Zaujalo nás

ASML nepredáva nič v Európe

Holandská spoločnosť ASML, najdôležitejší výrobca litografických strojov na výrobu najmodernejších polovodičov na svete, vyhlásila, že v Európe nepredáva žiadne zariadenia preto, lebo sa na tomto kontinente nebudujú žiadne továrne na výrobu čipov na rozdiel od Spojených štátov a Číny. V tejto súvislosti varovala, že Európa riskuje ešte väčšie zaostávanie za týmito dvoma veľmocami.

Najdôležitejšie z makrodát

• V stredu eurozóna, Spojené kráľovstvo, Nemecko a Spojené štáty zverejnili septembrové rýchle odhady indexov nákupných manažérov.
• Nemecký kompozitný index nákupných manažérov v septembri podľa rýchleho odhadu výrazne vyskočil na 53,8 bodu z predchádzajúcich 51,8 bodu, čím prekonal trhový konsenzus na úrovni 51,8 bodu a zaznamenal najsilnejší rast aktivity takmer za rok. Rast bol primárne ťahaný najmä sektorom služieb, keď index nákupných manažérov stúpol zo 49,7 bodu na 52,9 bodu, hoci bol očakávaný len mierny nárast na 50,0 bodu. Naopak, index nákupných manažérov v priemysle zaznamenal mierny pokles na 53,8 bodu z predchádzajúcich 54,3 bodu, čo bolo o niečo menej ako predpovedaný konsenzus 54,0 bodu.
• Kompozitný index nákupných manažérov pre eurozónu v septembri podľa rýchleho odhadu vzrástol na 53,1 bodu z predchádzajúcich 52,0 bodu, čím výrazne prekonal očakávaný konsenzus na úrovni 51,7 bodu a vyšplhal sa na najvyššiu úroveň za posledných 41 mesiacov. Rast ekonomickej aktivity bol podporený sektorom služieb, v ktorom index poskočil z 51,6 bodu na 53,0 bodu, i keď trh počítal len s 51,5 bodu, čím dosiahol 10-mesačné maximá. Čísla priemyselného indexu nákupných manažérov boli zverejnené v rámci očakávaní na úrovni 52,7 bodu, pričom samotný výstup priemyselnej výroby dosiahol 55-mesačné maximum. Súčasne nové objednávky zaznamenali najrýchlejšie tempo rastu od mája 2022, k čomu prispel aj fakt, že Francúzsko sa po desiatich mesiacoch útlmu opäť vrátilo k hospodárskemu rastu.
• Kompozitný index nákupných manažérov pre Spojené kráľovstvo v septembri podľa rýchleho odhadu klesol na 51,7 bodu z predchádzajúcich 52,5 bodu, čím zaostal aj za trhovým konsenzom, ktorý bol na úrovni 52,0 bodu. Spomalenie britskej ekonomiky zapríčinil najmä slabší sektor služieb, kde príslušný index oslabil z 52,5 bodu na 51,7 bodu, zatiaľ čo analytici počítali s 52,0 bodu. Index nákupných manažérov v priemyselnej výrobe stúpol z 51,7 bodu na 52,0 bodu a prekonal očakávaných 51,5 bodu. Podľa hodnotenia spoločnosti S&P Global aktuálne tempo hospodárskeho rastu zodpovedá len veľmi slabému medzikvartálnemu zvýšeniu o približne 0,1 percenta, pričom situáciu komplikujú cenové ukazovatele, ktoré opäť vykazujú zrýchľovanie.
• Kompozitný index nákupných manažérov pre Spojené štáty v septembri podľa rýchleho odhadu prudko vyskočil na 58,4 bodu z predchádzajúcich 56,0 bodu, čím výrazne prekonal trhový konsenzus nastavený na úrovni 56,0 bodu a dosiahol najvyššiu hodnotu od júla 2021. Na tomto silnom raste sa podieľali oba hlavné sektory, pričom index nákupných manažérov v službách stúpol na 58,7 bodu z predchádzajúcich 56,5 bodu s konsenzom na úrovni  56 bodov. Index vo výrobnom sektore vzrástol na 57,0 bodu z 53,9 bodu, čím prekonal očakávaných 53,6 bodu. Celkovú expanziu americkej ekonomiky jednoznačne ťahal prílev nových objednávok, ktoré pribúdali najrýchlejšie od jari 2022, spolu s najsilnejšou tvorbou pracovných miest od júna 2022 a s rýchlym nárastom objemu nevybavených objednávok. Významnú časť prudkého skoku v priemyselnom indexe však zapríčinilo predĺženie dodacích lehôt zo strany dodávateľov, čo predstavuje najrozsiahlejšie logistické oneskorenia od júla 2022, čím bol index mechanicky tlačený nahor.

Dôležité správy z ekonomiky

• Aukcia amerických päťročných štátnych dlhopisov v objeme 70 miliárd dolárov s výnosom 5,033 percenta ukázala pokles dopytu a slabý záujem zahraničných investorov. Ani viac ako 5-percentný výnos nestačil na predaj bez zľavy. Tento nárast ceny kapitálu okamžite zasiahol technologické giganty, ktoré trh začína namiesto rastových príbehov vnímať skôr ako rizikových dlžníkov. Spoločnosti v umelej inteligencii sú výrazným emitentom, keď si požičiavajú stovky miliárd dolárov, čím o rovnakých kupcov priamo súťažia s americkým ministerstvom financií. Vysoké bezrizikové sadzby tak výrazne dvíhajú požadovanú návratnosť AI investícií, ktorých skutočná speňažiteľnosť je zatiaľ v nedohľadne. Na trhu zároveň prebieha otvorený súboj inštitúcií. Zatiaľ čo ministerstvo financií sa snaží stlačiť dlhý koniec výnosovej krivky pomocou zvýšených spätných odkupov dlhopisov, Fed po septembrovom zvýšení sadzieb na 3,75 – 4,00 percenta tlačí nahor jej krátky koniec. Podľa analytikov z tohto napätia pramení riziko postupnej finančnej represie. 

Kľúčové očakávané udalosti

• Vo štvrtok Nemecko zverejní manažérsky prieskum IFO za september.
• Spojené štáty zverejnia počiatočné a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti a augustové predaje novopostavených domov.