Zaujalo nás

Nadhodnotené zlato

Podľa najnovšieho májového prieskumu Bank of America medzi správcami aktív si takmer 50 percent z nich, čo je rekordný podiel, myslí, že zlato je nadhodnotené. Zlato nedávno prekonalo historické maximá, keď sa pohybovalo okolo 3 500 dolárov, no deeskalácia napätia okolo obchodnej vojny značí, že tento bezpečný prístav, ktorý od začiatku roka narástol o vyše 30 percent, by nemusel ďalej pokračovať v tomto dynamickom raste.

Najdôležitejšie z makrodát

• Včera zverejnený inflačný report zo Spojených štátov ukázal na spomalenie rastu spotrebiteľských cien na 2,3 percenta na medziročnej báze, čo je najnižšia dynamika od marca 2021. Inflačné tlaky sa zvoľňujú nad očakávania trhu, pričom jadrová inflácia ostáva v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka na úrovni 2,8 percenta, čo je rovnaká úroveň ako v marci. Ukazuje sa teda, že rast amerických dovozných ciel sa zatiaľ neprejavil v zvýšení cenových tlakov a je možné, že jeho dosah bude nižší, ako sa mohlo zdať ešte pred pár týždňami, a to vzhľadom na to, že Biely dom zaradil spiatočku v presadzovaní agresívnej colnej politiky a najnovšie vyhlásil 90-dňové „prímerie s Čínou“ na poli obchodnej vojny so 115-percentným znížením ciel. Okrem toho predstihové indikátory trhu s bývaním ukazujú jeho ochladzovanie s predpokladom rázneho spomalenia rastu cien nájmov. Ostatné spomalenie spotreby domácností by sa malo pretaviť aj do spomalenia rastu cien v službách. Sčítané a podčiarknuté, zvoľňovanie cenových tlakov by mohlo dať priestor na to, aby Fed na jeseň obnovil znižovanie základných úrokových sadzieb.
• Britský trh práce sa pozvoľne ochladzuje (k čomu prispelo aj zvýšenie daňovo-odvodového zaťaženia), čo včera ukázala zverejnená séria dát z neho. Miera nezamestnanosti (trojmesačný priemer k marcu) minimálne narástla na 4,5 percenta zo 4,4 percenta, zmena zamestnanosti (trojmesačný priemer k marcu) klesla na 112-tisíc z predošlých 206-tisíc a tempo rastu miezd sa zvoľnilo (trojmesačný priemer k marcu na medziročnej báze) na 5,5 percenta z 5,7 percenta. Chladnutie trhu práce bude spomaľovať mzdové tlaky, najmä v službách, čo by malo dať priestor na ďalšie uvoľňovanie menovej politiky Bank of England.
• Z Nemecka včera dorazil prieskum ZEW za máj, ktorý ukázal zlepšenie sentimentu medzi finančníkmi na 25,2 bodu z -14,0 bodu v apríli, čo prekonalo očakávania. Podpisuje sa pod to v rozhodujúcej miere ústup americkej administratívy od agresívnej colnej politiky a jej signály dohodnúť sa s hlavnými obchodnými partnermi na novom kompromisnom nastavení obchodných vzťahov. Hodnotenie súčasnej situácie však ostalo na nízkych úrovniach -82,0 bodu (vs. -81,2 bodu v apríli), keďže ostatný chaos okolo colnej vojny už napáchal ekonomické škody na oboch brehoch Atlantiku.

Dôležité správy z ekonomiky

• Kevin Hassett, riaditeľ National Economic Council, čo je poradný orgán Bieleho domu vo veciach domácej a zahraničnej hospodárskej politiky, signalizoval, že americká administratíva má rozpracovaných 20 až 25 obchodných dohôd s významnými obchodnými partnermi. Prvé by mohli byť oznámené hneď, ako sa prezident Donald Trump vráti zo zahraničnej služobnej cesty.

Kľúčové očakávané udalosti

• Ráno bude zverejnená finalizácia rastu spotrebiteľských cien z Nemecka za apríl.
• Z USA nebudú publikované žiadne podstatnejšie makrodáta.
• Z väčších známych firiem dnes zverejnia výsledky hospodárenia za predchádzajúci kvartál Sony, Cisco, Tencent, KDDI či EON.