Zaujalo nás

Rolls-Royce v roku 2026 láme rekordy takmer denne

Akcie Rolls-Royce dosiahli v roku 2026 nové historické maximum v každom obchodnom dni, pričom od začiatku roka si pripísali zhruba 10 percent a za posledných päť rokov vzrástli približne o 1 200 percent. Kľúčovým faktorom je zvýšený dopyt po obranných technológiách v dôsledku geopolitického napätia, hoci samotná obranná divízia tvorí asi len štvrtinu tržieb spoločnosti. Výrazným ťahúňom sa stala divízia energetických systémov, kde príjem objednávok medziročne vzrástol o 85 percent a kde firma vidí silný potenciál aj v oblasti dátových centier. Najväčší podiel tržieb naďalej pochádza z civilného letectva, kde Rolls-Royce dodáva motory pre Boeing a Airbus, čo podporuje dlhodobý príbeh obratu firmy. Analytici UBS zvýšili cieľovú cenu akcií na 1 625 pencí z 1 350 pencí (keďže ide o Londýnsku burzu) a očakávajú, že ziskovosť energetickej divízie by mohla do roku 2028 vzrásť až o 60 percent. Spoločnosť navyše získala vládnu podporu na výstavbu malého modulárneho jadrového reaktora v Británii, čo posilňuje jej energetickú stratégiu. Rizikom zostáva vysoké ocenenie, keď pomer P/E na nasledujúcich 12 mesiacov presahuje hodnotu 36, pričom investori teraz čakajú na celoročné výsledky zverejnené koncom februára a ďalšie kroky v programe spätného odkupu akcií.

Najdôležitejšie z makrodát

• Hlavným makrozverejnením piatka bol nonfarm payrolls report z amerického trhu práce za december, ktorý ukázal na čistý prírastok pracovných miest na úrovni 50-tisíc, čo zaostalo za konsenzom na úrovni 65-tisíc. Okrem toho údaje za predchádzajúce dva mesiace boli revidované nadol o 76-tisíc miest. Za ostatný polrok tak americká ekonomika vytvorila v priemere len 14,5 tisíca miest. A ak zoberieme do úvahy odhady Fedu, že Bureau of Labor Statistics nadhodnocuje tvorbu pracovných miest o 60-tisíc mesačne, americká ekonomika stráca 45-tisíc miest mesačne od druhého polroka 2025. V zásade podľa štatistík tvoria pracovné miesta v USA len tri sektory – súkromné vzdelávania a zdravotné služby, vláda a sektor pohostinstva a voľného času. Všetky ostatné sektory strácajú miesta. Miera nezamestnanosti mierne klesla na 4,4 percenta z novembrových 4,6 percenta pri zrýchlení tempa rastu miezd na 3,8 percenta medziročne z novembrových 3,6 percenta. Celkovo dáta potvrdili chladnutie trhu práce, čo bude zvyšovať očakávania toho, aby Fed pokračoval v uvoľňovaní menovej politiky. Stane sa tak zrejme až na jar, keďže v najbližších mesiacoch predpokladáme ešte zvýšené inflačné tlaky z ciel, ktoré budú brániť okamžitému „back-to-back“ cutu v úvode roka.
• Z USA dorazila aj séria dát z realitného trhu, kde začatá výstavba domov spadla za október pod 1,25 milióna, čo je najmenej od kovidových čias v máji 2020! Vydané stavebné povolenia sa pohybujú len tesne nad 1,4 milióna, pričom trendovo tiež pozvoľne klesajú. Inak povedané realitný trh chladne pri relatívne vysokých hypotekárnych sadzbách a rastúcich cenách nehnuteľností.
• Z USA dorazil aj rýchly odhad spotrebiteľského sentimentu za január podľa Michiganskej univerzity, ktorý dosiahol 54,0 bodu, čo predstavuje marginálne zlepšenie oproti decembrovej úrovni 52,9 bodu. Ide však stále o jednu z najnižších úrovní v histórii meraní, hoci sa index posunul na štvormesačné maximá, keď sa zlepšil index očakávaní aj hodnotenia súčasnej situácie. Domácnosti sú nervózne najmä z vyšších inflačných tlakov a obávajú sa o pracovné miesta.
• Nemecká priemyselná produkcia narástla v novembri o 0,8 percenta na medzimesačnej báze po solídnom 2,0-percentnom raste v októbri. Na medziročnej báze rástla o 0,8 percenta a ide o prvý medziročný rast tri mesiace po sebe od kovidového odrazu v roku 2021. Tieto makrodáta dávajú ďalší čriepok do mozaiky oživovania výrobného sektora v Nemecku.
• Z Nemecka dorazili v piatok aj štatistiky zahraničného obchodu za november, ktoré ukázali 2,5-percentný medzimesačný pokles vývozov s 0,8-percentným rastom dovozov pri skromnom prebytku 13,1 miliardy eur. Ide o výsledok vyšších amerických dovozných ciel a silnejšieho kurzu eura. Zahraničný obchod sa aktuálne stáva brzdou nemeckého ekonomického rastu.
• Na úrovni eurozóny boli v piatok zverejnené maloobchodné tržby za november, ktoré rástli o 0,2 percenta na medzimesačnej báze a 2,3-percentným medziročným tempom, čo prekonalo očakávania. Spotreba domácností je ťahúňom ekonomického rastu eurozóny pri solídnom raste reálnych disponibilných príjmov a utlmujúcich sa inflačných tlakoch.

