Spravodajstvo 26.11.2025 Adam Kumičík, analytik J&T BANKY

Graf týždňa: Čína otáča exportný kompas z USA do Ázie

Čínske exporty sa presúvajú z USA do Ázie. Od začiatku roka klesol vývoz do USA približne o 75 miliárd dolárov. Pri čínskom priemyselnom tovare exportovanom do USA klesá najmä export počítačov, telefónov hier, nábytku a „low-value parcels“, teda kategórií, na ktoré sú cielené americké dovozné clá a prísnejšia kontrola pôvodu.

Súčasne však čínsky vývoz do Ázie vzrástol asi o 150 miliárd dolárov. Ide najmä o produkty ako elektronika, batérie, elektromobily a solárne komponenty. Dôležitú úlohu zohrávajú Hongkong a Vietnam, ktoré fungujú ako reexportné uzly, časť tovaru sa tu dokončí alebo len prebalí a putuje ďalej v rámci regiónu. Tento „China+1“ model zvyšuje hustotu intraázijských väzieb a znižuje priamu expozíciu na americký trh.

Ostatné regióny (Európa, Afrika, Latinská Amerika) sú väčšinou bez väčšej zmeny.

Mechanizmus zmeny cieľovej krajiny čínskych vývozov je trojitý, vyššie americké clá a compliance, strategické rozmiestnenie výroby a logistiky do krajín ASEAN (Association of Southeast Asian Nations, Združenie krajín juhovýchodnej Ázie) a silnejší regionálny ázijský dopyt.

Výsledkom je prepis dodávateľských reťazcov, čoho dôsledkom je, že viac objemov čínskeho exportu tečie cez ázijské koridory, kde rastú investície do kapacít. Ázia absorbuje nielen to, čo pri obchode s USA stratili, ale omnoho viac.

Celkový čínsky objem vývozu pritom zostáva robustný, okolo 300 – 330 miliárd dolárov mesačne, čo znamená, že nejde o úbytok obchodu, ale o zmenu destinácie.

Firmy, ktoré sú priamo naviazané na čínsku ekonomiku (exportom/importom), by mali sledovať podiel ASEAN a Hongkongu na čínskom exporte, produktový mix smerom do USA, importné ceny, prepravné sadzby a ukazovatele ako „nové exportné objednávky“ v čínskych predstihových ukazovateľoch PMI, aby mohli robiť strategické rozhodnutia o svojich dodávateľských reťazcoch a exportných aktivitách. Zatiaľ všetko nasvedčuje štrukturálnemu posunu, keď Čína nemení množstvo exportovaného objemu, ale mení smer s odklonom z USA do Ázie.

Graf 1: Krajiny, ktoré kupujú od Číny viac, v treťom štvrťroku 2025 oproti rovnakému obdobiu minulého roka