Dôležité správy z ekonomiky

• Hlavnou udalosťou včerajšieho dňa bolo zasadnutie ECB, ktorá doručila, tak ako dopredu avizovala a tak ako čakal trh, zvýšenie základných úrokových sadzieb o 50 bázických bodov, čo znamená posun depozitnej sadzby na 3,5 percenta na najvyššie úrovne od novembra 2008. Nenaplnili sa tak obavy, že ECB by nemusela zvýšiť sadzby alebo ich zvýšiť o 25 bázických bodov v dôsledku ostatných turbulencií okolo bankového sektora na oboch brehoch Atlantiku a strachu z jeho nestability. Vo vyhlásení ECB deklarovala, že je pripravená urobiť nutné kroky nielen na ochranu cenovej stability, ale aj finančnej stability. Nielen v reporte, ale dvojmo aj na tlačovej konferencii prezidentka banky Christine Lagardová zdôrazňovala, že bankový systém eurozóny je odolný, so silným kapitálom a s dostatkom likvidity, s cieľom rozptýliť pochybnosti, ktoré sa v ostatnom čase vynárali. Čo sa týka ďalšieho smerovania menovej politiky, ECB na rozdiel od predchádzajúceho mítingu (a v súlade s očakávaniami) neurobila „forward guidance“ a bude sa pri ďalšom nastavovaní rozhodovať míting po mítingu podľa vývoja makrodát. Lagardová sa na tlačovke snažila trhy presvedčiť, že ešte neskončila so sprísňovaním menovej politiky, vyjadreniami, že je tu stále „a lot more ground to cover“, no zároveň povedala, že sa to týka základného scenára, ktorý po ostatných turbulenciách okolo bánk už nemusí byť úplne aktuálny. Jednoducho finančné podmienky sa sprísnia, okrem iného aj preto, že ostatné kumulované sprísnenie menovej politiky sa začne konečne vo väčšom prejavovať ako brzda pre ekonomickú aktivitu, čo by malo viac brzdiť aj inflačný vývoj. Vskutku, ECB včera publikovala aj novú makroprognózu, v ktorej síce zlepšila odhad ekonomického rastu na tento rok na 1 percento z decembrového 0,5 percenta (slabšie energetické protivetry), no zároveň znížila inflačné projekcie na roky 2023, 2024 aj 2025. V roku 2025 očakáva, že sa už v zásade dostane na úroveň svojho inflačného cieľa. Zároveň je však potrebné podotknúť, že jadrová inflácia na tento rok bola upravovaná nahor. Sčítané a podčiarknuté, predpokladáme, že ECB by mohla do konca leta doručiť ešte dve zvýšenia sadzieb po 25 bodoch predtým, ako si dá v lete prestávku a bude pozorovať, ako sa efekt vyšších sadzieb bude naplno prejavovať v ekonomike. Okrem toho ECB zopakovala, že bude od apríla znižovať svoje APP portfólio o 15 miliárd eur mesačne do júna, kde potom bude prehodnocovať tempo. 
• Z makrodát dorazili pravidelné týždenné čísla z amerického trhu práce, ktoré ukázali, že je zatiaľ stabilný a len pomaly chladnúci. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti pokračovali v orbitovaní okolo 200-tisícovej hranice, pričom pokračujúce žiadosti za ostatný reportovaný týždeň sa naďalej pohybujú okolo 1,7 milióna. Okrem toho bol v USA zverejnený prieskum Philly Fed Manufacturing Index za marec, ktorý sa oproti februáru (v rozpore s očakávaniami) takmer nezmenil, keď dosiahol -23,2 bodu. V rámci štruktúry sa však zhoršili očakávania nových objednávok aj zamestnanosti pri miernom ústupe cenových tlakov. A napokon boli zverejnené aj štatistiky vydaných stavebných povolení za február, ktoré sa prekvapujúco prudšie odrazili na 1,524 milióna, čo je najviac od augusta po 1,339 milióna v januári. Podobný odraz bolo vidno aj v prípade začatej výstavby, ktorá dosiahla za február 1,45 milióna domov po januárovom 1,321 milióna.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dopoludnia budú zverejnené finálne čísla inflácie z eurozóny za február, kde sa nečaká zásadná úprava oproti flashovému odhadu.
• Hlavným zverejnením bude popoludní rýchly odhad americkej spotrebiteľskej nálady podľa Michiganskej univerzity za marec. Okrem toho z USA dorazia čísla februárovej priemyselnej produkcie a Leading indexu predstihových ukazovateľov tiež za február.

Zaujalo nás

Európske banky zostávajú v dobrej kondícii

Podľa agentúry Moody’s zostávajú európske bankové systémy v dobrom stave i napriek kolapsu amerických finančných ústavov SVB a Signature Bank, ako aj pokračujúcim problémom švajčiarskej banky Credit Suisse. Agentúra upozornila, že európske banky majú oproti americkým konkurentom menšiu časť aktív v dlhopisoch, takže ich toľko neohrozujú výkyvy úrokových sadzieb a navyše podliehajú prísnejším reguláciám o kapitálovej primeranosti Basel III, ktoré majú zvýšiť odolnosť bankového sektora proti vonkajším vplyvom. Agentúra i preto ponechala európskemu bankovému systému výhľad „stabilný“, zatiaľ čo americkému ho zhoršila zo „stabilného“ na „negatívny“.