Spravodajstvo 13.09.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 13. 9. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Americká Wall Street včera zlacnila, keď rast cien ropy prehĺbil obavy z pretrvávajúcich inflačných tlakov.
Americký dlhopisový trh včera stanovil nový negatívny rekord, keď rozdiel medzi výnosmi 10-ročných štátnych dlhopisov a 3-mesačných pokladničných poukážok je záporný 210 obchodných dní, čím prekonali i maximum z čias finančnej krízy. Takto výrazná a dlhotrvajúca inverzia výnosovej krivky pritom v minulosti spoľahlivo indikovala príchod recesie.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Po úspešnom vstupe do nového týždňa už včera zámorské akcie odovzdávali nahromadené zisky, keď investorov trápia obavy z pretrvávajúcich inflačných tlakov pre obnovený rast cien ropy z posledných týždňov. Korigovanie ziskov sa týkalo predovšetkým technologického sektora, ku ktorému prispeli i slabšie výsledky softvérovej spoločnosti Oracle, ktoré sklamali investorov. Vo vyčkávacom mode na dnešnú kľúčovú štatistiku z USA a zajtrajšie menovopolitické zasadnutie ECB strácali s výnimkou Londýna i európske akcie.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4461,9 b.	-0,57%	-0,78%	16,21%
Dow Jones	USA	34646,0 b.	-0,05%	0,01%	4,52%
NASDAQ Composite	USA	13773,6 b.	-1,04%	-1,76%	31,60%
STOXX Europe 600	EUR	455,4 b.	-0,18%	-0,33%	7,18%
DAX 30	GER	15715,5 b.	-0,54%	-0,36%	12,87%
CAC 40	FRA	7252,9 b.	-0,35%	-0,03%	12,04%
FTSE 100	GBR	7527,5 b.	0,41%	1,20%	1,02%
Nikkei 225	JPN	32776,4 b.	0,95%	-0,79%	25,61%
Hong Kong Hang Seng	CHN	18025,9 b.	-0,39%	-2,34%	-8,87%
Shanghai SE Composite	CHN	3137,1 b.	-0,18%	-0,55%	1,55%
MSCI Developed World	USD	2955,9 b.	-0,46%	-0,59%	13,57%
MSCI Emerging World	USD	975,7 b.	-0,18%	-1,03%	2,02%

Dlhopisové trhy

Výnosy na štátnych dlhopisoch Západu sa bez výraznejšieho nového impulzu, ktorý by rozpohyboval obchodovanie, držali na svojich pondelkových hodnotách.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,28 %	-1 bps	2 bps	41 bps
10- ročný nemecký výnos	2,64 %	0 bps	3 bps	7 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,18 %	1 bps	4 bps	7 bps
10- ročný španielsky výnos	3,70 %	1 bps	4 bps	4 bps
10- ročný taliansky výnos	4,40 %	0 bps	6 bps	-31 bps
10- ročný britský výnos	4,42 %	-6 bps	-11 bps	74 bps
10- ročný japonský výnos	0,71 %	0 bps	5 bps	29 bps
10- ročný ruský výnos	11,69 %	-6 bps	28 bps	138 bps
10- ročný slovenský výnos	3,85 %	2 bps	96 bps	15 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	209,40	-0,01%	-0,26%	1,34%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2186,68	0,10%	0,00%	-0,08%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	529,77	-0,06%	-0,15%	3,13%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	292,51	0,04%	0,23%	1,87%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	315,48	-0,05%	0,18%	6,33%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	194,89	-0,00%	-0,21%	0,37%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	341,85	0,05%	0,23%	6,40%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	225,28	-0,02%	-0,18%	1,68%

Komoditné trhy

So silnejším dolárom sa pod predajný tlak dostalo zlato, ktoré odpísalo takmer pol percenta. Rope sa opäť darilo navyšovať svoje posledné zisky, čo je podporené krokmi Saudskej Arábie a Ruska, ktoré predĺžili svoje dobrovoľné záväzky znižovať produkciu komodity do konca roka.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	92,06	1,57%	2,24%	7,16%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	88,84	1,78%	2,48%	10,69%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1913,67	-0,45%	-0,65%	4,91%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,07	-0,06%	-2,02%	-3,71%
Meď (UScent za libru), COMEX	375,20	-0,48%	-1,55%	-1,54%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	912,93	0,99%	-2,04%	-15,02%
Index komodít (v bodoch)	519,01	0,34%	1,15%	-0,20%
Energetický index (v bodoch)	809,38	0,93%	2,55%	2,52%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	194,88	-0,49%	-0,32%	-8,84%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	153,42	-0,48%	-1,11%	-0,10%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	78,11	0,12%	0,50%	6,33%

