Graf týždňa: Rekordné nákupy amerických akcií retailovými investormi
V roku 2025 zaznamenali retailoví investori historicky najväčší dopyt po amerických akciách. Podľa údajov Morgan Stanley nakúpili len v septembri akcie v hodnote viac než 100 miliárd USD, čo je najväčší mesačný objem nákupov v histórii. Od začiatku roka už investovali približne 630 miliárd USD a smerujú k rekordným 800 miliardám USD za celý rok. Tento bezprecedentný záujem signalizuje extrémnu dôveru malých investorov voči akciovému trhu, zároveň však vyvoláva obavy, či ich dôvera vydrží aj pri prípadnej väčšej a dlhšej korekcii akcií alebo medveďom trhu s poklesom o viac ako 20 percent. V minulosti totiž často panicky predávali, keď nedodržali investičný horizont a jednoducho sa dali vystrašiť turbulenciami namiesto toho, aby dokupovali.
Graf 1: Odhadovaný maloobchodný dopyt podľa rokov (v miliardách USD)
Americké domácnosti majú aktuálne až 52 percent svojich finančných aktív v akciách, čo je historické maximum. Ide o výrazne vyššie percentuálne zastúpenie v porovnaní s ostatnými domácnosťami z vyspelých krajín, čo poukazuje na výraznú expozíciu voči trhovému riziku. Zatiaľ čo podiel hotovosti a dlhu, ktoré sa javia ako relatívne neatraktívne pri zvýšených inflačných tlakoch, zostáva na nízkych úrovniach, prevažujúci podiel akcií zvyšuje citlivosť domácností na pokles cien akcií.
Graf 2: Finančné aktíva domácností (alokované)
Americké domácnosti vlastnia 40 percent celého amerického akciového trhu v hodnote približne 100 biliónov USD. Tento podiel síce ukazuje silnú účasť retailových investorov, no treba dodať, že takmer 90 percent tohto majetku vlastní najbohatších 10 percent populácie. To znamená, že väčšina Američanov sa síce viac angažuje v investovaní, ale reálne bohatstvo zostáva koncentrované v rukách malej skupiny investorov.
Celkovo tak dáta poukazujú na bezprecedentný retailový optimizmus s možným podceňovaním rizika, ktorý historicky často predchádzal obdobiam zvýšenej trhovej volatility. Domácnosti sa jednoducho pozerajú do „spätného zrkadla“, teda vnímajú minulú výkonnosť akciového trhu a nesú sa na euforickej vlne okolo umelej inteligencie. Ak príde k obratu vo vývoji trhu, cez negatívny wealth effect hlavne na spotrebu, ktorá tvorí približne 70 percent HDP, môže to následne výrazne pribrzdiť miestnu ekonomiku či ju až stiahnuť do recesie.
Graf 3: Vlastníctvo amerického akciového trhu (v biliónoch USD)
Súčasný rekordný objem retailových nákupov je dôkazom mimoriadne silnej dôvery voči akciám, no zároveň aj potenciálnym varovným signálom. Minulosť ukazuje, že obdobia eufórie investorov často predchádzali korekciám na trhoch. Ak sa ekonomické podmienky zhoršia alebo zisky firiem spomalia, môže sa pozitívny sentiment rýchlo otočiť a spôsobiť prudký odliv kapitálu z akcií. Preto sú namieste opatrnosť a diverzifikácia portfólia aj v časoch rekordného optimizmu.