Zaujalo nás

India predbehla Čínu

India zaznamenala výrazný geopolitický a ekonomický posun, keď sa v druhom štvrťroku 2025 stala najväčším vývozcom smartfónov do USA – s podielom 44 percent na celkovom americkom importe týchto zariadení. Výrazne tak predbehla Čínu (25 percent) aj Vietnam (30 percent) a potvrdila rýchly rast svojho technologického priemyslu. Za týmto posunom stojí najmä Apple, ktorý v reakcii na obchodné napätie medzi USA a Čínou urýchlil premiestnenie výroby iPhonov do Indie. Hoci sa v Indii realizuje predovšetkým finálna montáž, Apple sa zatiaľ naďalej spolieha na čínsku infraštruktúru pri výrobe komponentov pre prémiové modely. Z dlhodobého hľadiska sa technologické firmy snažia diverzifikovať výrobné reťazce a znížiť závislosť od Číny – podobne koná aj Samsung či Motorola, hoci zatiaľ pomalším tempom. Tento trend môže viesť k významnejšiemu ekonomickému oslabeniu Číny v segmente high-tech exportu a zároveň posilniť postavenie Indie ako novej výrobnej veľmoci.

Najdôležitejšie z makrodát

• Z Nemecka dorazil rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien za júl, ktorý ukázal oproti júnu nezmenené inflačné tlaky na úrovni 2,0 percenta na medziročnej báze. Podľa harmonizovanej metodiky inflácia klesla dokonca na 1,8 percenta z 2,0 percenta v júni. Jadrové ceny ostali takisto s nezmeneným tempom rastu na úrovni 2,7 percenta, pričom inflácia v službách spomalila dynamiku na 3,1 percenta z 3,3 percenta. V Nemecku vidieť proces dezinflácie. Bude zaujímavé sledovať, ako sa bude ďalej vyvíjať inflácia v Nemecku v najbližšom čase. Na jednej strane pozitívny bázický efekt cien energií bude odznievať, no jadrová inflácia by mohla urobiť ešte krok nadol. Uvidíme, ako budú reagovať európski exportéri do USA na zavedené clá, slabšie predaje v USA by mohli tlačiť ceny na európskom trhu nadol. Na druhej strane časť firiem by mohla zvýšiť európske ceny, aby si vykompenzovali tlak na marže a slabšie predaje v USA. Okrem toho ochladzovanie trhu práce by malo spomaľovať rast miezd a zvoľňovať tlaky na ceny, no nemecký fiškálny impulz by zas mohol pôsobiť opačným smerom.
• Miera nezamestnanosti v Nemecku za jún ostala nezmenená na úrovni 6,3 percenta pri minimálnom náraste nezamestnanosti o dvetisíc ľudí. 
• Miera nezamestnanosti na úrovni celej eurozóny sa udržala na úrovni 6,2 percenta, čo je hladina historického minima. A to napriek tomu, že ekonomický rast sa v druhom kvartáli spomalil a v ekonomike pretrváva vysoká miera neistoty. Vzhľadom na isté pozvoľné zlepšovanie sa predstihových indikátorov možno predpokladať, že nezamestnanosť by sa mala udržať okolo súčasných úrovní aj v nasledujúcich mesiacoch.
• V USA boli zverejnené inflačné dáta podľa Fedom preferovanej metodiky PCE za jún, ktoré ukázali, podobne ako CPI, pokračovanie mierneho odrazu inflačných tlakov. PCE na medziročnej báze narástla na 2,6 percenta z 2,4 percenta v máji. Jadrová PCE však ostala oproti máju stabilná na úrovni 2,8 percenta v medziročnom porovnaní. Stále zvýšené inflačné tlaky v USA a ich možný ďalší odraz začiatkom jesene v dôsledku ciel môžu v najbližšom čase brániť Fedu ďalej uvoľňovať menovú politiku.
• V USA boli zverejnené júnové štatistiky osobných príjmov, ktoré rástli o 0,3 percenta na medzimesačnej báze, čo mierne prekonalo konsenzus, a osobných výdavkov, ktoré rástli medzimesačne o 0,3 percenta, čo bolo v súlade s konsenzom.
• Z USA dorazili pravidelné týždenné dáta z trhu práce. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti dosiahli 217-tisíc a štvortýždenný priemer pokračoval v poklese na 221-tisíc. Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti ostali nezmenené okolo úrovne 1,95 milióna. 
• Z USA okrem toho dorazili prieskum Chicago PMI za júl, ktorý sa zlepšil na 47,1 bodu zo 40,4 bodu. Stále je však na úrovni kontrakcie.
• Dnes v skorých ranných hodinách bol zverejnený súkromný prieskum Caixin PMI výroby z Číny, ktorý ukázal to, čo deň predtým zverejnený štátny prieskum, teda spomalenie aktivity v spracovateľskom priemysle. Index klesol na 49,5 bodu z 50,4 bodu, čo predstavuje kontrakciu aktivity.

Dôležité správy z ekonomiky

• Biely dom včera zverejnil upravené „recipročné“ colné tarify pre mnoho obchodných partnerov, ktoré začnú platiť od 7. augusta. Väčšinou sú clá oproti pôvodnému návrhu znížené. Napríklad Malajzia bude čeliť 19-percentnej sadzbe, kým pôvodný návrh bol 24 percent. Na druhej strane pre Švajčiarsko bola sadzba zvýšená na 39 percent z 31 percent. Kanade boli takisto clá zvýšené na 35 percent z 25 percent. Vo všeobecnosti sa clá pohybujú od základnej sadzby 10 percent až po 41 percent, čomu čelí Sýria, pričom Mjanmarsko bude mať dovozné clo na úrovni 40 percent (pôvodne však malo mať až 44-percentnú sadzbu). Taiwan ako významný obchodný partner bude mať 20-percentné clo, Kambodža, Thajsko a Indonézia 19 percent a napríklad Venezuela 15 percent. EÚ, Spojené kráľovstvo, Japonsko a Južná Kórea majú výšku ciel podľa (predbežných) obchodných dohôd. Biely dom okrem toho oznámil tranzitné clá vo výške 40 percent pre tovary, ktoré len tranzitujú cez krajiny s cieľom vyhnúť sa vyšším clám krajiny pôvodu.
• Americký prezident Donald Trump oznámil predĺženie existujúcej obchodnej dohody medzi USA a Mexikom o 90 dní s cieľom vytvoriť dlhší priestor na rokovania o novom nastavení obchodných vzťahov.

Kľúčové očakávané udalosti

• Hlavným makročíslom z eurozóny bude rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien za júl. Okrem toho naprieč Európou bude zverejnená finalizácia júlových prieskumov PMI výroby.
• Hlavným makročíslom z USA bude nonfarm payrolls report z trhu práce za júl o 14.30 hod.  Okrem toho zo Spojených štátov dorazí finalizácia PMI výroby za júl, prieskum ISM výrobného sektora za júl a finalizácia spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity za júl.
• Z veľkých známych firiem dnes zverejnia kvartálne hospodárske výsledky Chevron, Exxon Mobil, Linde, Axa, Nintendo, Colgate-Palmolive či Erste Group Bank.