Akcie sa približujú svojim historickým maximám
Akciové trhy pokračujú aj v júni v solídnom raste z predchádzajúceho mesiaca. Globálne akcie zmazali celý svoj prepad od februára a reprezentované indexom MSCI ACWI dosiahli nové historické maximá. Kľúčovému americkému benchmarku S&P 500 chýbajú do maxím zhruba dve percentá a jeho cena sa vrátila na métu 6 000 bodov. Konštruktívna nálada na trhu a ostatný odraz akcií je postavený na obnove dôvery ohľadne biznisu v oblasti umelej inteligencie pri očakávaní „happyendu“ obchodnej vojny, kde by mal Biely dom uzavrieť sériu kompromisných obchodných dohôd so všetkými významnými partnermi vrátane Číny a EÚ, a to i napriek neustálym slovným kotrmelcom a útokom prezidenta Donalda Trumpa.
Akciové trhy
Na akciových trhoch po celom svete panuje konštruktívna nálada vyplývajúca z deeskalácie obchodného napätia z posledných týždňov. V závere týždňa sa hlavný americký akciový index S&P 500 prvýkrát od februára vrátil nad métu 6 000 bodov, keď reagoval na solídnu tvorbu pracovných miest v americkej ekonomike podľa májového nonfarm payrolls reportu. Tvrdé dáta ukazujú, že hospodárstvo Spojených štátov je nateraz relatívne robustné napriek neistote, ktorú vyvoláva nekontrolovateľná obchodná politika amerického prezidenta Donalda Trumpa. Obchodníci sú preto už menej citliví na jeho kontroverzné vyjadrenia ohľadom ciel, vzájomného obviňovania USA a Číny, kto viac porušuje predbežné dohody, útokov na centrálnu banku či roztržky s miliardárom Elonom Muskom. Celkovo si blue chips index Dow Jones pripísal 1,2 percenta, širší index S&P 500 posilnil o 1,5 percenta a technologický index Nasdaq Composite spevnil o 2,2 percenta. Obchodovanie v Európe ovplyvnila ECB, ktorá podľa očakávania znížila základné úrokové sadzby o štvrť percenta, no jej šéfka Christine Lagardová naznačila, že by sa mohla nachádzať na konci cyklu znižovania úrokových sadzieb. Tieto slová zaskočili trh, pretože ten zaceňoval ešte jedno štandardné zníženie sadzieb do konca roka. Tento komentár zvýšil eurové sadzby na dlhšom konci výnosovej krivky, čo tlačilo na valuácie európskych aktív. Preto zisky európskych akcií zaostávali za zámorím. Paneurópsky index STOXX Europe 600 vzrástol o 0,9 percenta, nemecký index DAX spevnil o 1,28 percenta a britský index FTSE 100 sa zvýšil o 0,75 percenta.
Dlhopisové trhy
Odolnosť amerického trhu práce sa premietla do skokového odrazu amerických štátnych dlhopisov, keď trh odhaduje, že Fed ponechá úrokové sadzby bez zmeny až do septembra. Desaťročný benchmark stúpol o 11 bb a pohybuje sa na hranici 4,5 percenta. Náznaky jastrabej ECB, ktorá by už do konca roka nemusela znižovať úrokové sadzby, podporili v raste európske výnosy, pričom nemecká desiatka stúpla o 8 bb až k hranici 2,6 percenta.
Komoditné trhy
Zlato naďalej funguje ako bezpečné aktívum v čase neistoty. Žltý kov stúpol o 0,6 percenta a pohybuje sa nad 3 300 dolármi za uncu. Výraznejšie zisky si pripísala ropa, ktorá zaznamenala prvý rastový týždeň za ostatné tri týždne. Trh ocenil, že kartel OPEC+ nebude od júla zvyšovať svoju ťažbu nad dohodnutú úroveň a mali by sa búrať protekcionistické bariéry vo svetovom obchode, čo by malo podporiť dopyt. Americká ľahká ropa WTI stúpla o 6,2 percenta na 64,6 dolára za barel a severomorská ropa Brent pridala rovné štyri percentá na 66,5 dolára za barel.
Devízové trhy
V priebehu minulého týždňa panovala na devízovom trhu zvýšená volatilita v závislosti od správ z colnej fronty, zasadnutia ECB a zverejnených makrodát. Inflácia v eurozóne sa v máji konečne spomalila pod dvojpercentný cieľ centrálnej banky. ECB navyše vo štvrtok podľa očakávania znížila svoje základné úrokové sadzby o štvrť percenta, no pripustila, že sa blíži koniec cyklu uvoľňovania menovej politiky. To nakoplo euro až k päťtýždňovým maximám voči americkému doláru. V závere týždňa však o svoje zisky prišlo, keď americký trh práce i naďalej vykazuje známky odolnosti voči negatívnym dosahom obchodnej vojny. Vzájomný kurz tak v porovnaní so začiatkom týždňa končil takmer bez zmeny, tesne pod hladinou 1,14 EUR/USD.