Dôležité správy z ekonomiky

• Na rokovaní s americkým prezidentom Donaldom Trumpom sa zúčastnili zástupcovia veľkých amerických ropných spoločností ExxonMobil, ConocoPhillips a Chevron. ExxonMobil otvorene označil Venezuelu v súčasnom právnom a politickom nastavení za neinvestovateľnú, keďže firma má z krajiny stále nevyriešené nároky po znárodnení majetku. ConocoPhillips zdôraznil potrebu rozsiahlej reštrukturalizácie dlhu aj štátnej spoločnosti PDVSA ako podmienku návratu kapitálu. Chevron ako jediný z veľkých hráčov stále pôsobí vo Venezuele a deklaroval schopnosť pomerne rýchlo zvýšiť produkciu. Americké úrady zároveň naznačili, že väčší záujem o investície prejavujú skôr menšie nezávislé ropné spoločnosti než tradičné veľké korporácie.
• Americký prezident Donald Trump v piatok podpísal exekutívny príkaz, ktorým chce zabrániť súdom a veriteľom siahnuť na príjmy z venezuelskej ropy uložené na účtoch amerického ministerstva financií. Dokument vyhlasuje národnú núdzu a tvrdí, že tieto prostriedky sú držané výlučne na suverénne účely, takže nemajú byť predmetom súkromných nárokov ani exekúcií. Biely dom to rámcuje ako krok na ochranu národnej bezpečnosti a zahraničnopolitických záujmov USA a zároveň ako spôsob, ako udržať financie „pod kontrolou“ počas stabilizácie Venezuely. Príkaz prichádza krátko po americkej operácii proti Nicolásovi Madurovi a zapadá do širšej snahy USA riadiť budúce ropné toky a obnovu venezuelského energetického sektora. Prakticky to zvyšuje právnu istotu, že peniaze určené na obnovu a správu príjmov nezablokujú staré spory a arbitráže, čo by inak mohlo odradiť investorov a skomplikovať obchodné dohody. Pre trhy je to signál, že Washington sa snaží „upratať“ právne riziká okolo venezuelských príjmov, aby mohol flexibilnejšie rozhodovať, kam a ako sa budú ropné doláre presúvať.
• Najvyšší súd Spojených štátov napriek širokým očakávaniam v piatok nerozhodol o zákonnosti rozsiahlych ciel, ktoré zaviedol prezident Donald Trump. Finančné trhy tak naďalej čakajú na verdikt, ktorý môže mať výrazné dôsledky pre obchodnú politiku aj fiškálnu situáciu USA.
• Šéf Fedu Jerome Powell oznámil, že je subjektom trestného vyšetrovania federálnymi úradmi v súvislosti s rekonštrukciou sídla centrálnej banky v hodnote 2,5 miliardy dolárov. Powell uviedol, že vyšetrovanie bolo výsledkom toho, že Fed „stanovil úrokové sadzby na základe nášho najlepšieho posúdenia toho, čo bude slúžiť verejnosti, a nie podľa preferencií“ prezidenta Donalda Trumpa. Zdá, sa že ide o ďalší krok Bieleho domu, ako vytvoriť tlaky na centrálnu banku, aby nerozhodovala nezávisle, ale podriadila sa záujmu vlády.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dopoludnia sa pozornosť v Európe presunie na index dôvery investorov v ekonomiku eurozóny od Sentixu, ktorý často naznačuje náladu na trhoch ešte pred tvrdšími makrodátami a môže ovplyvniť očakávania okolo rastu aj politiky ECB.