Zaujalo nás

Sell in May and go away?

Známe burzové pravidlo, ktoré hovorí „Sell in May and go away“, vychádza z toho, že obdobie od mája do októbra je pre americké akcie v priemere podstatne menej priaznivé než obdobie od novembra do apríla. Presne tak, menej priaznivé, ale stále priaznivé. Historicky je pre index S&P 500 od mája do októbra naozaj najslabší šesťmesačný úsek v roku. Trh rastie len v zhruba dvoch tretinách rokov, aj to len o 1,8 percenta. V uplynulých 10 rokoch index S&P 500 vo svojom historicky najhoršom možnom polroku rástol hneď osemkrát a v priemere pridal 4,6 percenta. Stále je tak lepšie mať zainvestované, než z trhu odísť (pokiaľ nemá investor výnosnejšiu alternatívu). Mimochodom, samotný máj bol v uplynulej dekáde pre americké akcie úspešný hneď deväťkrát.

Najdôležitejšie z makrodát

• Investorská dôvera Sentix v eurozóne sa podľa májového prieskumu nečakane zlepšila na -8,1 bodu z -19,5 bodu. Investorská obec prestáva počítať s najhorším možným scenárom obchodnej vojny, keď Biely dom vykazuje ochotu dohodnúť sa s kľúčovými obchodnými partnermi na novom nastavení obchodných vzťahov.
• Nálada v sektore služieb USA podľa finálnych čísel prieskumu PMI (nadol revidovaných oproti rýchlemu odhadu) za apríl klesla na 50,8 bodu, čo je najmenej od jesene 2023. Za spomalením expanzie sektora stojí americká colná politika. Finálny výsledok kompozitného ukazovateľa PMI (tiež revidovaného nadol oproti flashovému výsledku) ukázal rovnako na spomalenie tempa expanzie v ekonomike, keď klesol na 50,6 bodu, čo je najslabšia úroveň od októbra 2023.
• Nálada v americkom sektore služieb sa podľa aprílového prieskumu ISM nečakane zlepšila na 51,6 bodu z 50,8 bodu, a to napriek otáznikom okolo dovozných ciel, ktoré bez sporu už spomaľujú ekonomickú aktivitu a zvyšujú cenové tlaky. Zdá sa, že manažéri čakajú určitú deeskaláciu obchodnej vojny a znižujú obavy z makroekonomickej katastrofy okolo nej.
• Nálada v čínskom výrobnom sektore za apríl podľa prieskumu Caixin PMI klesla na 50,7 bodu, čo predstavuje sedemmesačné minimum. Stojí za tým najmä chaos a neistota okolo začatej obchodnej vojny. Sentiment však hovorí stále o expanzii spracovateľského sektora.

Dôležité správy z ekonomiky

• Včera mal americký minister financií Scott Bessent vystúpenie pred investormi, kde predstavil víziu plánu „America First“. Deklaroval úsilie zlepšiť atraktivitu americkej ekonomiky pre dlhodobé investície. Vyzdvihoval pritom daňové škrty, dereguláciu a clá ako tri piliere hospodárskej politiky. Zdôraznil, že chce zlepšiť dôveru v USA s cieľom znížiť kreditné riziko a zlacniť financovanie. V tomto smere plánuje znižovať deficity amerických rozpočtov, no len pomalým tempom, zhruba o jedno percento ročne. Ohľadne obchodnej vojny naznačil, že Biely dom je veľmi blízko k uzavretiu viacerých obchodných dohôd, ktoré by mohli byť potenciálne oznámené už tento týždeň. Naznačil, že by mohol nastať aj pokrok okolo Číny.

Kľúčové očakávané udalosti

• Naprieč Európou budú dnes zverejnené finalizácie prieskumov PMI služieb za apríl, ako aj finálne hodnoty kompozitného PMI za rovnaký mesiac.
• Z USA dorazí obchodná bilancia za marec.
• Z veľkých a známych firiem dnes reportujú hospodárske výsledky za uplynulý kvartál AMD, Ferrari, Intesa Sanpaolo, Marriott či Duke Energy.