Zaujalo nás

Investičný boom v USA

V USA prebieha výrazný investičný boom, ktorý podľa Henryho McVeyho z KKR poháňajú najmä výdavky spojené s umelou inteligenciou, infraštruktúrou a vládnym rozpočtom zameraným na podporu technologických inovácií. Celkové kapitálové výdavky v nefinančnom sektore podľa údajov BEA vzrástli v druhom kvartáli medziročne o 8,2 percenta, pričom investície do softvéru a AI technológií rástli tempom nad 20 percent. Spotreba domácností sa taktiež mierne zotavuje – maloobchodné tržby boli v septembri medzimesačne vyššie o 0,6 percenta, čo signalizuje pretrvávajúcu odolnosť americkej ekonomiky. McVey upozornil, že firmy vlastnené KKR neprepúšťajú, čo potvrdzuje silu trhu práce, hoci bez imigračnej podpory by nezamestnanosť podľa neho dosahovala približne 5 percent namiesto aktuálnych 4,2 percenta. Fed podľa neho postupne presúva pozornosť z inflácie smerom k zamestnanosti a mohol by tento rok znížiť sadzby dvakrát, v budúcom roku trikrát, čím by sa základná sadzba dostala k úrovni okolo 3,75 percenta. McVey zároveň varuje, že rizikom je budúca návratnosť súčasných masívnych investícií do umelej inteligencie a produktivity, ktorá sa nemusí prejaviť okamžite. Na akciových trhoch pozoruje rozširovanie rastu aj mimo technologického sektora, no pripúšťa možnosť korekcie po výraznom náraste indexu S&P 500 o viac než 15 percent od začiatku roka.

Najdôležitejšie z makrodát

• Nemecký export aj import v auguste medzimesačne klesli, čo naznačuje ochladzovanie globálneho dopytu aj domácej spotreby. Napriek tomu sa obchodná bilancia za august zlepšila viac, než trh očakával, vďaka výraznejšiemu poklesu dovozov. To môže dočasne zmierniť obavy z nemeckého spomaľovania, ide však skôr o štatistický efekt než o pozitívny signál pre ekonomiku.

Dôležité správy z ekonomiky

• Zápis z ostatného zasadnutia Rady guvernérov ECB naznačil, že viacerí členovia vidia priestor na dlhšiu pauzu v sprísňovaní menovej politiky. Trh však zachytil aj obavy z možnej opätovnej akcelerácie inflácie v službách. Výsledok potvrdil opatrný tón ECB a bol prijatý ako neutrálne až mierne holubičí.
• Trh pozorne sledoval sériu vystúpení kľúčových predstaviteľov Fedu. Predseda FOMC výboru Jerome Powell potvrdil záväzok centrálnej banky postupovať v súlade s prichádzajúcimi dátami a konať obozretne, no zároveň neposkytol jasný signál o načasovaní prípadného zníženia sadzieb. Celkový tón vystúpení pôsobil prevažne jastrabo, čo podporilo americký dolár a prispelo k rastu výnosov štátnych dlhopisov.
• Peking sprísnil kontrolu nad vývozom vzácnych surovín a zakázal občanom zúčastňovať sa na nelegálnej ťažbe v zahraničí. Tento krok prichádza pred stretnutím amerického prezidenta Donalda Trumpa a jeho čínskeho náprotivka Si Ťin-pchinga a vníma sa ako taktické zintenzívnenie ekonomického tlaku.
  

Kľúčové očakávané udalosti

• V USA bude zverejnený predbežný októbrový index spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity, ktorý je dôležitým indikátorom sentimentu domácností a môže naznačiť zmeny v spotrebiteľskom správaní pred vrcholom sviatočnej sezóny.