Zaujalo nás

USA ako najdynamickejšia ekonomika sveta

Spojené štáty potvrdzujú svoju výnimočnú dynamiku, keď počet nových žiadostí o založenie podnikov dosahuje historické maximá. Podľa dát amerického sčítacieho úradu (U. S. Census Bureau) sa týždenný počet podnikateľských žiadostí, očistený o sezónnosť a vyhladený štvortýždňovým priemerom, pohybuje okolo 120-tisíc až 130-tisíc, čo je najviac v dostupnej histórii. Pred pandémiou sa pritom tento ukazovateľ dlhodobo pohyboval skôr v pásme 45-tisíc až 60-tisíc. Výrazný zlom nastal po roku 2020, keď počet žiadostí prudko vyskočil a následne sa stabilizoval na podstatne vyššej úrovni než v minulých dekádach. Aktuálne hodnoty naznačujú, že podnikateľská aktivita v USA zostáva veľmi silná aj napriek vyšším úrokovým sadzbám a zvýšenej makroekonomickej neistote. To poukazuje na vysokú schopnosť americkej ekonomiky generovať nové firmy, inovácie a pracovné miesta. 

Najdôležitejšie z makrodát

• Hlavným makrozverejnením piatka bol inflačný report zo Spojených štátov za december, ktorý ukázal, že tempo rastu spotrebiteľských cien ostalo v súlade s konsenzom trhu na novembrovej úrovni 2,7 percenta na medziročnej báze pri rovnako nezmenenom 0,3-percentnom medzimesačnom tempe. Jadrová inflácia rástla v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka 2,6-percentnou dynamikou, čo je o 0,1 percentuálneho bodu menej, ako čakal konsenzus trhu, a rovnaké tempo ako v novembri, pričom na medzimesačnej báze takisto rástli jadrové ceny neznemeným tempom 0,2 percenta. Inak povedané, clá sa zatiaľ stále v plnej miere neprejavujú v cenách a zdá sa, že ich nesú firmy formou poklesu marží. Pri klesajúcich cenách energií, spomaľujúcom sa raste nájmov s chladnutím pracovného trhu a tempa rastu miezd možno očakávať, že ani plný efekt ciel v tomto roku nemusí výrazne zvýšiť inflačné tlaky.
• Nové predaje rezidenčných nehnuteľností za september medzimesačne rástli o 3,8 percenta, čo znamená zmiernenie rastu po augustovom raste o 11,3 percenta, následne nové predaje rezidenčných nehnuteľností za október medzimesačne klesli o 0,1 percenta po septembrovom raste o 3,8 percenta. Vývoj naznačuje, že realitný trh zostáva aktívny, no vyššie úrokové sadzby a horšie financovanie postupne tlmia dynamiku rastu dopytu.
• Dnes v skorých ranných hodinách bola zverejnená bilancia zahraničného obchodu Číny za december, ktorá ukázala na prebytok 114,1 miliardy dolárov, čo bolo v súlade s odhadmi pri 6,6-percentnom raste exportov, čo prekonalo odhady, a 5,7-percentnom raste dovozov, čo bolo takisto nad očakávania. Vývoz z Číny rastie naďalej solídnym tempom, keď pokles exportov do USA v dôsledku obchodnej vojny a ciel bol kompenzovaný zvýšenými exportmi do juhovýchodnej Ázie. Aj preto celkový prebytok zahraničného obchodu za roku 2025 dosiahol rekordných 1,19 bilióna dolárov, keď medziročne narástol o takmer pätinu. To výrazne prispieva k čínskemu ekonomickému rastu. Hoci Čína bude naďalej konkurencieschopná v zahraničí, sústredenie sa na oživenie domáceho dopytu by mohlo viesť v roku 2026 k zvýšeným dovozom. To by mohlo znamenať, že zahraničný obchod nebude takým výrazným faktorom rastu ako v minulom roku.

Dôležité správy z ekonomiky

• Predstavitelia hlavných centrálnych bánk sveta sa postavili za šéfa Fedu Jeroma Powella v reakcii na hrozby trestného stíhania zo strany administratívy amerického prezidenta Donalda Trumpa. Spoločné vyhlásenie zverejnila ECB pod vedením Christine Lagardovej, ku ktorej sa pridali šéfovia centrálnych bánk z Veľkej Británie, Kanady, Švajčiarska, Austrálie, Južnej Kórey či Brazílie, ako aj Banka pre medzinárodné zúčtovanie (BIS). Centrálne banky zdôraznili, že nezávislosť menovej politiky je kľúčovým pilierom cenovej, finančnej a ekonomickej stability. Powell uviedol, že vyšetrovanie považuje za dôsledok politického tlaku zo strany Trumpa, ktorý dlhodobo kritizuje Fed za pomalé znižovanie úrokových sadzieb. Bezprecedentné hrozby právnych krokov podľa centrálnych bankárov zvyšujú riziko politizácie menovej politiky, čo by mohlo mať negatívne dôsledky pre globálne trhy. Keďže Fed a americký dolár fungujú ako základné kotvy globálneho finančného systému, akýkoľvek zásah do ich nezávislosti má potenciál presahovať hranice USA. Powell zatiaľ na útoky reaguje dôrazom na to, že rozhodovanie Fedu sa opiera výlučne o ekonomické dáta a jeho zákonný mandát cenovej stability a maximálnej zamestnanosti.

Kľúčové očakávané udalosti

• Popoludní sa hlavné dianie presunie do USA, kde budú zverejnené maloobchodné tržby za november a tiež štatistika podnikových zásob za október. Na záver dňa budú investori sledovať aj údaje o predajoch existujúcich (starších) rezidenčných nehnuteľností za december, ktoré sú dôležité pre sentiment okolo spotreby a realitného trhu. Z Číny sa zverejnia nové pôžičky za december, menová zásoba M2 za december.
• Z firiem dnes zverejnia svoje hospodárske výsledky za štvrtý kvartál Bank of America, Wells Fargo&Co a Citigroup.