Zaujalo nás

Súkromné úverovanie čoraz atraktívnejšie v EÚ

Európa sa stáva čoraz atraktívnejším teritóriom pre rozmach private credit – teda súkromného úverovania mimo tradičných bankových kanálov. Až 96 percent firiem s ročnými príjmami nad 100 miliónov dolárov je v Európe v súkromnom vlastníctve, čo vytvára obrovský adresovateľný trh pre priamych veriteľov. Tento trend je poháňaný najmä sprísňujúcou sa bankovou reguláciou, ktorá obmedzuje ochotu bánk poskytovať úvery väčším firmám, najmä v cyklických či rizikovejších odvetviach. Private credit fondy tak vypĺňajú vzniknutú medzeru, pričom ponúkajú vyššie výnosy za cenu vyššej rizikovosti. V porovnaní s USA je tento segment v Európe ešte stále relatívne mladý, a preto má väčší priestor na rast. Investori zároveň vnímajú európsky trh ako diverzifikačný doplnok k americkému private credit portfóliu. Vzhľadom na silný dopyt po alternatívnom financovaní a obmedzené kapacity tradičných úverových kanálov môže private credit v Európe v nasledujúcich rokoch zažiť výraznú expanziu.

Najdôležitejšie z makrodát

• August priniesol prvé zníženie dôvery investorov v nemeckú ekonomiku po štyroch mesiacoch rastu. ZEW index sa z 52,7 bodu v júli znížil na 34,7 bodu, čo je výrazne viac, ako sa predpokladalo. Analytici očakávali miernejší pokles na 39,5 bodu. Dôvodom zhoršenia dôvery investorov je slabý výkon ekonomiky a pre EÚ nevýhodná obchodná dohoda s USA. Zhoršenie  zaznamenal aj subindex súčasných podmienok, ktorý sa znížil z -59,5 bodu v júli na -68,6 bodu, pričom sa očakával pokles len na -65 bodov. Podľa ZEW indexu sa zhoršila i dôvera v ekonomiku eurozóny na päťmesačné minimum 25,1 bodu.
• Včera zverejneným kľúčovým makroukazovateľom bola americká spotrebiteľská inflácia, ktorá stúpla v súlade s konsenzom medzimesačne o 0,2 percenta a medziročne o 2,7 percenta, čím podstrelila očakávania analytikov. Jadrová inflácia stúpla medzimesačne o 0,3 percenta a medziročne sa zrýchlila na 3,1 percenta, čo bolo o desatinu percenta viac, ako sa očakávalo. Aj keď cenové tlaky vplyvom ciel zostávajú zvýšené, podľa trhu Fed dostal zelenú a môže na jeseň pristúpiť k znižovaniu úrokových sadzieb.
  

Dôležité správy z ekonomiky

• Miera nezamestnanosti zostala vo Veľkej Británii v júni vo výške 4,7 percenta, čo sú najvyššie úrovne od leta 2021. Počet zamestnaných sa v trojmesačnom horizonte do konca júna zvýšil o 238-tisíc pracujúcich, čo je najväčší prírastok zamestnanosti od septembra 2024.
• Netrvalo dlho a prišla odvetná reakcia Pekingu na schválený predaj čipov Nvidie a AMD americkou administratívou do Číny výmenou za 15-percentný podiel na tržbách. Čínska vláda, naopak, zakázala štátnym firmám nákup a používanie týchto čipov, čo je jasná eskalácia obchodnej vojny.
• Budúci a momentálne tieňový šéf Fedu Stephen Miran zaujal v reakcii na najnovšie inflačné dáta výrazne holubičím postojom, keď uviedol, že inflačné problémy neexistujú, čo by malo ospravedlniť nižšie úrokové sadzby počas jeho funkčného obdobia.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dnešok bude na nové makrodáta pomerne chudobný. Investorov bude zaujímať hlavne zverejnenie nemeckej spotrebiteľskej inflácie za júl.
• V USA bude zverejnená len pravidelná týždenná štatistika zásob ropy.