Dôležité správy z ekonomiky

• V eurozóne bol včera zverejnený februárový indikátor ekonomického sentimentu za február, ktorý sa mierne zhoršil na 95,4 bodu z 96,1 bodu v januári. Podpísalo sa pod to najmä zhoršenie sentimentu v službách, zatiaľ čo nálada v priemysle a medzi spotrebiteľmi sa mierne zlepšuje. Celkovo predstihové indikátory v eurozóne signalizujú prvé opatrné zelené výhonky oživenia, ktoré však bude zrejme len veľmi slabé, a v najbližšom čase možno očakávať skôr pokračovanie súčasného prešľapovania ekonomiky na mieste.
• Z USA dorazila finalizácia dát rastu ekonomiky za štvrtý kvartál 2023. Flashové číslo bolo revidované o desatinu percentuálneho bodu nadol na 3,2 percenta z 3,3 percenta na medzikvartálnej anualizovanej báze. Naopak, cenový index HDP, ukazujúci na infláciu, bol revidovaný nahor na 1,7 percenta z 1,5 percenta na medzikvartálnej anualizovanej báze. Zaujímavé je, že revidovaná nahor bola reálna spotreba domácností. Tieto dáta budú argumentom na to, aby sa Fed neponáhľal s uvoľňovaním menových podmienok.
• Aj včera mali vystúpenia niekoľkí centrálni bankári z Fedu a opäť signalizovali, že chcú byť trpezliví ohľadne uvoľňovania menovej politiky. Raphael Bostic síce povedal, že inflácia ustupuje, no nie je definitívne pod kontrolou, a preto je komfortný s ponechaním súčasného nastavenia menovej politiky. Susan Collinsová konštatovala, že je predčasné povedať, že Fed zníži sadzby v máji (aj derivátový trh sa prikláňa k júnovému termínu). John Williams len všeobecne konštatoval, že Fed zrejme neskôr v tomto roku zníži sadzby, pričom tri „cuty“ sú rozumné očakávania.

Kľúčové očakávané udalosti

• Z Nemecka dopoludnia dorazia čísla maloobchodných tržieb za január, ako aj miery nezamestnanosti za február.
• Trhy sa však budú sústreďovať najmä na rýchly odhad nemeckej inflácie za február, ktorý by mal byť zverejnený okolo 14.00 hod.
• Zo Spojených štátov budú zverejnené pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti. Okrem toho budú zverejnené inflačné čísla podľa metodiky PCE za január, januárové čísla osobných príjmov a výdajov, januárové čísla nedokončených predajov domov, ako aj februárový prieskum aktivity Chicago PMI.
• Vystúpenie bude mať viacero centrálnych bankárov z Fedu.
• Kvartálna výsledková sezóna sa pomaly blíži ku koncu. Okrem iných zverejnia výsledky Dell, London Stock Exchange alebo Beiersdorf.

Zaujalo nás

Technologické tituly posilňujú výrazne pomalšie ako počas dot-com bubliny

Prudký rast cien akcií spoločností spojených s umelou inteligenciou v poslednom roku pripomenul pokročilú fázu nafukovania technologickej bubliny na prelome tisícročia. Našťastie sa súčasná situácia podstatne líši od tej predchádzajúcej. Dokonalým príkladom je index Nasdaq 100, ktorý zahrňuje najväčšie technologické spoločnosti v USA. V 90. rokoch šlo o najhorúcejší benchmark na trhu, ktorý prinášal naprieč rokmi nasledujúce zhodnotenia: 1995 (42,54 %), 1996 (42,54 %), 1997 (20,63 %), 1998 (85,30 %) a 1999 (101,95 %). V čase vrcholu technologickej bubliny Nasdaq 100 vykazoval štvorročné kumulované zhodnotenie o bezmála 700 percent. Vo februári 2024 je štvorročné kumulované zhodnotenie indexu okolo 100 percent a drží sa na úrovni, ktorá sa od roku 2013 príliš nemení. K bubline porovnateľnej s tou pred štvrťstoročím má teda technologický sektor v USA ešte ďaleko.