Devízové trhy

Na devízovom trhu posilňoval americký dolár, keď investori upierajú pozornosť k dnešnej inflačnej štatistike z USA a možnému ďalšiemu nastaveniu monetárnej politiky americkej centrálnej banky. Naopak, mierne oslabovalo euro, ktorému nepomohol ani nemecký ZEW index, ktorý v septembri v zložke očakávaní dopadol lepšie, ako sa čakalo. Stále však zostáva pod svojím dlhodobým priemerom, i keď výhľad investorov a analytikov v nemeckú ekonomiku sa mierne zlepšuje.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0754	0,04%	0,30%	0,46%
EUR/GBP	0,8610	0,18%	0,89%	-2,83%
EUR/CHF	0,9586	0,09%	0,50%	-3,24%
EUR/RUB	102,646	-0,21%	-2,02%	22,82%
EUR/CZK	24,548	0,07%	1,45%	1,56%
EUR/HUF	384,96	0,33%	-0,68%	-3,81%
EUR/PLN	4,6592	0,45%	3,58%	-0,56%
EUR/JPY	158,18	0,38%	-0,14%	11,23%

Dôležité správy z ekonomiky

Miera nezamestnanosti vo Veľkej Británii v júli vzrástla zo 4,2 na 4,3 percenta.
Dôvera investorov a analytikov v nemeckú ekonomiku sa v septembri podobne ako i v auguste mierne zlepšila. ZEW index očakávaní sa mierne zvýšil o 0,9 bodu na -11,4 bodu, pričom konsenzus bol nastavený na pokles na -15 bodov. Čiastočne to súvisí s očakávaním stabilných úrokových sadzieb v eurozóne i v Spojených štátoch. Hodnotenie súčasnej situácie sa naopak zhoršilo, keď pokleslo o 8,1 bodu na 79,4 bodu a je najnižšie za ostatné tri roky. Dôvera investorov v ekonomiku eurozóny sa podľa rovnakého meradla naopak zhoršila z -5,5 na -8,9 bodu, zatiaľ čo sa očakávalo miernejšie zhoršenie na -6,2 bodu.

Kľúčové očakávané udalosti

Vo Veľkej Británii bude dnes zverejnená súhrnná júlová štatistika HDP, obchodnej bilancie a priemyselnej produkcie.
Okrem toho bude zverejnená priemyselná produkcia v eurozóne za mesiac júl.
Z USA dorazí kľúčová štatistika spotrebiteľskej inflácie za august, ktorá by mohla naznačiť ďalšie nastavenie menovej politiky americkej centrálnej banky. Podľa nášho odhadu rast cien v medziročnom porovnaní zrýchlil, čo je spôsobené predovšetkým vývojom na čerpacích staniciach, kde výraznejšie zdraželi pohonné hmoty. Jadrová inflácia očistená o volatilné ceny potravín a energií by však mala i naďalej zvoľňovať.
Zverejnené tiež budú pravidelné týždenné údaje o komerčných zásobách na americkom trhu a mesačná bilancia federálneho rozpočtu za august.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	Miera nezamestnanosti júl	4,30%	4,20%
11:00	Nemecko	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW september	-11,4 b.	-12,3 b.
11:00	Nemecko	Index súčasnej situácie podľa ZEW september	-79,4 b.	-71,3 b.
11:00	Eurozóna	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW september	-8,9 b.	-5,5 b.

