Zaujalo nás

Nečakane dobrý september pre Wall Street

Hoci štatisticky je september najhorším mesiacom pre index S&P 500, v roku 2025 to neplatilo. Index si pripísal za mesiac 3,5-percentný rast, čo je najlepší september od roku 2010. Jednoducho boom okolo umelej inteligencie a očakávanie uvoľňovania menovej politiky pri poklese neistoty spätej s americkou colnou politikou prevážili negatívnu sezónnosť.

Najdôležitejšie z makrodát

• V Nemecku bol zverejnený rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien za september, ktorý ukázal, že inflácia rástla 2,4-percentným medziročným tempom podľa národnej metodiky aj podľa harmonizovanej metodiky, čo je najvyššia dynamika od februára a číslo, ktoré prekonalo konsenzus analytikov. Medzimesačne ceny rástli 0,2-percentným tempom podľa národnej aj harmonizovanej metodiky. Hoci sa tempo rastu spotrebiteľských cien zrýchlilo, vyššie inflačné tlaky by nemali mať trvalejší ráz. Dôvodom je ochladzovanie trhu práce, slabá spotreba domácností, stále priaznivý bázický efekt cien energií, posilňovanie eura, ako aj tlaky na pokles cien v dôsledku čiastočne znížených predajov v USA v súvislosti s novými dovoznými clami.
• Z Nemecka včera dorazili čísla maloobchodných tržieb za august, ktoré zaznamenali prekvapujúci 0,2-percentný medzimesačný a 1,1-percentný medziročný pokles, hoci konsenzus trhu počítal s výrazným rastom na úrovni vyše 2,0 percenta. Ide o prvú medziročnú kontrakciu tržieb od júna minulého roka. Nemecký spotrebiteľ je opatrný, čo bude znamenať aj jeho relatívne slabý príspevok k rastu ekonomiky v treťom kvartáli.
• Z Nemecka dorazili aj štatistiky z pracovného trhu, ktoré ukázali, že miera nezamestnanosti za september ostala nezmenená oproti augustu na úrovni 6,3 percenta, pričom počet nezamestnaných narástol o 14-tisíc a pohybuje sa nad métou tri milióny.
• Vo Veľkej Británii vzbudili pozornosť finálne údaje o HDP za druhý kvartál, ktoré potvrdili rast o 0,3  percenta na medzikvartálnej báze a o 1,4 percenta medziročne, čo predstavuje mierne lepší výsledok ako predbežný odhad. Výrazne nahor boli revidované údaje o podnikových investíciách, ktoré medziročne vzrástli o 3,0 percenta, hoci pôvodný odhad hovoril len o 0,1-percentnom raste. 
• Zo Spojených štátov dorazil JOLTS report z trhu práce za september, ktorý potvrdil ochladzovanie trhu práce. Počet neobsadených pracovných pozícií dosiahol 7,2 milióna, pričom ešte na prelome rokov sa pohyboval okolo 8,5 milióna. Spomaľuje sa aj miera odchodov za lepšími pracovnými miestami, ktorá klesla už pod dvojpercentnú métu.
• Z USA bola včera zverejnená aj spotrebiteľská dôvera podľa Conference Board za september, ktorá zaznamenala nečakaný pokles na 94,2 bodu, čo je najnižšie číslo od apríla (teda od colného šoku), keď poklesol subindex očakávaní aj vnímania súčasnej situácie. Spotrebiteľ, ktorý tvorí približne 70 percent amerického HDP, je nervózny ohľadne dosahu ciel a ich vplyvov na ceny, no začína sa obávať aj o pracovné miesta a príjmy.

Dôležité správy z ekonomiky

• Americké federálne vládne úrady (celkovo približne 750-tisíc pracovníkov) ostanú od dnes, teda od začiatku nového fiškálneho roka v Spojených štátoch, zatvorené, keďže Kongres nedokázal schváliť nový rozpočet ani dočasnú formu ich financovania. Nejde o úplne výnimočnú situáciu, ktorá sa z času na čas vyskytne a spravidla shutdown trvá len pár dní.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dnes bude pozornosť investorov smerovať najmä k finálnym septembrovým indexom nákupných manažérov (PMI) vo výrobnom sektore, ktoré budú zverejnené v hlavných svetových ekonomikách. V eurozóne bude zároveň publikovaná predbežná septembrová inflácia, ktorá naznačí ďalší vývoj v menovej politike ECB.
• V Spojených štátoch budú investori sledovať predovšetkým správu ADP o zmene počtu pracovných miest v súkromnom sektore za september, ktorá môže naznačiť vývoj pred piatkovými oficiálnymi dátami z trhu práce. Pozornosť sa bude sústreďovať aj na prieskum ISM výrobného sektora za september. Nie je však zrejmé, či americké dáta budú zverejnené v dôsledku shutdownu federálnych úradov.