Zaujalo nás

Čím dlhší investičný horizont, tým menšia šanca strát

Bank of America sa vo svojej poslednej analýze pozrela na pravdepodobnosť akciových strát v závislosti od dĺžky investičného obdobia. Podľa jej údajov existuje pri jednodenných investíciách až 46-percentná pravdepodobnosť strát. V jednoročnom horizonte už pravdepodobnosť strát klesá na 26 percent a v desaťročnom horizonte na šesť percent.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,33%	-4,42%	-4,60%	-3,89%	1,51%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-0,82%	-0,14%	4,93%	4,17%	-2,80%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,70%	-1,45%	3,27%	-0,43%	3,26%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,09%	-0,82%	-1,00%	-2,76%	0,90%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-1,32%	-2,53%	1,88%	4,12%	-1,66%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,27%	2,75%	18,75%	3,89%	6,94%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	3,09%	6,29%	20,04%	10,26%	16,19%
FF Global Infrastructure Fund EUR	1,69%	0,91%	7,52%	5,91%	4,13%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,60%	4,59%	8,02%	-1,22%	5,82%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	0,23%	1,93%	15,31%	9,13%	10,25%
Generali Emerging Europe EUR	-5,58%	0,08%	14,11%	25,59%	2,11%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,62%	-1,16%	1,25%	6,50%	3,92%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-3,80%	-6,45%	-1,19%	8,60%	5,47%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,79%	-1,09%	3,67%	8,53%	4,48%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-1,28%	-2,25%	1,56%	5,67%	3,12%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-1,09%	-0,34%	1,47%	6,79%	1,64%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,27%	1,40%	4,39%	10,91%	3,03%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	1,05%	-2,57%	3,77%	-5,78%	1,30%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	0,77%	-2,65%	14,77%	-0,54%	-0,69%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	0,71%	-1,34%	11,60%	-0,55%	-0,64%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,31%	6,85%	15,54%	-1,42%	6,54%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	0,05%	-1,52%	0,45%	-10,46%	5,40%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	0,21%	-2,92%	-7,58%	-13,01%	5,09%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	0,47%	-4,08%	-8,37%	-16,40%	4,10%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-0,20%	-2,42%	-7,50%	-14,93%	2,94%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-0,05%	-3,50%	-4,06%	-4,06%	3,82%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,11%	-2,34%	-7,66%	-15,34%	3,45%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-0,97%	-6,22%	-0,54%	-6,60%	-1,01%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	0,45%	-5,30%	-0,06%	-8,51%	3,47%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	2,05%	-1,61%	3,45%	-1,34%	7,24%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,40%	5,52%	13,82%	1,08%	2,93%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,27%	-1,36%	3,02%	0,74%	0,96%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	1,13%	0,32%	7,70%	-4,12%	8,82%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,87%	-0,22%	-0,58%	-5,74%	3,54%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,28%	-0,82%	1,86%	-4,33%	3,61%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,30%	-0,10%	0,40%	-2,26%	-0,07%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,06%	-0,75%	1,10%	-1,34%	1,75%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-1,20%	-2,66%	5,57%	3,40%	8,56%
Parvest Aqua Classic EUR	-1,99%	-2,92%	1,93%	0,88%	8,50%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,18%	-1,14%	4,41%	-3,98%	3,83%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	3,70%	10,11%	11,36%	6,38%	0,48%
Amundi SF - EUR Commodities	1,24%	6,97%	1,93%	-9,42%	-2,99%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	0,84%	-0,10%	0,87%	-2,00%	4,28%
J&T Bond Fond EUR	0,17%	0,95%	1,87%	3,59%	3,96%
J&T Select EUR	0,06%	2,71%	2,65%	4,83%	2,17%
J&T Profit EUR	0,29%	1,08%	1,80%	3,34%	3,09%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 11.9.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,52%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,20%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,47%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,59%	82,59%	6,10%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,74%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,81%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,87%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,24%	88,24%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	5,76%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,78%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,00%	89,00%	5,55%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,76%	92,75%	6,65%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,60%	87,50%	6,48%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	3,94%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,50%	5,96%
JOJ Media House 5,3%/2023	N/A	N/A	N/A
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	6,00%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	5,86%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,97%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,93%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,43%	90,43%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	83,95%	87,95%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,26%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,28%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,51%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,60%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,96%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	N/A	N/A	N/A
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-196,75%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,73%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,63%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,52%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,80%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,10%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,74%
Maďarsko (MNB)	13,00%	14,22%
Rusko (BoR)	8,50%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%